离岸人民币飙升700点：离岸流动性收紧、掉期点大涨

8月16日，离岸人民币兑美元收复6.88关口，报6.8763，涨1.02%，创2月以来最大涨幅，日内涨逾700点；在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8960，较上日夜盘收盘涨390点。

随着土耳其危机发酵，也就在8月15日夜间，人民币兑美元跌幅扩大，美元／离岸人民币一度跌破了6.94。离岸人民币今日大涨700点究竟存在哪些支撑因素？

某国有大行金融市场部外汇交易员对第一财经记者表示，“下午，明显感觉离岸人民币流动性似乎被抽走了，美元／离岸人民币掉期点大涨，离岸人民币也大涨，今天市场十分波动。”

某外资行金融市场部交易主管对第一财经记者表示，今天似乎又有些中资行在透过外汇掉期来收紧离岸人民币的流动性。

通俗而言，掉期点就是远期汇率减去即期汇率的点差(未计交易成本)，掉期价格的理论基础是利率平价理论，即汇率的远期升贴水率等于两国货币的利率之差。如果美元流动性趋紧，那么上述掉期点一般体现为下降，反之，如果人民币流动性收紧，一般而言掉期点就上涨。

与今天掉期点大涨的情况不同，其实今年以来，美元／人民币掉期点持续下行。7月30日，境内美元/人民币一年期掉期时隔四年五个月再次由升水转为贴水，境外美元荒的情况也持续存在。掉期点下降主要反映的是中美利差收窄，因为近期中国市场流动性宽松， MLF和定向降准不断推低人民币资产收益率的同时，而美联储仍处于加息周期，导致中美利差不断收窄。

除了上述消息的扰动，交易员也对记者表示，另一大刺激因素就是今日上午《人民日报》称，“应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。”

截至同日北京时间17：30，美元指数报96.49，较前日小幅下挫。

8月10日曝出的土耳其危机导致美元强势攀升，当时美元指数在恐慌情绪和强劲的数据支撑下大幅攀升，不但站稳了95的重压阻力位置，并当日一举突破96。FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad对第一财经记者表示，随着美元再创2018年新高，萦绕投资者头脑的一个问题是美元涨势到底能持续多久？美元升值并不是特朗普政府想看到的，有观点认为，随着美国进口商品价格的上涨，它既抵消了特朗普鼓励的财政刺激措施，也抵消了贸易保护主义政策的影响。“如果特朗普总统近期没再重申对强势美元的不满，我会感到非常意外。”