首席经济学家齐论下半年，民企支持效果有待进一步显现

2019年刚好过半，下半年经济向何处去成为2019中国首席经济学家论坛的重要议题。

在主题为“下半年中国经济前瞻”的圆桌论坛上，经济学家们首先对今年全年GDP进行了预测，汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌、野村证券中国首席经济学家陆挺、麦格理集团中国区首席经济学家胡伟俊、国泰君安证券研究所首席经济学家花长春不约而同给出6.2%，偏乐观的工银国际首席经济学家程实认为是6.4%。

对于下半年的政策调整，屈宏斌认为宽松政策方面，短期内有必要也有空间再加大些力度。更重要的是定向信贷宽松的政策，这次政策目标定在民营经济、中小企业，这些都是一种改善，但是到目前为止效果并不明显，信贷款的结构方面并没有明显的看到民营企业贷款的增加，更令人担心的是，到目前为止并没有看到民营企业由于减税降费、政策态度的支持、定向宽松而出现的回升，而且同比还在下降，定向宽松支持民营企业的效果还有待于进一步显现。

“政策方面需要进一步的加码。”他说。

“今年下半年政府面临的不确定性还是比较大的，”陆挺表示，当务之急是要找到一条提高国内回报率的办法，增加地方政府的财政效率、财政纪律。

程实认为，宏观调控政策细节要适应中国复杂的经济局面，复杂的维度一是短期在“滞”的同时又面临“胀”的压力，二是减速和增质的并行。在复杂的局面下政策搭配的方向细节还是很明确的，财政政策更多聚焦于经济增长的脱底，防止经济的减速不至于失速；货币政策的方向是保持短期“胀”的压力不至于转化为更大的风险。“在减速增质的过程中，滞和胀都有压力的情况下，如何用好财政、货币、结构性政策整体的实现调控目标的最优化，我觉得这是个艺术，打好这个牌很重要。”他说。

对于下半年有潜力的增长点，屈宏斌认为短期如果压力加大，基建最有可能成为短期内快速上升的量。但长期来看，最有潜力的还在于民营企业，这需要银行转变现有的“典当行”式的经营模式，以企业的现金流、未来的增长潜力为信用发放贷款，在融资难、融资贵、市场准入及政策方面如果有边际上的改善，会找到新的中国经济增长的潜力。

陆挺认为，推动以中心城市为带动的中国城市群的发展是很重要但也被小看，“中国投资回报率下滑的原因是，很多投资分散到很多三、四线城市，资源的配置效率比较低。如果我们能把发展重心回到中心城市、回到城市群，做基建和地产的空间就增加，我不认为基建和房地产过剩。”

程实看到的是股市的机会，认为中国真正进入资本市场长周期繁荣的宏观环境，即减速增质期，从全球“放之四海而皆准”的经验来看的话，中国经济的减速增质带来中国资本市场“前所未有史诗级的新机会”。

“更具体来讲，是代表中国经济增长十年、二十年增长的产业方向，我们要推荐的是两个：一是中国硬核科技的崛起；二是中国消费的重心下沉，正在从一线城市向低线城市转移，从高端产品向中低端产品转移，代表中国经济和中国投资的大方向。”程实进一步表示。

花长春对下半年的看法比较乐观，国际上新兴市场更受欢迎，国内在中美贸易谈判乐观之下，消费者的信心对于下半年的消费有比较好的支撑，此外硬核技术的自主可控，这将是未来十年的话题。