人民币中间价上调202点，报价行重启“逆周期因子”

8月27日，人民币对美元中间价上涨202点，报6.8508。上一交易日中间价6.8710。上一交易日官方收盘价报6.8789，上一交易日夜盘收盘报6.8050。

上周五，外汇交易中心称，为适度对冲贬值方向的顺周期情绪，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”。近期，受美元指数走强影响人民币贬值预期有所加强，顺周期波动有所增加，“逆周期因子”的回归是为了更好的稳定人民币汇率，避免形成单边贬值预期。

招商宏观报告称，本次重启逆周期因子的影响主要体现在三个方面：首先，重启逆周期因子针对的是外汇市场中存在的顺周期行为。其次，重启逆周期因子有望缓解一部分贬值压力。如果逆周期因子开始发挥调节作用，人民币有效汇率指数有望从目前的92附近逐步回归到94.7的均值水平。第三，从2017年下半年的实践看，逆周期因子的重启对于分化贬值预期、稳定人民币汇率有帮助，有助于缓解汇率与利率之间的政策冲突。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰表示，近期人民币弹性有所上升，但双边波动幅度短期内不会大幅扩大。“（弹性）上升的幅度已相对足够，已经引发投资者对避险工具的兴趣，但市场波动太高的话，对投资者信心会产生影响，从而影响到整个市场。”

东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行在推动人民币汇率市场化的同时，一方面初步建立了外汇和跨境资本流动的宏观审慎政策框架，对金融机构和企业的跨境资金流动进行逆周期调节，另一方面也在强化与市场沟通，管理市场预期，避免人民币汇率波动大幅脱离宏观经济基本面。