机构看后市：能否进基本面接力的牛市第二阶段，4月很关键

清明节前股市连续反弹，节后首周股市能否延续这一上升势头？第一财经梳理了多家券商最新的策略报告，总体看，券商看多之声占了绝大多数。市场能否如券商预期再创新高，哪些板块有望成为下一阶段资金追捧热点？

海通证券：能否进基本面接力的牛市第二阶段，4月很关键

上证综指2440点以来是牛市第一阶段，上涨源于估值修复，风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底，借鉴历史，四月是明朗期，从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动，如基本面未接力仍需警惕回撤风险，优化结构应对波动，银行更优。

华泰证券：下一阶段行情的下沿位置或已奠定

3月、4月的指数和板块行情特征，均反映出资金在填估值洼地，并意味着3月震荡的平台位置或已奠定了下一阶段行情的下沿位置。4月基本面的正向因素更多一些，在持续性暂无法证实也无法证伪的情况下，市场的表现已反映出资金更重视经济趋势而非弹性，更重视中长期趋势而非短期趋势。

预计资金将在当前指数平台之上继续填估值洼地，4、5月相对收益或从周期股逐步转向消费股。

招商证券：A股迎来小复苏预期和大科技进步的美好时代

一线城市销售复苏、基建投资增速回升、PMI重新回升至50以上。经济存在开启两年半小复苏上行周期的可能。与此同时，以5G带动的新的技术和产业萌芽发展。A股迎来复苏预期与大科技进步的共振时代，继续看好A股未来两年的机会。

短期而言，银行、汽车、采掘、有色、化工等周期性板块在下周经济金融数据公布期间可能会有超额收益。但总体上，一个强势的市场所有行业都会轮动，持股待涨可能是相对更优的策略。中期弹性角度，建议布局以5G带动的科技进步大型机会。

东吴证券：牛市韧性十足，市场震荡上行

国内经济后续大概率出现一轮较为持续的改善；以史为鉴，牛市初级阶段，驱动力从流动性向企业盈利切换中，将增强牛市韧性；本轮牛市韧性十足，市场震荡上行，滞涨的周期估值修复，消费盘升，科技是主线。

中信证券：第二轮上涨的“漏网之鱼”

市场已经从政策和流动性驱动的估值修复提前转向经济复苏预期驱动。我们预计二季度经济仍存下行压力，但市场在“高温”之下会选择性地反映乐观因素，当前的行情轮动靠复苏预期驱动而不是实际数据验证。受益经济复苏且前期滞涨的行业存在补涨机会，建议重点关注家电、汽车、博彩、铝、铜、石油石化和银行板块。

中泰证券：核心资产短期最保值，长期最增值

国内股市年初以来的上涨，已经将投资者从极度悲观的预期中拉了回来，不过金融资产的定价往往要么走向特别乐观，要么走向特别悲观，总存在一些非理性定价。

不过我们的想法是，不管乐观还是悲观，不管周期还是成长，不管房产还是股市，核心资产是短期最保值、长期也是最增值的。

光大证券：趋势外推延续，关注周期悲观预期修正

近期需关注监管层态度、产业资本减持以及不佳的一季报数据对市场的压制。

行业配置上，周期行业的需求悲观预期改善，并有供给侧改革预期，关注以化工为代表的悲观预期修正机会，以及前期滞涨且有政策刺激预期的汽车板块;

在一季度业绩披露期继续紧扣业绩，建议超配业绩确定性强且受益通胀的消费(食品饮料，养殖，医药)、金融(保险，股份制银行)和地产板块。

港股建议继续关注中资银行、地产及非银金融板块，PMI数据转暖对周期品行业是直观的利好，建议关注基建、建材和工程机械板块的机会。

国金证券：将再下一城，保持多头思维

当前诸多因素仍有利于A股行情的进一步向上的展开，市场处于积极可为的阶段。主要基于以下5点因素的考虑：1)全球流动性仍处于宽松状态，美联储调整了自2015年以来的“收紧”货币政策，从而给予了新兴市场喘息的机会;2)中美贸易阶段性缓和可期;3)国内经济虽有所企稳，但基础并不牢固，国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势，短期内看不到“收流动性”的必要性;4)自去年11月监管层调整了再融资市场政策，修订了两项关键规则，表明监管思路有所转变;5)A股估值自2440点底部起来已有了35%的修复，但A股当前3246点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高，仍具有修复空间;另外，沪深两市融资余额约9360亿元，两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。

中金：增长预期修复支持市场

尽管市场已经反弹30%左右，获利了结压力可能引致短期市场波动加大，但考虑到目前为止市场估值修复较为温和、各类资金入市尚有潜力、增长预期修复刚刚启动，我们对后市演绎仍持积极看法。我们建议关注券商、白马蓝筹和落后补涨机会如汽车、化工、建材等。