社论：金融支持实体是防风险治本之策

近期，P2P网贷行业风险集中爆发，本月刚刚过去一半就有超过40家平台“爆雷”。而且，最近爆出的P2P非法集资案件，呈现参与集资人数众多、涉及金额巨大、发案地区相对集中的特点，并牵涉到部分上市公司，引发广泛关注。

应该说，网贷平台纷纷爆雷以及由此引发的金融风险集聚，一个重要原因是资金长期脱离实体经济空转。过去几年，以金融创新为名的产品花样百出，其中不乏一些披着“创新”外衣专钻政策空子甚至违规违法的产品。部分交易结构复杂、层层嵌套的金融产品，不仅导致风险交织、无法探明，还推高了融资成本，尤其是小微企业甚至个人的借贷成本。

无疑，针对频发的金融乱象，相关监管部门应进一步加大打击力度，严惩非法集资、金融诈骗、恶意逃废债等行为。然而，要从根本上解决金融隐患和杜绝大规模金融风险发生的可能性，务必需要让金融回归服务实体经济本源。

资金脱实向虚带来的负面影响在这两年逐步显现，业内讨论亦非常之多。值得庆幸的是，过去一年多来监管层也做了相当的努力。7月16日，国家发改委等17个部门联合发布《关于大力发展实体经济积极稳定和促进就业的指导意见》，就提到金融要偏向对于实体经济部分行业领域的支持。

作为最重要的金融监管部门，央行、银保监会在防范金融风险和引导资金进入实体经济用力至深。今年4月，央行牵头推动《处置非法集资条例》等相关条例出台，并公布了2017年和今年一季度的全国新发涉嫌非法集资案件数据，意在挤掉泡沫，防止风险放大。

这些非法集资案件频发的原因，与资金追求所谓的高收益密不可分。以往，资金在金融系统空转、层层嵌套十分普遍，比如理财产品进入资本市场，上市公司的资金投资P2P，推高了资金成本，且所谓的高收益也意味着高风险，一段某一环节出问题，风险就会暴露。因此，与其将资金空转并追逐高风险的高收益，不如让信贷资金直接流向实体经济，收益虽然较低但更为稳健。

有鉴于此，央行今年进行了三次定向降准，引导金融机构将新增信贷资金更多地投向小微企业，降低小微企业融资成本。近期又联合五部委出台《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，促进金融机构加大对小微企业支持力度。从政策落地情况看，这些精准聚焦的措施已经开始取得成效。

以户授信500万以下的小微企业贷款为例，目前贷款增量已由以往的低增长转为趋势性回升。数据显示，6月末余额7.35万亿元，同比增长15.6%，增速比上年末高5.8个百分点；上半年增加5743亿元，接近去年全年的增量水平。

除了监管部门发布政策予以切实支持外，监管层人士也纷纷表态要推动金融回归服务实体经济本源。日前，中国人民银行行长易纲提出要保障小微贷款商业可持续性，通过定向降准、再贴现、再贷款、降低资金成本、差异化监管以及优惠税收政策等一系列办法，力求调动商业银行支持小微的积极性。

中国银行保险监督管理委员会主席郭树清亦公开称，为实体经济服务是金融的天职，也是防范金融风险的根本举措。金融为实体经济服务的落点在于支持培育新动能，降低实体经济融资成本，小微企业融资贵、融资难，正是亟待金融机构优化服务的方向。

可以说，不论是针对当前网贷行业非法集资案件的整治，还是将更大的金融风险防范于未然，引导金融支持实体经济都是治本之策，如此才能让中国经济增长的成色更足，民众获益更长久。