电视┊广播┊数字报┊周刊┊研究院┊新闻社┊无线
首页┊股票┊新股┊研报┊港股┊环球市场┊基金┊商品┊外汇┊财经┊评论┊绿色┊生活┊ 数据行情┊一财宽频┊会议活动

编 者 按

发生在特定历史阶段的改制，成就了方正集团的辉煌，这些辉煌背后却是裙带关系、关联交易、信披选择性遗忘······方正集团在钢铁、金融、医疗医药、IT等各个领域攻城拔寨、兼并重组的的背后，是首席执行官李友的亲属和同学们的各得其所、各据其位。 这究竟是一个怎样的私有化样本?

方正系改制：高管团队花250万撬动200亿国资

    • 高管借改制撬动200亿国资 2003年，方正集团改制拉开帷幕。最终确立下来的股权结构是：北京大学的北大资产经营有限公司持有方正集团70%股份；代表管理层的北京招润投资管理有限公司（下称"北京招润"）持股30%。

      北京招润于2001年5月申请成立，目前登记的出资人为方正集团董事长魏新，方正集团董事兼首席执行官李友， 方正集团创始元老、董事兼总裁张兆东。余丽（方正集团首席财务官）任该公司经理。净资产250万元的北京招润，拥有方正集团60多亿元的净资产（按股权30%计），运转的是总资产550亿元的庞大体系。

      2003年12月，中保资产评估有限公司出具了一份方正集团的资产评估报告，这份报告以2003年3月31日为评估基准日，评估的结果是：北大方正集团的账面净资产为6054万元，评估后净资产为1.5亿元。2004年，北京招润以4480万元作为对价，获得了方正集团30%股权。

      但是，方正集团公开的财务报表中显示的却是差异巨大的数字。从2000年末开始，方正集团的净资产即已达到13亿元，2001年为15亿元，2002年为20亿元。2002年末的财务报表与2003年3月31日的评估基准日，三个月的时间，净资产由20亿元缩水至1.5亿元，但又在9个月之后增至40亿元。有业内资深人士认为，一些改制企业净资产大幅减值，不排除其目的在于方便管理层持股。
    • CEO亲属同学各据高位 能让北京招润最终以250万元净资产"撬动"200亿元，非常人能为。谁有如此能力？答案就是：魏新和李友。北京招润的历任高管，如周涛、卢旸、施倩、魏亚峰等人分别是魏新和李友的学生、同学或得力助手。

      改制之后，李友及其同学余丽共同进入集团董事会。方正集团七个董事中，张兆东主要负责方正集团在香港的两家上市公司等业务，魏新则忙于高层事务。而李友与其大学同学余丽，一个把握战略，一个掌管财务，珠联璧合。

      2003至2004年，方正集团部分老臣陆续退出，李友带领的革新派牢牢掌握了方正集团控制权。事实上，李友的"同学+亲友后援团"极为强劲，这正是他得以实际控制方正集团及其庞杂的子子孙孙公司的原因。

      收购大局甫定，李友的亲属和同学们，各得其所，各据其位。方中华和冯七评分掌IT、医药产业，余丽则控制财务系统、资金命脉及医疗产业和其他企业。不过这些同门有的违反了《公司法》，高管和监事一肩挑，如方中华，方正科技董事长，现为方正集团高级副总裁兼监事；冯七评 ，江苏苏钢集团董事长，现任方正集团高级副总裁兼监事。他们二人以方正集团高管之身兼任监事已长达5年。
    • 旗下上市公司收购出手大方 存利益输送嫌疑 梳理公开资料可以发现，膨胀起来的方正集团，其旗下上市公司在溢价收购方面出手大方，被收购的标的又时常闪现"内部人"的身影，此举常被质疑"有利益输送嫌疑"。

      以2003年9月方正科技收购珠海多层电路板有限公司（下称"珠海多层"）为例。2003年9月3日，方正科技公告，其与下属公司方正香港公司收购珠海多层，收购总价达到2.38亿元人民币。张大创为李友同学。

      但这家花费巨资买来的公司净资产只有1.9亿元，而这1.9亿元中，竟然还有近一半是商誉。更让人奇怪的是，珠海多层的工商资料中，从未出现过张大创的名字。张大创收购珠海多层后，甚至还来不及到工商局变更登记便转手给上市公司。

      而在今年2月，中国高科的大股东深圳康隆向方正集团转让其所持有的全部中国高科共计24.37%的股权，转让价每股6.99元，是深圳康隆当时收购该股权时每股2.5元的2.8倍，深圳康隆此笔交易净赚3亿元。而深圳康隆是李友等人设置的"外围"公司之一。

    • 当直系亲属任职持股颇为敏感，并受到严格管控的时候，利用隐蔽且毫无禁忌的校友网络则不失为一记高招。方正集团首席执行官李友可谓将其运用到了极致。

李友关系网起底：同学亲属明暗交替

    • 同学网 李友是如何驾驭住北大方正集团这个国有庞然大物，并且拥有密不透风的控制权力？当直系亲属任职持股颇为敏感，并受到严格管控的时候，利用隐蔽且毫无禁忌的校友网络则不失为一记高招。李友可谓将其运用到了极致。

      余丽、方中华、冯七评、郝丽敏、冯七评、赵寿文……这群1963年至1965年出生，郑州航空工业管理学院（下称"郑州航院"）1985届或1986届的校友，是李友最得力的助手。李友之妻王超园是他重回学校后的同学。据知情人士透露，李友与方中华为上下铺的好兄弟，王超园与王贺光、李文革则为同寝室好友。

      李友1986年毕业以后在河南省审计署工作，于1994年前后辞职经商，并邂逅资本新贵张海，与其一起运作了河南心智等公司。方正集团官网上李友"曾在中国国家审计机关任职15年"的描述实为刻意回避和润色那段经历。

      方正集团董事余丽在方正集团官网上的介绍是，2000年便进入公司。实际情况是，2000年余丽在李友发起成立的河南心智（2001年11月方正集团入股后更名为河南方正）担任法定代表人，将当时与方正集团毫无关系的河南心智任职经历作为在方正的经历，也许是为了模糊掩盖进入方正集团前与李友的合作关系。
    • 亲属网 李友的同学们遍及方正集团高、中、底层，互为奥援，而众多隐秘的个人公司中则布控着李友和他同学的直系亲属们。

      深圳康隆由李友的妻弟王超杰担任法人代表，郝丽敏的丈夫朱立洪担任副总经理，余丽的母亲玉华、丈夫姚晓峰、方中华的妻弟陈利民、同为同学的李文革的丈夫陈永畅、赵寿文的前妻曹秋等人都持有股份。姚晓峰还是河南和信装饰工程有限公司的董事长，该公司网站项目业绩介绍的首页，十三个项目即有八个项目与方正集团有关。

      上海圆融曾由李友的妻子及同学王超园担任法定代表人，余丽的父亲余海、冯七评的妻子朱明华持有股份。朱明华还是关联公司上海门普来新材料的董事长和股东，而李文革的丈夫陈永畅则是该公司的法人代表。甚少人知的还有，西南合成现任董事长李国军是李友的弟弟，方正证券监事会主席郭旭光也是李友的亲戚，郭旭光曾任上海圆融法人代表，目前还兼任北大资源武汉地产有限公司法人代表、董事长及总经理。

      同学分布在方正集团及下属公司的主干，亲属则渗透在无法看透的"外围公司"中。这样权力明暗交替的分布，最终掌控着方正集团及所属公司的控制权。
    • 无视《公司法》禁令 在现任北大方正集团的董事会和监事会中，李友和他的郑州航院同学余丽、冯七评、方中华赫然占据了四个席位，是李友整个校友网络的权力中枢。李友是董事兼首席执行官，余丽是董事、高级副总裁兼首席财务官，方中华和冯七评为高级副总裁，让人吃惊的是，后两者还同时为方正集团监事，完全无视《公司法》明确对于公司监事兼任高级管理人员的禁令。

      而方正集团所控制的下属诸多公司，方中华、冯七评、余丽三人也分工明确，各拥领地。方中华和冯七评分掌IT、医药产业，分任方正集团IT事业群和医疗医药事业群的总经理。余丽则控制财务系统、资金命脉和其他企业，统领综合事业群。 具体分工来看，方中华现任方正科技董事长、珠海方正科技多层电路板有限公司董事长、方正阿帕比技术有限公司总经理。冯七评为北大国际医院集团有限公司总裁，苏钢集团也在他的管辖领地。余丽则执掌中国高科，同时是北大资源集团有限公司的总裁，北大方正集团财务有限公司的董事长。而方正系各家子公司的要职也分布着李友的其他郑航同学。

    关联公司深圳康隆：方正高管亲属团的乐园

      • 神秘的自然人股东 方正集团旗下方正证券第二大股东利德科技的前世今生，与中国高科（600730.SH）有着剪不断理还乱的关系。 作为36家全国著名高校发起成立的高校科技企业，中国高科在2000年被"凯地系"（张海、李友当时均为"凯地系"核心成员，在"凯地系三剑客"中占有两席）旗下的东方时代投资有限公司（下称"东方时代"）控制。

        2003年4月和2004年1月，东方时代分两次将4930万股的中国高科股权以每股2.5元的低价转让给深圳康隆。其间，李友、方中华等人也卸任中国高科董事会职务，李友和他的"方正系"似已"光明正大"地撇清了与中国高科之间的关

        系。 在此后长达七年的时间里，掌控中国高科的就是深圳康隆这家由多位自然人股东持股的公司，而深圳康隆十多位神秘的自然人股东实乃"方正高管亲属团"。

        工商资料显示，深圳康隆创立于1993年，最初名为深圳博兰实业有限公司，后曾易名为深圳市中凯丰实业有限公司。在2003年5月该公司又易名为深圳康隆的同时，王超杰等13位自然人股东也赫然进入股东名单，其中绝大多数都与方正集团高管有亲属关系。
      • 看不见的网 ："郑州航院系" 揭开深圳康隆的神秘面纱，显露的不仅是"方正高管亲属团"的裙带持股行为，李友还用其在郑州航空工业管理学院（下称"郑州航院"）的校友网络织就了一张无形之网，这张巨网覆盖了"方正系"控制下的各家公司以及"外围公司"。

        公开资料显示，李友、余丽、冯七评、方中华也是同为郑州航院1986届的同班同学，李友和方中华还是同寝室上下铺的室友。自2001年李友进入方正系后，其余三人也陆续在"方正系"公司任职。

        2003年6月，王超杰、朱明华、陈敏等三人将股权转让，新进的三位自然人股东中曹秋和周科群也与李友等人有些不同寻常的关系。曹秋为东莞方正前副总经理赵寿文的前妻（两人于2007年离婚）。赵寿文也是李友在郑州航院的同学， 周科群是中国高科前任董事长周伯勤的堂弟。周伯勤同样是李友的大学同学。

        深圳康隆的历任法定代表人也与李友等人颇有渊源。深圳康隆自2003年改名以来，先后变更了4任法定代表人，依次为姚晓峰、张大创、李景国、王超杰。

        姚晓峰为余丽的丈夫。李友的妻弟王超杰虽在2003年6月已将股份转让，但自2004年12月以来除担任深圳康隆法定代表人外，还任董事长一职。李景国也是李友的校友，曾任中国高科所属深圳高科实业有限公司副总经理，现任方正科技发展有限公司总经理。张大创为郑州航院1985届校友，与方正集团曾有过一次大宗股权交易。
      • 深圳康隆股东一览

      • 李友和方正科技董事方中华是同为郑州航院1986届的同班同学，李友和方中华还是同寝室上下铺的室友。

    方正证券:多个股东被方正集团高管操纵？

      • 第二大股东疑云重重 5月30日，方正证券IPO通过证监会发审委审核。但方正证券第二大股东利德科技发展有限公司（下称"利德科技"）交叉循环持股，无法追索到最终控制人，从而存在隐藏关联持股和关联交易的嫌疑。

        记者继续追踪发现，虽然经过诸番转手和倒换，利德科技与北大方正集团有限公司（下称"方正集团"）的股权关联关系看似已基本撇清，但追踪到两家公司历届和现任高管之间的同学亲友关系，双方早已不分彼此。

        利德科技董事长郝丽敏，方正集团首席财务官余丽，此二人均为方正集团首席执行官李友的大学同学。三位郑州航空工业学院的大学同学及其配偶和亲属们，与方正证券第一大股东方正集团、第二大股东利德科技、第八大股东上海圆融担保租赁有限公司（下称"上海圆融"）、第十三大股东上海容大贸易发展有限公司（下称"上海容大"）之间有着千丝万缕的关系。

        本报记者调查还发现，在这些关系之间，还存在着鲜为人知的输送资金、股权的"桥"。武汉正信国有资产经营有限公司（下称"武汉正信"）、天泽控股有限公司（下称"天泽控股"）就起到了这样的作用。
      • 活跃的局内人 方正证券在招股说明书中明确表示，其各股东之间不存在关联关系。但本报依据客观资料查证的事实证明，方正证券的第二大股东利德科技、第八大股东上海圆融与其第一大股东方正集团的管理层有着盘根错节的关联。

        从利德科技、上海圆融两家公司的股权结构来看，严重的交叉持股，已令人看不清自然人股东，云遮雾罩的股权结构，令真正的控制人隐藏颇深。但三家公司能与方正集团旗下诸多桥梁公司一起被协同用来"腾挪"方正集团资金，则操作者不可能是方正集团的局外人，只可能是"insider"（内部人）。

        无论从其股权历史变更、业务往来，还是从其在方正集团系统所担当的角色和功能来看，利德科技都无法与方正集团管理层中的一些高管撇清关系。准确地说，关系还很深，利德科技尽在这些管理层掌握之中。

        方正证券第八大股东上海圆融，前身为上海美宁投资有限公司，2001年受让和增资成为利德科技的大股东。2007年将股份转给成都华鼎而全身退出利德科技。2007年之前，其法定代表人一直是李友的妻子王超园。而上海圆融现有两家股东也与方正集团有着大笔的业务往来。方正证券现任监事会主席郭旭光，亦为李友亲戚，而郭旭光2001年曾担任上海圆融董事长。郭旭光目前还兼任北大资源武汉地产有限公司法人代表、董事长及总经理。

        第一大股东为方正集团的方正证券，其第二、第八、第十三大股东均与方正集团一些高管之间有着千丝万缕的联系，这是一个昭然若揭的事实，谁也无法否认。

      • 5月26日下午，方正证券的首发招股说明书出现在证监会的网站上。招股说明书显示，方正证券拟发行不超过15亿股A股，占发行后总股本不超过24.59%，上市地为上海证券交易所。

    第一透视：方正，一个怎样的私有化样本？

      • 方正的私有化值得警惕
      • 从产权归属主体的角度看，有寡头私有化、家族私有化、裙带私有化、经理人私有化、普惠式的私有化，等等。

        从财产生成的方式看，有海盗型私有化、掠夺型私有化、偷窃型私有化、寻租型私有化、转移型私有化，也有白手起家、阳光创业、知识创新、"为发展中国的国民经济做出实际贡献"（王选）的私有化；有基于资本运作和资产重估的私有化，也有通过不断提高企业核心能力和增益消费者价值的私有化。
        从对待全体投资人尤其是中小投资者的角度看，有透明的私有化，也有隐秘的私有化，有对公众投资人公正公平的私有化，也有财富向少数利益群体聚敛、令其不仅拥有产权回报还有控制权回报的私有化。

        当我们剥茧抽丝，发现管理层通过以校友、亲属为核心的裙带关系，牢牢控制了方正集团这家由北大控股70%的国有控股集团的命运，并制度化地进行了大量和管理层另外拥有的私人企业的关联交易时；当我们看到大量应该公开披露的信息都被选择性遗忘时；当我们看到方正集团今天的辉煌，更多是依靠2003年之后中国资产重估（金融与地产）的主升浪，而方正科技一类的实业对投资者几乎没有回报时，我们不能不说，这至少是一个必须引起足够重视、并且存在相当值得警惕倾向的私有化样本。

    微博热议

第一财经

一财动态 | 广告联系 | 观众留言 | 报纸订阅 | 法律声明 | 友情链接

增值电信业务经营许可证 沪B2-20050348号 信息网络传播视听节目许可证 0905106

版权所有 上海第一财经传媒有限公司

技术支持 上海文广新闻传媒集团 技术运营中心