全球债市突变脸 资金“弃债转股”初露端倪

在收益率跌至历史低位并将负利率债券规模推向创纪录水平后，过去两周，全球债市突然陷入大幅调整，美国、德国和中国10年期国债收益率相继反弹至8月以来高位。数据显示，作为全球债市风向标，美国10年期国债收益率在过去一周大幅上行35个基点，单周上行幅度创2016年11月19日当周以来最大。9月4日至13日，美国10年期国债收益率在短短8个交易日里上行达44个基点。中国债市亦不例外。在月初降准消息公布后，中国债市收益率走高。9月以来全球债市行情缘何突然上演急转弯？一些分析人士提到了供给端的扰动。综合来看，更关键因素应该是两个：一是金融市场风险偏好提升；二是前期债券收益率太低。近期“股债跷跷板”现象比较突出。资金流向监测机构EPFR最新发布的数据显示，9月5日至9月11日，全球股票型基金由此前的连续“失血”转为大幅“吸金”，而此前一直备受青睐的全球债券型基金的“吸金”速度明显放缓。在债市收益率降至历史低位之后，全球资金显露出“弃债转股”的苗头。