养老目标基金即将推出，基金公司准备二次反馈

首批上报的20只养老目标基金已经获得第一次反馈，意味着距离养老目标基金的面市再进一步。日前，证监会副主席李超也透露，近期即将推出养老目标基金。

证监会官网最新统计显示，首批41只养老目标基金于4月11日申报，涉及21家基金公司。4月17日，多家基金公司的养老目标基金收到了受理决定，最早的一批20只基金在5月11日获得了第一次反馈。

通常的流程是，在获得书面反馈后，基金公司会针对反馈的问题准备进一步的材料。“目前我们正在准备第二次反馈。”某基金公司人士与第一财经记者交流时透露。

4月11日，养老目标基金申报开闸，4月17日获受理，随后迅速启动了答辩。4月24日完成答辩。“从上报材料到答辩差不多2周时间，推进的速度特别快。”北京某老牌公募基金人士向第一财经记者表示。

第一次反馈

5月11日，20家基金公司的上报的20只养老目标基金获得了第一次反馈。

“反馈意见主要是针对投资、产品细节、运营、营销等各个方面都有很细致的提问。尤其是对于投资会问的比较详细，比如投资策略的可行性、投资范围、业绩基准设置还有费率等。”深圳某家上报了养老目标基金产品的基金公司人士与记者交流时表示。

从证监会材料的接收，然后给基金公司的第一次反馈的时间来看，推进效率非常高。证监会非常重视养老基金这个事。在产品评审会上，他们问了很多非常细致的问题。“比如会问到为什么要策略，从公司战略，到产品安排，投资以及风控的安排等等。”他继续说。

“养老目标基金指引出来以后，我们公司高度重视，因为我们在养老金投资的经验相对较为丰富，所以未来我们这次同时报了两个产品。目前第一批是一只目标风险基金。”上海一家老牌基金公司也告诉记者。

2018年2月11月，证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，相比征求意见稿，新版《指引》修改完善了对管理人、基金经理、子基金、基金费率等方面的规定。指引强调长期投资和稳健增值，强调控制风险，追求长期投资获取稳健收益。

根据《指引》，养老金产品的形式和投资策略都有详细固定，推荐采用FOF形式和资产配置的策略。

从目前养老目标基金的上报情况来看，目标日期、目标风险是主流的两种策略。虽然这两个策略来自于美国，但对标国内依然有依据。目标日期策略的相关数据是，2006年到2017年，中证目标日期2025指数累计收益率315%，年化收益率13%；目标风险策略的相关数据则是，2011年至2017年，中国企业年金指数（权益占比30%）累计收益率50%，年化收益率6.3%。

“养老目标基金管的是长钱。从国外过去经验来看，未来的20年-30年期间，权益型的资产回报率将远远超越固定收益型的资产。”富达投资高级研究顾问郑任远告诉记者。

“从养老金FOF基金的产品设计来看，监管层对其准入、管理、门槛都已经不低了。对各个基金公司人员要求、稳定性要求、诚信要求都要求都非常严格的，同时养老型FOF审批也会很严。”某股份行人士也如是分析。

为投资人让利

“养老目标基金从产品设计，包括如何解决个人去买产品的问题，以及如何去降低成本的问题，还是有很多问题等待行业去解决。”某公募基金人士指出。

比如，多位受访基金公司人士便指出，未来养老金产品的准备，会在现有的投资理念上进行进一步优化。

“这个过程就会产生运营、合规风控、投资等一系列的调整。”上海某基金公司总经理对第一财经表示。

“即便是看起来是很小的优化，就是考虑养老金的资金安排，但是我们公司要做整个运营体系改造、投资方式的安排、投资策略的安排以及配比都会做出调整。因为资金性质决定投资策略、资金策略决定投资策略。”该上海基金公司总经理也解释道。

在产品方面，另一家基金公司人士告诉记者，目前其准备的主要是TDF产品，上报的两款产品，一个是2035，一个是2050。

“主要针对未来两类客群，2035针对40-50岁的人，2050针对30岁左右的年轻人。在投资运作上，我们构建的FOF组合，以内部的主动管理产品为主，并适当从外部选择一些合适的基金。我们专门成立的养老投资团队，既有丰富的资产配置经验，又有专业的量化投资技能。”沪上另一家公募人士也告诉记者。

“我们已经构建了一套完整的、基于全市场选择质优产品的方法体系，从选择公司、到选择产品和基金经理，都有严格、科学的筛选标准和方法。”他说。

上述基金公司总经理进一步表示，会根据市场和投资人的需求全面合理地布局养老目标基金的产品线，一方面考虑公司内部产品，另一方面选择外部优秀的优秀管理人来看。

“公募基金这么多家，目前的公募产品也有4000多只，因此养老目标基金不可能是有很高的收益，但风险也会很低。平均下来看至少是代表了一框架公募专业机构投资者的真实水平，这是FOF形式的一大意义。费率的结构设计方面，我们会尽量做为投资者让利。”

日前，李超指出，按照一年期试点结束后将公募基金纳入投资范围的任务要求，证监会将配合相关部委，按照《试点通知》要求，抓紧制定配套业务规则，明确公募产品参与标准，做好个人养老账户设计、产品储备、信息平台建设等工作。