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2月官方制造业PMI低于预期,券商机构这么看

第一财经 2019-02-28 12:57:44

作者:一财资讯    责编:李燕华

中国2月官方制造业PMI为2016年3月以来新低。联讯证券表示,结合库存数据看,经济进入主动去库存的特征越来越明显。

周四,统计局公布的数据显示中国2月官方制造业PMI为2016年3月以来新低。中国2月官方制造业PMI为49.2,预期值49.5,前值49.5;中国2月非制造业PMI为54.3,预期值54.5,前值54.7;中国2月综合PMI为为52.4,预期值53.2,前值53.2。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读称,制造业采购经理指数小幅回落,非制造业商务活动指数继续呈扩张态势,综合PMI产出指数有所回落。

联讯证券:经济主动去库存特征明显

联讯证券李奇霖点评2月PMI表示,生产指数从50.9下降到49.5,降幅超过前3年春节所在月份下滑的均值,而且是2009年2月以来首次跌破荣枯线。需求较弱,新订单由于春节因素回升,但进口指数低迷,新出口订单指数也创下2009年3月以来的新低。结合库存数据看,经济进入主动去库存的特征越来越明显。

华泰固收:回落主要因春节与连续阴雨天气

华泰固收表示,春节与天气影响大,历史对比表现不弱。2月官方制造业PMI 49.2%,回落0.3个百分点,第三个月在枯荣线以下运行。本月PMI部分指标明显回落主要受春节与连续阴雨天气因素影响,但与历史相比表现并不弱,总体来看,经济下行压力尚未逆转,但需求出现边际转好迹象,呈现“供弱于求、价格回升”的基本面特征。

华鑫证券:实体经济进一步走弱的风险在下降

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,虽然官方PMI指数创下2016年3月以来的新低,但考虑到1-2月份经济数据受到春节长假季节性影响较大,对比去年同期整体指数和生产分项指数在2月份分别环比下跌1.0和2.8个百分点,今年0.3和1.4百分点的跌幅较为温和,且去年2月新订单指数下跌1.6个百分点的背景下,今年反弹了1.0个百分点,因此,实体经济进一步走弱的风险在下降。

西南证券:春节后生产面跌幅较春节前有所收窄

西南证券首席宏观分析师认为,从高频数据来看,春节后生产面跌幅较春节前有所收窄,工业品价格小幅上行,显示投资需求或有所回升。

申万宏源:工业生产仍然偏弱

申万宏源证券在一份研究报告中指出,本周高炉开工率、汽车半钢胎开工率以及发电耗煤环比均有所提升,显示企业正在缓慢复工。不过,从以上三大指标同比走势来看,1-2月均不及12月同期,工业生产仍然偏弱。价格方面,农产品价格节后回落,国内工业品基本平稳,国际原油金属价格延续反弹。

国泰君安:2月PMI数据的突出特点是呈现三大分化

国泰君安证券宏观分析师表示,2月PMI数据的突出特点是呈现三大分化:

一是大型制造业企业和中小型制造业企业景气分化,前者好转,后者恶化;

二是内需和外需分化,前者好转,后者恶化;

三是非制造业和制造业分化,前者处于扩张区间,后者处于收缩区间。

数据分化的背后反映的是中国经济的砥砺转型。中小型制造业企业景气恶化,尤其是小型企业恶化加剧,显示中国经济的内生动能尚未企稳。作为全球第二大经济体,在全球经济放缓和贸易保护主义阴云下,大力发展国内市场是不二选择。产业升级,既包括由低端制造向高端制造的升级,也包括从工业化向服务化的升级。

中金公司:制造业PMI下降或有假日干扰,内需指标有所回升

2月制造业PMI 数据表明,总体需求增长仍然低迷,但部分内需指标有所回升。如果信贷周期企稳回升的态势得以延续,制造业PMI 近期有望回升。2 月制造业PMI 有所走弱,主要由于总体需求增长仍然低迷、尤其是外需增速,并且工业品库存水平走弱。

但另一方面,部分内需指标有所回升,2月制造业价格明显回暖,并且生产经营活动预期也显著回升。

往前看,随着美联储向鸽派转变,全球金融条件的边际改善有望稳定外需增长。如果信贷周期企稳回升的态势能够延续,制造业PMI 有望从其2月的水平回升。

中信证券宏观:“稳基建”将发力托底经济

中信证券宏观指出,2月中采制造业和非制造业PMI双双回落,主要是春节因素导致生产尚未恢复。但需求端受益于“稳基建”已经出现改善,大型企业表现较好。目前已经能够观察到“稳基建”带来需求端的改善,但其力度的大小仍需关注后续实际生产和就业情况。目前来看,PMI就业人员仍然持续回落,实体经济压力尚未充分缓解,预计3月两会中将会出台更多的一系列宏观政策以托底经济。

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