首页 > 新闻 > 评论

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

劲论创新︱融资困难,创业者如何打破僵局

第一财经 2019-07-01 20:44:22 听新闻

作者:刘劲    责编:任绍敏

不要等到没钱再融资,未雨绸缪的道理要记牢。不要因为眼下一两年公司有足够的资金支持,就心安理得地认为等到资金快用完时,再融资也不迟。要知道,越是成功的企业家,就有越合理的风险控制。

近一年多来,我国经济开始出现下行趋势,中美贸易摩擦更是对整体经济造成了很大影响。

同时,中国股市的动荡,也让投资者的积极性受到重创,创业融资难度也上升到了新高度。在这样的经济形势之下,创业者如何能够在大势不利的情形下成功融资?又应该在转型阶段如何更好地进行内部激励?

融资第一题:正视1和0的生存问题

融资的第一大误区就是,不少人觉得融资是在卖公司。一些创业者将公司视为自己的孩子,有着深厚的感情,一旦触及融资话题,就产生一种公司即将被卖掉,他即将失去对公司控制的心理感受。对于创业者来说,这样的思维方式需要调整,因为对于创业公司来说,最首要的命题是活下去,并活得越来越好。

在笔者看来,初创时期的企业只有两种可能:要么成功(可以认为是1),要么死亡(可以认为是0),这之间并不存在0.1、0.2、0.3等其他可能性。只有融资才能让企业活下去的时候,那么融资就是必然的选择。但在融资初始,创业者要对融资有一个明确的认知。

不要等到没钱再融资,未雨绸缪的道理要记牢。不要因为眼下一两年公司有足够的资金支持,就心安理得地认为等到资金快用完时,再融资也不迟。要知道,越是成功的企业家,就有越合理的风险控制。大家都知道房地产行业的杠杆很高,一般在5:1或者10:1,但是首富李嘉诚的杠杆却很低,低到2:1,这也是他成功积累财富的原因之一。企业一旦失败,所有一切都将归零,所以创业者一定要在任何时候都尽量合理管理风险。

不要算小账,别怕吃亏:有的人认为,融资将会稀释创始人的公司股份,或生怕估值低了,总担心吃亏。这时候要理清楚一件事:创业者最重要的目标是做成事。人们常说,成大事者不拘小节,首先要确保公司能够站稳脚跟,不要怕吃亏,不要算小账。当然怕吃亏是人的天性,那对于创业者来说,就要在这一点上能够做到反人性,格局更高,才能给公司带来更加长远的利益。

吃亏是福,好的名声将带来较低的融资成本。好名声是怎么来的?就像前面说的,是吃亏带来的。在融资范畴,吃亏带来的好名声将直接降低创业者的融资成本。尤其,创业者可能需要不停地融资、不停地往前走,好的名声将带来接踵而至的融资机会。

没有十全十美的投资人,只有“最好”的那个Ta:每一个创业者选择投资人时,事先都会有一定的预设标准,比如既想要拥有公司的完全控制权,又要有指定数额的资金投入,还要给到你理想的估值等,但所有这些不是主观能够决定的,而且通常也不存在这样的完美投资人。这就意味着,创业者需要广撒网,在一系列条件中做优先级的排序,然后从中选择最好的几个投资者。记住是几个而不是一个。

融资第二题:摆正投资者的位置

不要因为资金的压力而成为金钱的奴隶,要正确对待投资人与你的关系,摆正投资人的位置。

投资人就是合伙人:投资人是你的合作伙伴,你们是对等的关系。这意味着,对待投资人同样需要有所审核、有所选择,要避免与道德缺陷者合作。

不要对投资人有超高的期望:除了金钱之外,投资人可能还会给企业带来其他帮助,如投后管理、社会资源等。但这些只是附加的、可能的资源,并不是必然。不能强求,要以“接纳”的心态去面对。

保护投资者的利益,才能降低融资成本:融资过程中的信息不对称问题非常明显,投资人将资金交给初创企业后,就由公司团队主导支配,最了解企业内部信息的只有创始人。为回报投资人的信任,创始人要尽可能用可见的行动去确保投资者的利益,这不仅对公司当前发展有益,也能让你在投资领域保有信誉,同时为后续融资降低成本。

融资第三题:守住底线,决不让步

融资时还要牢记,有些原则性问题坚决不能让步,一定要守住底线。

对公司的控制权比估值更重要:融资过程中,大家往往会将过多的精力用在估值上,但从长远来看,估值并不是最重要的。控制权才是,因为控制权决定了核心团队可以带领公司的发展。以华为公司为例,任正非只有1%的股份,但另外99%的股份持有人是华为投资控股有限公司工会委员会,而工会委员会的代表还是任正非,这意味着任正非对华为掌有绝对的控制,华为是在他的带领下不断壮大到今天的龙头地位。而公司做大之后财富收益自然会来,任正非虽然只持股1%,但其个人资产现在至少也有百亿级别。因此,在融资过程中,一定要尽量掌握对公司的控制权,甚至可以接受稍低的估值来换取强控制权。

融资时要谨记,投资的上行空间与下行风险成正比,投资的回报与风险往往成正比,回报是上行空间,就是投资之后能带来的收益增长,它与下行风险成正比。不同的投资人对于风险的偏好不同,如果有投资人表示更关注下行风险,希望将该风险控制到最低,那么在谈判过程中,就需要他压缩其上行空间的收益,以此确保创始人的利益。如果投资人想要获得更大的上行空间收益,那就必须和创业企业一起承担下行的风险,这是融资谈判中的另一大核心要点。

无论何时:建立激励机制,打造优秀团队

如果说融资是企业的阶段性战役,那团队激励则是持久战,尤其对于创业企业,如何保证全员或者至少是核心团队齐心协力、战胜困难,几乎可以说是企业突出重围最重要的制胜法宝。笔者建议从以下五个方面建立激励机制,打造优秀的团队:

第一,建立高于市场的激励制度,有助于吸引人才。当招聘员工时,你所给的期权、股权、工资和奖金,高于市场15%甚至20%时,人才将更满足于留在你的团队,有助于建立一支稳定而优秀的团队。

第二,激励机制或与员工努力程度挂钩,或与结果挂钩。市场上大多数企业的激励机制往往与最终结果相关,而最终结果通常是员工的努力+运气得到的,所以激励机制要尽量将员工的努力与运气分开,在看到结果的同时,也要看到员工的努力程度,确保员工的努力可以得到正向回报,鼓励大家越来越努力。

第三,每个人的激励结构要不同。不同的人风险承受能力不一样:有的人是愿意冒更大的险,争取更多的利益,而有的人只希望有更保险的收入,所以激励结构要因人而异。

第四,激励机制要既有单打独斗的成分,也有“吃大锅饭”的成分。激励员工时,一方面要让其全力投入自己可以独当一面的工作,同时要让其看到一个更大的格局,能够站在更高的角度考虑整个企业的发展,“单打独斗”和“大锅饭”这两种目标要相互结合,否则容易造成团队的部门本位主义,部门之间会引发更多矛盾和冲突。

第五,对于激励要长期和短期配合。长期激励可以是使用股权之类的工具,短期可以以奖金和工资的形式,长期与短期激励配合,效果更佳。

此外,创业者或者说管理者也要提供对自己的激励。例如最大的自我激励就是,成功拿下投资人,对你的企业进行投资,从而增加自己和团队的创业信心和决心。

(作者系长江商学院会计与金融学教授、企业家学者项目和创创社区副院长、长江创创社区发起人)

举报

文章作者

一财最热
点击关闭