国务院副总理刘鹤13日在出席第11届陆家嘴论坛并发表演讲时指出,中国正在发生巨大的结构性变化,从外需导向转向国内巨大市场驱动。目前金融大局稳定,宏观杠杆率高速增长势头已经得到初步遏制。
刘鹤说,目前形势正在全面地好转,大局已经得到稳定。我们对一些风险点进行精准拆弹,增强了监管部门的处置经验,实现了防范化解金融攻坚战的阶段性目标。
刘鹤指出,供给、需求和金融是三角框架,在全球化背景下,它们是开放的系统而不是封闭的系统。三者相互支撑的过程中,中国经济形成了良好态势,中国经济再平衡正在持续推进,取得了全面进展。
随着一系列稳增长政策的落实,扩大有效投资、扩大居民消费政策的不断推出,尤其是今年减税降费的陆续落地,中国经济展现出了充足的韧性。其中,消费在“三驾马车”中保持主力地位,一季度最终消费支出增长对经济增长的贡献率为65.1%。
国家统计局发布的数据显示,2019年4月份,社会消费品零售总额30586亿元,同比名义增长7.2%;2019年1~4月份,社会消费品零售总额128376亿元,同比增长8.0%。
工银国际首席经济学家程实对第一财经表示,2019年年初以来,中国消费者信心总体维持于历史高位,随着大城市落户限制的放松,新型城镇化有望加速推进,不仅将拉动与住房、汽车相关的商品消费需求,也将为文体娱乐、旅游、教育、餐饮、家政服务、医疗美容等服务消费注入新动力。
除了国内需求驱动力增强,宏观杠杆率高速增长势头也已被初步遏制。去年中央财经委员会首次提出“结构性去杠杆”,降杠杆的主要部门是地方政府和企业尤其是国有企业。今年政府工作报告也提出要稳步推进结构性去杠杆。
宏观层面上,按照人民银行数据,截至2018年末,我国总体杠杆率为249.4%,比2017年末降低1.5个百分点。根据国际清算银行最新数据,去年三季度末我国企业部门杠杆率为152.9%,同比降低5.7个百分点。
微观层面上,2018年末,国有企业平均资产负债率64.7%,较2017年末下降1个百分点。
中国人民银行金融稳定局负责人黄晓龙在6月5日的国新办发布会上表示,总体来说,中国的宏观杠杆率是比较稳定的,过去连续8个季度稳定在250%左右,最新的一个季度稍微上升了几个点,这和GDP的平减指数变化相关。宏观经济运行稳健,杠杆率总体保持稳定。
市场化法治化债转股是推动企业去杠杆的重要途径之一,也是防范化解企业债务风险促进企业发展的有力手段。发改委披露的最新数据显示,截至2019年4月末,债转股签约金额已经达到2.3万亿元,投放落地9095亿元。已有106家企业、367个项目实施债转股。实施债转股的行业和区域覆盖面不断扩大,涉及钢铁、有色、煤炭、电力、交通运输等26个行业。
国家金融与发展实验室理事长李扬此前接受第一财经记者采访时表示,实体经济健康发展是防范化解风险的基础,要注重在稳增长的基础上防风险,强化财政政策、货币政策的逆周期调节作用。确保经济运行在合理区间,坚持在推动高质量发展中防范化解风险。
刘鹤在论坛上表示,精准拆弹时要防止跨市场、跨区域市场的风险传染。积极实施好金融调控,加强货币政策、宏观审慎政策、微观审慎监管的协调配合。要防止顺周期的效应和预期带来的收缩效应,这种收缩对金融机构而言是有风险的,金融机构要加强逆周期调节力度,保证流动性合理充裕。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经表示,货币政策在年内更多是以精准调控为主要方向,稳健的货币政策要保持中性、松紧适度,把好货币供给总闸门,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。下半年可能继续进行结构性降准,全面降准的可能性也有所抬升。
章俊表示,近期国务院常务会议要求引导金融机构降低小微企业融资实际利率,央行将继续引导商业银行用好定向降准资金,不断优化投放结构以支持小微民营等经济运行的薄弱环节,针对小微民营的结构性降准将能切实起到效果。
财政部副部长王东伟介绍,中央财政高度重视培育经济增长新动能,大力予以支持。
大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间非常巨大。
去年在美国经济韧性和出口份额韧性的双重支撑下,中国出口已经超出去年初时的市场预期(详见《今年出口可能再超预期》,2023.02.23)。小企业更受益于出口高景气,3月小型企业新出口订单环比上行11.9个百分点,高于大型企业和中型企业的2.7个和6.9个百分点,带动3月小型企业新订单指数上行8.1个百分点。
面对社会预期偏弱的局面,应该按中央经济工作会议的要求,以进促稳,突破常规思维,不必左思右虑。
如何有效推进以旧换新等专项行动,使其趋利避害,将是关键。