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家装平台土巴兔赴港IPO:今年上半年营收下滑40%

第一财经 2018-08-29 17:26:03

作者:段倩倩    责编:刘佳

收入减少的主要原因是家装承包业务收入的下降。 土巴兔称公司策略性地削减了该业务。

又一家“同股不同权”公司向港交所递交了招股书,这家公司是在线家装平台土巴兔。

土巴兔创立于2008年,IPO前共获得了三轮融资,目前创始人王国彬持有50.46%股权,及75.34%投票权,为第一大股东;经纬中国、红杉中国及58同城分别为第二、第三和第四大股东。

和小米、美团类似,优先股是拖累土巴兔业绩的主因;另一方面,2018年上半年土巴兔营收出现了大幅下滑,土巴兔计划将IPO款项的50%用于市场推广。

优先股拖累公司业绩

招股书显示,土巴兔2015年、2016年、2017年营收分别为2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元,2018年上半年营收为2.7亿元。

另外,土巴兔2015年到2017年亏损额分别为7.51亿元、5.63亿元和11.13亿元,这是受到“可换股可赎回优先股的公允价值亏损”拖累。

优先股持有人可以以特定比例将优先股转换为普通股(一般为上市后),也可以要求公司赎回股票。在合并损益表上,优先股公允价值增加确认为亏损项,这会直接影响公司呈现在财务报表上的利润水平。

土巴兔综合损益表显示,2015年到2017年,“可换股可赎回优先股的公允价值亏损”项金额分别为6.06亿元、4.54亿元和11.17亿元。

不只是优先股,2015年到2017年三年,土巴兔“以股份为基础的薪酬开支”分别为560万元、290万元和5960万元。

扣除这两项因素影响,以非国际财务报告准则来计量,土巴兔于2017年实现盈利。2017年、2018年上半年经调整净利润分别为6350万元人民币和2100万元人民币。

2018年上半年销售收入下滑

土巴兔业务可分为两类,一是线上平台业务,二是家装承包业务。两类业务比重一直处于此起彼伏的波动状态,土巴兔正逐步把资源向线上平台倾斜。

2015年、2016年、2017年和2018年上半年,土巴兔线上平台业务占营收比重分别为93.5%、52.2%、45.7%和79.1%,余者为家装承包业务。

但即便是行业龙头公司,土巴兔2018年上半年销售收入还是出现了下滑,为2.70亿元人民币,同比去年同期的4.56亿元人民币下滑了40.79%。

收入减少的主要原因为家装承包业务收入的下降。该项业务2017年上半年收入为3.09亿元,2018年上半年仅为5630万元。

土巴兔称,公司策略性地削减了该业务,以便重点关注线上平台业务。

土巴兔很大一部分市场增量来自于二手房装修。公开资料显示,2017年一线城市住宅物业销售额占住宅物业销售总额的57.7%;南京、厦门等二线城市,住宅物业销售额也超过了新房销售额。

艾瑞咨询数据显示,以GMV来计算,线上家装服务渗透率由2012年的2.4%上升至2017年的7.3%,预计2020年将达到16.9%。这意味着,土巴兔们仍有市场空间。

土巴兔也扩大了营销计划,计划将IPO款项中50%用于市场推广,三四线城市是土巴兔推广的重要城市。

土巴兔在招股书中表示,IPO所得额的30%将用作向高流量网络及移动App引入用户流量,以扩大用户基础,进行目标营销活动及品牌推广以提高品牌形象。

IPO款项20%将用于扩大销售团队,以吸引更多装修服务供应商加入,特别是在北京、上海、广州及深圳设立专门的本地销售团队以吸纳当地高素质装修企业及室内设计师,在中国三四线城市扩充落地城市。

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