市场机会｜亚行支持垃圾焚烧发电项目，行业龙头值得关注

亚洲开发银行8日在北京与上海康恒环境股份有限公司签署了1亿美元的贷款协议，这是该国际机构支持的首个静脉产业园垃圾焚烧发电项目。

由于进入运营期后项目一般都拥有稳定的现金流，垃圾焚烧发电项目属银行等金融机构优先支持对象，不存在融资难的问题。本次亚行携手康恒环境，表明亚行对中国发展循环经济的光明前景充满信心。

据中投顾问产业研究中心预计，2018年我国垃圾发电建设市场空间将达到333亿元，未来五年（2018-2022）年均复合增长率约为23.01%，2022年将达到762亿元；预计2018年我国垃圾发电运营市场空间将达到351亿元，未来五年（2018-2022）年均复合增长率约为27.60%

垃圾焚烧发电属于非周期性行业，现金流稳定，行业成长性非常确定，盈利能力较强，且行业发展趋于理性，具备长期投资价值。根据不完全统计，2017-2018年全国垃圾焚烧招标规模约为6.5、8.8万吨/日，新中标项目不断向行业龙头公司集中，行业龙头的业绩增长确定性也更强。

在A股主要的6家垃圾焚烧为主业的上市公司中，拟建和在建规模均较多，有5家公司规模大于现已运营规模。经测算现有订单转化为业绩带来的整体净利润弹性由大到小分别为：绿色动力（601330.SH）、 中国天楹（000035.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、上海环境（601200.SH）、伟明环保（603568.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）。