危中有机，华兴资本包凡称已为科创板做布局

3月20日，华兴资本控股有限公司（1911.HK）（以下简称华兴资本）举行2018年度业绩发布会，包括董事长兼首席执行官包凡、联席首席财务官崔强、联席首席财务官王新卫、华兴资本国际业务总裁林家昌、华兴新经济基金负责人杜永波、投资银行事业群负责人王力行等人悉数出席，解读华兴资本上市以来的第一份全年业绩报告。

财报显示，2018年华兴资本总收入录得2.11亿美元，较2017年同比增长51.2%，经营利润为0.4亿美元，排除优先股、附带权益收入等会计处理影响后，经调整净利润稳步增长至0.67亿美元，较上年同比增长15.5%。三大核心业务板块中，华菁仍处于亏损状态。

在整体大环境日趋严峻的情况下，包凡强调“危中有机”，称国内科创板的创立为新经济企业提供全新的退出机制，拥有A股、港股、美股证券牌照的华兴资本将成为受益者之一。

截至第一财经记者发稿，华兴资本股价22港元，较昨日下跌4.56%，港股市值119.6亿港元。

营收模式

财报显示，包括投资银行、投资管理以及华菁证券三大核心业务板块中，投资银行仍是收入与盈利的支柱。其中收入部分从2017年的0.99亿美元增至1.48亿美元，经营利润自0.13亿美元增至0.37亿美元。

崔强进一步解释称，华兴资本的收入增长有两种：一种是复合增长模式，一种是互联驱动模式。

前者适用于投资管理业务，包括管理费收入和投资绩效分成。投资管理业务带来的被动收入会随着资产管理规模扩大而相应的增加；后者主要来自于华兴投资银行业务和华菁证券，两种业务均受益于互联关系。

华兴资本方面表示，投资银行部分收入增加主要受益于三方面——第一，2017年交易储备强劲导致私募融资顾问费增加及并购顾问收入增加；第二，新经济公司首次公开发售增加，导致股票承销服务费用增加；第三，销售、交易及经纪业务佣金收入增加。

投资管理业务部分，2018年度收入0.47亿美元，同比增长66.9%。华兴资本方面表示，该增加主要与华兴新经济人民币三期基金首次募集完毕及华兴医疗产业基金人民币一期基金募集完毕有关。另在私募股权基金的认缴资本及资产管理规模分别为32亿美元及41亿美元，较去年增加19.1%及26.0%。

华菁证券业务方面，2018年度收入1582.3万美元，同比增长29.7%，主要来自于银行存款、定期存款、以及投资级金融债券产生的利息收入增加所致。但华菁仍处于亏损状态，经营利润自2017年0.29亿美元降低至0.12亿美元。

针对于亏损问题，崔强解释称，华菁从2016年下半年成立，到现在才两年多的时间，“对这样一个新的业务部署，需要给它一点时间让它成长。”

“华菁是个A股多牌照券商，我们未来也会在牌照方面继续扩充，随着我们牌照进一步丰富，也会帮助我们尽快实现盈利。”崔强表示，科创板的设立对于华菁来讲也是不错的机遇。

行业调整

包凡表示，从宏观环境来看，2018年对于金融行业来说颇具挑战性，几乎全球都笼罩在下行压力中：中美贸易战加剧了国内和全球的经济增长放缓；流动性紧缩带来资产价格调整。

包凡引用第三方数据称，中国投资银行2018年的收入和利润同比大幅下降；在创投市场，传统行业和新经济相互融合，新的底层红利有待发掘。

此外，包凡表示，新经济对中国国内生产总值的贡献有望在未来五年增长一倍以上，其外延正在不断扩大。蓬勃发展的新经济对超高净值人群的数量、构成带来了极大的影响，目前已经有将近50%的超高净值人士来自于新经济领域，而2006年这一比例仅为7%。

包凡认为，这些变化为华兴的投资管理业务创造巨大需求，同时也为财富管理业务创造可能性。

对于未来的规划方面，华兴资本主要从五方面计划：

第一，扩大新经济行业覆盖面，与新经济共同成长；二，持续开发产品组合，力求为投资银行、投资管理及财富管理客户提供服务，以满足创业者及投资者不断变化及愈加复杂的需求；三， 计划国际化扩张，确保在投资银行及投资管理方面始终满足客户在全球发展的抱负；四，赋能员工 ，计划围绕其平台及数据提高员工效率；五，投资人才，计划不断投资于金融创业者，以巩固领导地位并扩大对新经济的影响力。

此外华兴资本宣布，为体现对公司的承诺及长期信心，华兴资本执行委员会成员已同意，除特定情况外，将不会于上市后首18个月转让任何股份。

旗下华兴医疗产业基金专注在医疗健康成长及成熟期投资，持续专注于投资医疗仪器、医药及医疗保健服务等广泛医疗赛道；另华兴新经济基金已领投乐信、链家、明略数据，参投商汤科技、京东金融、滴滴出行、美团点评、分众传媒和药明康德等企业。

财富管理业务方面，3月12日，华兴资本与LGT银行签署的《战略合作框架协议》，未来双方将在国际市场及中国国内市场全面对接战略资源，在各业务线展开深入合作，通过打造合作共赢的战略伙伴关系，共同为全球的高净值个人提供全球性的财富管理服务。

聚焦科创板

针对于科创板，包凡认为，中国的金融市场进一步开放将为中国快速成长的新经济行业与参与者带来更多机会。年内科创板的启动对我们来说也是一个重大机遇，国家会支持重点领域的创新型企业参与科创板，而华兴资本在这些行业中拥有大量客户基础。

不难看出，华兴资本对科创板寄予厚望。

包凡表示，中国的金融市场进一步开放将为中国快速成长的新经济行业与参与者带来更多机会。未来国家会支持重点领域的创新型企业参与科创板，而华兴资本在这些行业中拥有大量客户基础。

“华兴已经在科创板做了很多布局，”包凡称，包括在整个科创板规则制定的过程中积极建言献策，对整个规则制定也做了一些贡献。

但他也表示，整体科创板的落地可能要等到今年6月份以后才更明确，但华兴还是有一定优势的——“因为科创板对应的实际上更多的是注册制，注册制的发行制度跟海外的制度相对来说更加相似，不管是定价策略、销售方式等，我们在海外资本市场有丰富的经验，又结合对中国资本市场、新经济的理解。”

在具体客户覆盖情况上，包凡表示，自认为华兴目前在科创板的覆盖还不错，既有传统的TME项目，也有医药相关的项目。另外，科创板在国内资本市场为新经济企业提供了更多的退出渠道，目前华兴所做的相关项目既有投行业务的项目，也有投资管理业务的项目。

财报显示，2018年华兴资本香港地区营业收入为0.55亿美元，较2017年同比增长145%；美国地区营业收入为0.005亿美元，同比增长95%，国际化步伐加速的同时，华兴资本仍面临与高盛、摩根斯坦利等国际投行的竞争。