编者按

总结上半年，恒指及国指分别下跌2.77%及0.91%，但指数未能反映一众中、小型股份的激跌或遭洗仓惨况，如成分股包尾两股：思捷（00330）及利丰（00494）分别跌35%及31%。不过，7月份伊始，港股跟随内地股市展开反弹，但是香港市场能否延续好势头再整旗鼓呢？

恒生指数上半年走势图

上半年港股市场总结

恒指涨1.53%六月阳线收官上半年累跌2.77% 港股未能逃过逃不过「五穷六绝」的命运，单6月份恒指累跌1286点或5.43%。上半年港股格局先高后低，恒指累跌637点或2.77%，国企指数虽跑嬴大市，亦累跌116点或0.91%。
香港上半年IPO集1822亿仅次纽约上半年市场虽对新股上市(IPO)多持观望态度，又有多只新股撤回上市计划。但德勤中国指出，本港今年上半年有33间公司成功于主板上市，总集资额为1822亿元，较去年同期503亿元升2.6倍，而集资总额更位列全球第二，仅次于纽约证券交易所。

中国联通半年涨4成蓝筹称王上半年「蓝筹王」为联通(762)，股价大升逾40%；排名第二的是内需概念强的百丽(1880)；腾讯(700)走势犹如过山车，年初炒高至近230元，主席马化腾减持后跌穿190元，因投资者捞底成第三大升幅股。
港股期指结算虎头蛇尾 H股估值金融危机以来最低摩根大通中国区全球市场业务主席李晶发表研究报告指，由于投资者担忧经济前景，并对公司盈利预期维持审慎取态，目前A股及H股估值均处于金融危机以来的最低水平。

分类股票涨幅及跌幅前十名

恒指成分股涨幅前十（上半年）				恒指成分股跌幅前十（上半年）
证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）	证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）
0762.HK	中国联通	40.64	15.680	0330.HK	思捷环球	-33.76	24.200
1880.HK	百丽国际	23.42	16.400	0494.HK	利丰	-32.75	15.500
0006.HK	电能实业	22.30	58.900	0017.HK	新世界	-20.79	11.760
0700.HK	腾讯控股	21.40	211.200	2628.HK	中国人寿	-15.72	26.600
1299.HK	友邦保险	21.12	26.950	0083.HK	信和置业	-15.40	12.460
0688.HK	中海外	15.18	16.680	1898.HK	中煤能源	-14.37	10.480
1088.HK	中国神华	14.57	37.100	0293.HK	国泰航空	-13.76	18.020
0857.HK	中国石油	12.20	11.380	2388.HK	中银香港	-13.50	22.600
0002.HK	中电控股	10.24	68.950	0101.HK	恒隆地产	-13.32	31.900
0836.HK	华润电力	9.42	15.180	0016.HK	新鸿基地产	-13.13	113.300
H股涨幅前十（上半年）				H股跌幅前十（上半年）
证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）	证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）
3323.HK	中国建材	68.32	15.260	8235.HK	赛迪顾问	-59.40	0.213
0350.HK	经纬纺织	62.90	6.850	2208.HK	金风科技	-46.96	8.330
2333.HK	长城汽车	47.38	12.800	0921.HK	海信科龙	-43.29	3.000
0914.HK	海螺水泥	47.35	36.400	2488.HK	元征科技	-40.00	24.000
8189.HK	泰达生物	42.86	0.450	3355.HK	先进半导体	-38.36	0.450
1108.HK	洛阳玻璃	40.37	3.060	1211.HK	比亚迪	-38.05	25.150
8249.HK	屹东电子	34.50	0.230	0874.HK	广州药业	-37.29	8.020
8208.HK	常茂生化	29.92	1.300	2308.HK	研祥智能	-35.62	0.940
2357.HK	中航科工	25.05	4.640	0390.HK	中国中铁	-35.40	3.650
0728.HK	中国电信	24.54	5.040	8197.HK	东北虎药业	-34.21	0.125
红筹股涨幅前十（上半年）				红筹股跌幅前十（上半年）
证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）	证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）
0081.HK	宏洋集团	86.81	10.160	8271.HK	环球数码	-60.89	0.395
1114.HK	BRILLIANCE CHI	50.09	8.780	2302.HK	CNNC INT'L	-48.24	4.400
0762.HK	中国联通	40.64	15.680	0877.HK	昂纳光通信	-46.27	2.950
1135.HK	ASIA SATELLITE	36.46	18.000	0828.HK	王朝酒业	-46.12	2.290
0506.HK	中国食品	31.19	6.470	1058.HK	粤海制革	-37.93	0.360
1313.HK	华润水泥控股	26.48	7.320	0596.HK	浪潮国际	-36.80	0.415
2380.HK	中国电力	25.91	1.970	0119.HK	保利香港	-34.47	5.120
0124.HK	金威啤酒	24.29	2.400	0882.HK	天津发展	-33.83	4.890
8016.HK	中华数据广播	21.32	1.650	0697.HK	SHOUGANG INT'L	-33.82	0.760
3360.HK	远东宏信	17.03	8.040	0378.HK	事安集团	-31.03	1.000
中资民企（非H股）涨跌幅前十（上半年）				中资民企（非H股）跌跌幅前十（上半年）
证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）	证券代码	证券简称	涨跌幅（%	收市价（6.30）
1164.HK	维奥集团	511.35	1.400	0362.HK	中国天化工	-71.92	0.730
8270.HK	中国联盛	214.61	0.560	2379.HK	中天国际	-67.59	0.700
0809.HK	大成生化	109.55	2.460	2369.HK	中国无线	-67.53	1.560
0743.HK	亚洲水泥	64.26	6.100	8011.HK	百田石油	-58.59	0.082
8292.HK	慧聪网	62.86	1.710	0835.HK	亚洲煤业	-53.60	0.116
0691.HK	山水水泥	62.18	8.990	0233.HK	铭源医疗	-49.56	0.570
0072.HK	现代传播	58.14	2.720	8053.HK	中电科技	-47.18	0.103
3335.HK	DBA电讯	57.67	2.400	0381.HK	侨雄能源	-46.09	0.186
8109.HK	科瑞控股	47.89	3.150	8019.HK	皓文控股	-45.87	0.059
0968.HK	小肥羊	28.14	6.230	0682.HK	超大现代	-43.86	3.380

视点

香港股民上半年人均帐面损失24万
以6月份计，港股下跌5.4%，在亚太区主要股市中排名包尾，加上月内不少民企股遭洗仓，令股民损失惨重；大市半年计则跌2.8%，表现中等，市值减少逾5000亿元，以港交所数字的全港206万股民计，人均帐面损失约24万元。

大行对今年指数目标的预测

下半年大市展望

风险偏好升温港股下半年机遇大于风险从风险偏好角度来看，下半年的状况应强于上半年，实际上这种趋势近日已开始有所体现，美债收益率回升、VIX指数回落、美元及美元对港币汇率下跌，这些因素都对港股市场构成利好。
十年历史数据：7月港股七成机会翻身成功翻查过去十年7月及6月的恒指表现，有七次皆能成功“翻身”，仅三次录得跌幅。近年，恒指于7月的表现均很理想，如去年的7月，恒指累计升幅达900点。

恒指6月大跌5.43% PE＜10倍现入市良机根据知名对冲基金经理张承良的说法，有实证研究显示，恒指PE跌到10倍以下之后，大市于未来3年中反弹上涨的几率为100%。因此，从长线来看，港股现阶段为一个入市的良机。他认为，H股会涨到17000~18000点。
交银国际：预计港股将在7月回升交银国际认为，港股有望在7-8月结束上半年与经济基本面的背离局面，估值得到合理修复。

大行行业推荐与金股一览

瑞银	行业	继续看好保险、非必需消费品、水泥和动力煤等板块，并将发电行业由减持升级至中性，同时将机械设备降级至减持
瑞银	金股
交银国际	行业	精选十大子行业：铜及贵金属、煤炭、石油、保险、银行、工程机械、商业零售、LED、互联网、物联网
交银国际	金股	首选有新地(00016.HK)、恒生(00011.HK)、友邦(01299.HK)、太古(00019.HK)、九仓(00004.HK)、澳博(00880.HK)、和黄(00013.HK)、电能(00006.HK)及粤投(00270.HK)
光大控股	行业	零售（衣履）、家电、食品、软件、保障房相关和航空
光大控股	金股	和记黄埔（13）、第一拖拉机（38）、德永佳（321）、领汇（823）、神州数码（861）、银基集团（886）、特步国际（1368）、海尔电器（1169）、兖州煤业（1171）和中国建筑（3311）
花旗	行业	内地银行、公共实业、材料、信息科技及基本消费品等股票较为看好，对于房地产及外贸运输类持审慎态度
花旗	金股	九龙仓集团（0004）、嘉里建设（0683）、金沙中国（1928）、恒生银行（0011）、招商银行（3968）、兖州煤业（1171）、安徽海螺（00914）
高盛	金股	较看好香港零售及澳门赌业股，本地公用股可能跑赢大市，港银人民币概念仍未变，今年下半年或明年才回升。首选新地(00016.HK)、恒生(00011.HK)、友邦(01299.HK)、太古(00019.HK)、九仓(00004.HK)、澳博(00880.HK)、和黄(00013.HK)、电能(00006.HK)及粤投(00270.HK)
瑞信	行业	内需股防守性较强，看淡周期性行业的股份，看好内银股
瑞信	金股	安踏（02020）、百丽（01880）
摩根资产	行业	看好内需、金融及部分台湾科技股，最看淡电讯股
摩根资产	金股	摩根五大持股：建设银行、腾讯控股、中信银行、中海油服、中海油
中金	行业	有结构性价量增长支撑的黄金和部分小金属类股票，推荐招金矿业及紫金矿业，如江西铜业

大行下半年行业与个股分析

花旗精选下半年首选股名单
光大控股：港股下半年走势乐观推荐10金股翻查过去十年7月及6月的恒指表现，有七次皆能成功“翻身”，仅三次录得跌幅。近年，恒指于7月的表现均很理想，如去年的7月，恒指累计升幅达900点。
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交银国际精选10大行业10金股
下半年攻略：股市升双位数最看好中资金融股根据知名对冲基金经理张承良的说法，有实证研究显示，恒指PE跌到10倍以下之后，大市于未来3年中反弹上涨的几率为100%。因此，从长线来看，港股现阶段为一个入市的良机。他认为，H股会涨到17000~18000点。
专家建议短期内配置防守性高的股份新闻简介
工银国际：港股长远乐观看好消费及保障房股新闻简介
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