日经指数首个交易日低开1.8%，亚太市2019年“开门黑”，该恐惧还是贪婪？

苹果业绩预警加之制造业数据不佳，美股隔夜继续大跌，而受隔夜美股大跌影响，新年放假第一个交易日的日本股市也跟着显现颓势。日经225指数2019年首个交易日低开1.8%，东证指数低开1.7%。

这一场景似乎昨日场景重现。昨日（3日），大部分主要亚太国家迎来新年首个交易日，也受美股拖累多数收跌：恒指盘中跌破25000点；韩国KOSPI指数跌破2000点；澳大利亚S&P/ASX200指数逆势上涨1.36%，主要由于澳元重挫提振出口股以及黄金股大涨。

但整体而言，不少分析师认为只有全球贸易摩擦不再继续恶化，亚洲股市仍将是其今年较看好的市场。

亚太股市再遭美股“溢出”效应

截至第一财经记者早上10点左右截稿时，日经225跌幅扩大至近4%，东证指数跌2.6%。

韩国KOSPI指数跌破2000点，报1987.67点，下跌0.34%；澳大利亚S&P/ASX200指数下跌1.05%报5574.00点。

虽然自2019年开年交易以来，持续受到隔夜美股走势影响而“开门黑”，但亚太市场却还是机构2019年布局中的“香饽饽”。

花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶此前告诉第一财经记者，在各新兴市场中，欧洲、中东和非洲（EMEA）估值最低，拉丁美洲估值最高。相比这两个市场，花旗更看好亚洲市场。

“行业方面，相比估值较高的成长型和防御型股票，花旗仍然看好价值型股票的未来表现，其中，能源和材料等周期型行业可能表现较佳。科技股方面，相对于科技硬件或软件，花旗更看好半导体的表现；金融股方面，相对于保险和房地产，花旗更看好银行股的表现；对消费、制药及公用事业板块，花旗持相对低配观点。”她称。

瑞银亚太区首席投资总监及投资总监办公室主管陈敏兰(Min Lan Tan )也对第一财经记者表示，亚洲股市大跌带来了机会。

“目前亚洲股票估值隐含的盈利增速远低于我们预测的6.6%。1.4倍的市净率(P/B)表明市场对于盈利增幅的预期极低。中国将加大政策扶持力度以稳定国内经济,稳固的亚洲企业基本面也意味着企业将增加派息,这历来有助于抵御市场波动。”但她也坦言,就未来几周和几个月而言,一系列重要事件可能改变其对亚太股市的态度。“美联储发出的信号尤其值得关注，印度、印尼和泰国大选也是重要观察点。贸易摩擦不再升级也将是亚太股市走好的前提。”

具体而言，她称，在亚太市场中,瑞银将增持中国、韩国、新加坡和印尼股票;减持中国香港、中国台湾、马来西亚和菲律宾股票。

“板块上，我们将重点关注超跌的金融和科技类股、收益相对稳健的高股息股票以及中国利好政策的受益股。”她分析道，部分精选的金融股和科技股提供了良好的成长性和价值性敞口,而资产负债表强劲且持续派息的高股息股票，例如新加坡和香港的房地产投资信托基金也应表现稳健。此外,瑞银也青睐与中国基建和材料行业相关的企业,以及在国内市场拥有较大敞口的企业，比如保险公司和部分地区性银行。

而对日本股票，她则告诉记者，需要精挑细选。“2019年，安倍经济学前景难料使得市场日益担忧，加之日本央行将启动政策正常化。因此，我们在全球战术资产配置 (TAA)中维持对日本股票的中性立场。”她称，“我们认为部分估值超跌的蓝筹股以及与数字支付相关的公司具有投资机会, ESG(环境、社会和治理)领军者等长期投资主题也是我们关注的焦点。”

避险日元遭追捧，美元已现疲态

除了美股、亚太股市的动荡，在亚太汇市方面，在投资者担心全球经济增长放缓的背景下，避险货币日元持续受益。

昨日，苹果“惊起一滩鸥鹭”，触发美元兑日元“闪崩”4%，最低触及104.87，至2018年3月来最低位。

“纽约收市和亚洲开市这段时间通常交投清淡，加上日本假期，以及苹果新闻搅动了股市，给日元大幅上扬提供了很好的理由,”Jefferies全球外汇负责人Brad Bechtel在一份报告中称。

截至第一财经记者1月4日早上10点左右截稿时，美元对日元小幅回升至107.60。

道明证券表示，日元全盘上扬，汇市波动性急剧上升，可能会加剧已经在进行中的资本回流日本的速度。此外，由于未来存在更多的不确定性，未来几周美元对日元可能继续承压，因为从各种指标看，日元依然被低估，105为重要的支撑位水平。

美银美林外汇分析师Athana sios Vamvakidis也认为，日元现在被低估了，如果美元全线走软，日元会上涨。另外，如果目前对全球经济2019年将企稳的整体正面看法最终被证明是错误的，美联储因此暂停加息，市场出现例如2018年底时的避险性修正，那么日元也可能上涨。

三菱东京日联银行称，2018年12月下半旬美元似乎已丧失了部分避险魅力，因此，预计一季度美元对日元的汇率在卖压下将存在进一步的下行压力。

渣打银行在其投资日报中表示，美元对日元下跌反映市场投资气氛整体仍然脆弱，市场还在继续消化对全球经济增长放缓的担忧、美联储的货币紧缩政策、美国总统特朗普对美联储的批评以及最近美国政府停摆等各种因素。但其也表示，美元对日元在2018年3月低点104.55料有强劲支撑。

此外，仅就美元指数走势而言，渣打银行在其2019年展望报告中称，“我们怀疑美元强势在2019年能否延续下去，因美国财政宽松带来的提振减弱且世界各地的经济企稳。”

但渣打也指出，美元指数在过去两个月一直于96.05～97.70区间徘徊，虽然美元指数在长期图表上有疲软迹象，但除非汇价跌穿有关区间，否则美元阻力最小的走势发展料仍以中性或向上为主。

最新公布的12月美国ISM制造业指数创逾十年最大降幅和两年多新低。美国两年期国债收益率一度跌破2.4%，为2008年以来首次与联邦基金实际利率持平，进一步打压美元。

HIS Markit首席经济学家Nariman Behravesh在其2019年十大经济预测报告中依旧看好美元。其表示，“我们预计美元在2019年的大部分时间里将保持对多数货币的强势”。

报告称，预计美元在2019年的大部分时间里将保持在目前的高位。欧洲政治不确定性的高涨和上升可能对欧元和英镑非常不利。我们预计2019年欧元/美元汇率将在1.10美元附近，而2018年底为1.14美元。同时，我们预计美元对人民币汇率将保持在相当稳定的水平，即低于7.0的心理水平。

事实上，美元走势的下一个考验就将发生在今晚。周五晚间21:30，美国将公布2018年12月非农就业报告,随后23:15，美联储主席鲍威尔及前主席伯南克、前主席耶伦将接受美国经济学会(AEA)采访，其所透露出的对美国经济及加息路径的态度预计都将影响美元指数。