欧洲央行大码加息，TPI 能遏制新的债务危机吗？

陶冬：欧洲央行以大码加息开启了11年来的第一个加息周期。政策宣布前，市场的平均预期是加息33点，不少人预期25点，结果ECB(欧洲央行)直接加息50点。7月份制造业PMI跌到荣枯线之下，经济增长已经亮了红灯，但是ECB（欧洲央行）硬着头皮也要连续大码加息。

ECB(欧洲央行)还提出了遏制重债国国债市场遭遇“不合理”抛空，在反制措施TPI（Transmission Protection Instrument）上声势很大，央行号称干预不设上限，但是在受保护证券的标准设置上有很多限制，我看来虚张声势的成分比较大，机制本身不足以防范新的债务危机。

（作者系瑞士信贷亚太区财富管理部副主席陶冬）