独家 | 券商之后战火烧至期货公司，私募场外期权全线叫停

4月16日下午，多方信源向第一财经确认，17日开始，继私募基金开展场外期权业务的券商端口被喊停后，期货子公司也被下发窗口指导，即日起暂停新增与私募基金合作做的场外期权业务，存续业务亦不得展期。这意味着，私募的场外期权业务被全线按下暂停键。

“券商端口被停后，还有期货公司的人借机宣传他们还可以做，但没想到才这几天就也被停了。”一券商期权业务人士向第一财经记者透露。

一位期货公司场外期权业务负责人也称，上周券商对接私募基金的场外期权接口被切断后，就预测不久后，期货子公司的场外期权业务也会被暂停，毕竟私募基金不能与券商合作了，个股场外期权的市场需求就会流入到期货子公司，仍旧存在漏洞，如今全面被暂停就完全堵住了漏洞。

据第一财经记者从业内获悉，此次政策主要意在堵住个股场外期权，大量散户利用高杠杆做个股场外期权，市场普遍杠杆在10倍左右，波动特别大的会高一些。

“场外期权这块如果是跟股票相关的，那确实可能隐含着相对风险，暂停也正常。”一位期货公司董事长向第一财经记者表示，目前监管层降低金融杠杆、降低市场风险决心明显，这也是其中的一个措施。

4月12日，证监会发布《场外个股期权交易风险警示问答》提示风险称，一些互联网平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户，为投资者提供场外个股期权交易服务。但这些平台并没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高，缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患。

“这些平台往往使用‘高杠杆’、‘亏损有限而盈利无限’、‘亏损无需补仓’等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。”证监会在上述问答中提醒投资者，通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险，若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障。

上述期货公司场外期权业务负责人向第一财经记者表示，监管的政策较为明确，意在堵住私募变相给大量散户进入这个市场提供通道，之后应该会出台一个比较完善的政策，也并非所有的散户都不允许，可能会对符合条件的散户放开，“毕竟从去年四季度到现在，市场的确有点乱”。

另一从事场外期权的私募人士也向第一财经记者表示，预计后续对场外期权的监管会出台全新政策。

4月11日，证券公司与私募基金开展场外期权业务被监管叫停，要求不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。彼时就有从事场外期权的阳光私募董事长对第一财经透露，场外期权将出台新规。“对场内场外期权统一管理，出台细则，对场外期权尤其个股期权要求更严、门槛更高，比如杠杆将不超过一定比例，机构的金融资产要求也将在2000万以上。”该人士称。

但上述期货公司场外期权业务负责人认为，场内场外期权应该不会统一管理，因为场内期权品种有限，而且能做这些品种的客户本身也符合适当性要求，新的政策可能主要对场外期权进行规范。

“核心的问题在于，要弄清楚场外期权里面的风险，以及和实体经济的关系。”上述期货公司董事长认为，如果场外期权的品种与实体经济、中国未来制造业升级发展有相关性，那么可以发展；另外，其中的风险能否清晰判断，有效甄别。要开展场外期权，这两个条件缺一不可。

对于期货子公司不得新增与私募基金合作做的场外期权业务给期货子公司带来的影响，上述期货公司场外期权业务负责人认为，对期货子公司的影响应该不大，因为期货子公司做个股场外期权业务较少，而与私募合作的也主要是做个股场外期权，做商品场外期权则主要是与现货企业、产业客户合作。

“对期货子公司具体每家的影响不一样，如果有些子公司专门做这一类产品（个股场外期权），和实体经济没有多大关系，主要是收取各种费用，那么业务停止后将对他们的收益等各方面有影响；但有些子公司没有做个股场外期权方面，都是与实体相关的，则不会受影响。”上述期货公司董事长表示。