上半年煤企有望持续盈利，火电企业近半数亏损

高企的煤价两端，是境遇截然相反的两个行业，上游煤企受益于煤价的回升，业绩出现不同程度的上浮，而下游火电企业经营形势则颇为严峻。

“今年上半年，煤炭采选业实现利润约1279亿元，同比增长14.8%；电力、热力生产和供应业实现利润约1800多亿元，同比增长26.1%。”国家能源局发展规划司司长李福龙在近日的新闻发布会上表示。

据易煤研究院张飞龙介绍，今年1月煤炭市场价格一度走高至770～780元／吨，随后由于国家发改委出台“750”限价令，进口重新通关，加之3月下游开工延后，节后补库预期落空，价格走低，一度进入500～570元／吨的绿色区间。

进入4月后，煤价反弹，至5月中上旬，北方港市场需求超过预期，5500K动力煤现货平仓价从590元-595元/吨涨至660元-670元/吨。随后发改委密集发声，调控煤价，市场价格回归至640元/吨左右。6月以后，上游因环保、安全检查等原因，供应受限，价格快速站上700元／吨。

回顾上半年煤炭市场，煤价总体处于高位。尽管当前煤价与前期煤价相比有所下跌，但较绿色区间仍存在较大差距。最新一期（2018年7月18日至2018年7月24日）环渤海动力煤价格指数报收于568元/吨，环比下降1元/吨，仍属高位震荡下行阶段。

与此同时，煤炭消费也稳中有升，据国家能源局数据，前5个月，全国煤炭消费同比增长3.2%左右。主要耗煤行业中，发电用煤大幅增长，是煤炭消费增长的主要拉动力量。

煤炭市场的价量齐升自然反映在煤炭企业的业绩之中。

截至发稿，据第一财经记者不完全梳理，在煤炭行业25家上市公司中，有7家发布了上半年业绩预告，净利润均实现不成程度的上涨。

其中，中煤能源（601898.SH）预计上半年净利润为25.5～29亿元人民币，同比增长50.34%～70.98%；露天煤业预计上半年净利润为9.463～13.14亿元人民币，同比增幅约-10%～25%；主营煤炭洗选加工、销售的上海能源（600508.SH）预计上半年净利润为5.693~6.493亿元，同比上浮50%~70%。大同煤业（601001.SH）、山西焦化（600740.SH）则预计今年前六月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现大幅增长。

而燃料成本上升和市场电量增加形成的双向挤压，使火电企业经营压力陡增。

根据中电联发布2018年度《中国电力行业年度发展报告》（下称《报告》），2017年全国规模以上火电企业仅实现利润207亿元，比上年同期下降83.3%；受此影响，发电企业利润同比下降32.4%。

根据《报告》，去年五大发电集团火电业务亏损132亿元，除了国家能源集团火电业务利润为正外，华能、大唐、华电、国家电投的火电业务整体均为亏损。受此影响，五大发电2017年电力业务利润总额为310亿元，较上年下降64.4%。

国家能源局李福龙也在前述发布会上表示，火电企业因煤价上涨、发电成本上升，经营形势仍然比较严峻，亏损面接近一半。

需要看到的是，相较于去年，火电的亏损面已经有所收窄，业绩出现一定程度的改善，在已经披露上半年业绩预告的火电行业上市公司中，不少企业实现扭亏。

皖能电力(000543.SZ)表示，预计上半年盈利1.4亿元至1.9亿元，上年同期公司亏损5470万元；长源电力(000966.SZ)公告称，预计上半年归属上市公司股东的净利润为1050万元至3050万元。