央行解读上半年金融数据五大焦点问题

上半年社融结构有哪些变化？增速为什么下滑？7月13日人民银行发布了今年上半年的金融统计数据并召开媒体吹风会，人民银行调查统计司司长阮健弘对上半年的核心数据进行解读。

焦点一：2018年上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。社会融资的结构发生了哪些变化？

从结构上看，社融有以下几个特点，一是对实体发放人民币贷款多增，上半年发放8.76万亿元，比上年同期多增5548亿元，二是债券市场融资明显回升，上半年企业债券净融资为1.02万亿元，比上年同期多1.38万亿元，三是股票融资有所下降，上半年非金融企业的股票融资2511亿元，比上年同期少1799亿元。四是表外融资明显多减，上半年委托贷款减少8008亿元，比上年同期多减1.4万亿元，信托贷款减少1863亿元，比上年同期多减1.5万亿元，未贴现承兑汇票减少2717亿元，比上年同期多减8388亿元。

焦点二：6月末社会融资规模存量为183.27万亿元，同比增长9.8%。社融增速怎么下滑了？

社融规模增速下滑，主要是与各方面加强监管及去杠杆政策效应逐步发挥有关，比较突出的是信托贷款和委托贷款上，6月末委托贷款同比下降6%，降幅比5月份扩大1.2个百分点，信托贷款同比增长10.1%，增速比5月份回落5.9个百分点。

从资金运用方面来看，前期有较多委托、信托贷款投向地方政府融资平台和房企，去杠杆过程中，这些行业不规范融资在减少，资金来源来看，信托、委托贷款的部分资金来源于银行理财，上半年银行表内资金对表外理财的投资下降1.76万亿元，其中6月份下降9156亿元，委托和信托贷款资金来源明显收缩。

应该看到，6月末人民币贷款和债券融资余额分别增长12.7%、8.7% ，这个增速比5月末高0.1和0.4个百分点，在一定程度上对冲了委托和信托贷款下降的影响。此外，资产证券化产品加快发行，不良贷款核销力度加大，如果还原这些因素，实际贷款还要增加多一些。

今年来，人民银行做好预调微调，综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，促进金融机构提高服务实体能力。6月末，金融机构超额准备金率为1.74%，比5月份高0.55个百分点，10年期国债到期收益率为3.48%，比上月末低0.14个百分点。未来人民银行将认真贯彻落实党中央国务院决策部署，实施好稳健中型货币政策，加强形势判断和预调微调，预计未来流动性保持合理充裕，社融规模保持合理增长。

焦点三：今年上半年的贷款都投到哪些领域去了？

上半年，企业及其他单位本外币贷款新增5.19万亿元，同比多增7668亿元。其中，短期贷款和票据融资新增1.33万亿元，同比多增1.23万亿元，较好支持了实体企业的流动性资金需求。

6月末，企业及其他单位本外币中长期贷款余额同比增长13.0%，比全部贷款增速高0.9个百分点。从中长期贷款实际投向数据看：

服务业中长期贷款平稳较快增长。6月末，服务业（即第三产业）中长期贷款余额同比增长14.6%，比同期全部产业中长期贷款增速高1.5个百分点。上半年，服务业中长期贷款新增2.72万亿元，占全部产业中长期贷款增量的79.9%。

工业中长期贷款增速回升。6月末，工业中长期贷款余额同比增长6.2%，比上年末高1.1个百分点。上半年，工业中长期贷款新增4354亿元，同比多增1069亿元。

高技术制造业中长期贷款增速保持较高水平。6月末，高技术制造业中长期贷款余额同比增长13.1%，比同期制造业中长期贷款增速高8.5个百分点。

焦点四：上半年房地产贷款情况如何？

2018年6月末，人民币房地产贷款余额35.78万亿元，同比增长20.4%，增速比上年末回落0.5个百分点，上半年增加3.54万亿元，占同期各项贷款增量的比重比2017年占比水平低1.9个百分点。

个人住房贷款余额23.84万亿元，同比增长18.6%，增速比上年末回落3.6个百分点。

房地产开发贷款余额9.63万亿元，同比增长24.1%，增速比上年末高7个百分点，其中保障性住房开发贷款余额4.08万亿元，同比增长37.4%，增速比上年末高4.8个百分点。

焦点五：小微企业融资难融资贵的问题有改善吗？

今年以来，人民银行三次定向降准，引导金融机构将新增信贷资金更多地投向小微企业，降低小微企业融资成本。近期人民银行等五部委又出台了《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，促进金融机构加大对小微企业支持力度。从政策落地情况看，这些精准聚焦的措施已经开始取得成效。一是普惠领域小微企业贷款增量扩面，单户授信500万以下的小微企业贷款（含个体工商户和小微企业主）由以往的低增长转为趋势性回升。6月末，余额7.35万亿元，同比增长15.6%，增速比上年末高5.8个百分点；上半年增加5743亿元，接近去年全年的增量水平；覆盖户数近1500万户，比上年末增长9.9%。6月份，新发放的单户授信500万以下小微企业贷款利率的平均水平为6.42%，比上年末下降0.13个百分点。

二是在信贷政策引导下，金融机构积极服务国家产业结构调整，对小微企业金融服务加大升级力度，改善对小微企业贷款的风险管控模式。

6月末，服务业小微企业贷款余额16.36万亿元，同比增长16.3%，占全部服务业企业贷款的三成多。其中，科学研究和技术服务业小微企业贷款同比增长38.6%，信息传输、软件和信息技术服务业小微企业贷款同比增长32.3%，卫生和社会工作业小微企业贷款同比增长30.5%，教育业小微企业贷款同比增长16%。

从央行监测的情况看，单户授信500万以下的小微企业不良贷款率（含个体工商户和小微企业主）有所下降，5月末，不良贷款率为4.1%，比上年同期低0.6个百分点，比新兴市场国家中小企业不良贷款率平均水平低1个百分点。

“下一步，人民银行将继续按照党中央、国务院的要求，引导金融机构加大政策落实力度，切实改进小微企业金融服务。”阮健弘说。