长油回A老三板“春心荡漾”，重新上市能否大片复制？

11月7日晚间，长油宣布拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，这是首家退市后重新上市的公司。

自11月2日退市四年的长油5（OC：400061）重新上市的消息公之于世之后，老三板重新夺回市场的关注。本周开盘以来，老三板迎来春天，不少个股出现涨停。根据Wind统计，目前共有66只老三板股票，其中有4家A股、B股同时挂牌的企业。除此之外的62只股票中，包括55只退市股退市，以及7只两网股。

截至11月7日收盘，老三板有4只股票涨停，2只跌停。其中，南洋5（OC:400023）已经连续3个交易日涨停。

不同于新三板，目前老三板未对投资者设立交易经历及资金门槛限制。

一名市场人士建议，长油的重新上市仅是个例，退市公司重新上市绝非易事，“如果退市的公司这么轻松就能重新上市，那对于目前濒临退市的上市公司来说，有恃无恐。所以从监管方面考虑，大部分退市公司还是会停留在老三板中。”

“借壳老三板”靠谱吗？

根据重新上市规则，要求申请公司3个会计年度净利润均为正值且累计超过人民币3000万元。目前除了长油之外，老三板62家退市股企业中还有10家已经符合财务要求。

截至目前，这10家公司中，创智5也已提交重新上市申请。此外，汇绿5（OC:400038）、天创5（OC:400036）、南洋5及国重装5（OC:400062）均已相继对外公告启动重新上市计划。

说到并购重组，已经启动上市计划的汇绿5是一家少有的通过“借壳老三板”谋求A股上市的公司。尽管汇绿5满足了财务要求，但是由于“新老划断”制度安排，要求最近3年财务报告均被出具标准审计报告，主营业务没有发生重大变化，董事、高管、实控人未发生重大变化、变更等，且具备持续经营能力。因此，2015年“借壳老三板”的汇绿5必须等待3年的时间，随着3年即将期满，汇绿5的重新上市也迎来了曙光。

对于老三板的壳价是否会因为长油的原因水涨船高，网融并购CEO刘庆对记者表示，目前老三板的借壳十分“冷门”，应该不会出现涨价的情况，“老三板的确给买壳方提供了一个新的方式，但是大部分人还是会选择买主板的壳重新上市。尤其，目前壳价也比较低，大概在5~8亿元左右。除非是收购方对老三板资本运作特别熟悉的，才会采用这种方法。”

以上市申请标准来看，目前老三板基本都是从A股退市的公司，整改业绩达标后，只需向证券交易所提交申请，经审核便可以重新上市，所以就会有人来买老三板公司的“壳”。

日前，有市场人士质疑，长油后续回A股之后或许会成为A股市场的“壳”。对此，刘庆称，“一般来讲，通过老三板回A股之后，不会轻易把公司变成‘壳’，对于一个公司来说，变成‘壳’的价值最低，上了A股之后，稳定运作之后，上市公司的利润更加丰厚。而‘卖壳’对于这么辛苦重新上市的长油来说不会轻易卖壳。”

投资老三板需谨慎

不难看出，近期老三板板块的整体活跃，与长油重新上市有着密不可分的关系。

记者注意到，在11月7日，烯碳3（OC:400070）以及吉恩3（OC:400069）的成交量均超过320万，且均已突破今年下半年以来的成交量。尽管长油的重新上市给老三板板块带来“利好”消息，但是整个板块的波动仍较大，在11月6日刚刚涨停过的华圣5（OC:400039）及长白5（OC:40002），在11月7日就遭遇暴跌，跌幅均达5%以上。

一名来自北京的私募经理对记者表示，目前投资老三板的不排除炒作行为，但若将时间线放长，相比新三板，老三板市场的活跃度很低。而正是由于长油的重新上市，老三板的个股才会出现较高的成交量。他提醒投资者，“一定要意识到退市的公司多数还是质地较差的公司，千万不要跟风买进。”

上述市场人士称，目前来看，长油的回归虽然给不少老三板公司带来了鼓励和一丝希望，但是能像长油这么幸运的公司恐怕屈指可数。“整体来看，本身老三板的盘子就那么大，才60多家公司，并且都是退市公司，可想而知之前的业绩如何。这些公司除非并购重组，彻底改头换面，不然很难像长油一样起死回生。”