环保整治致黄磷价格大涨，下游产业草甘膦概念或将受益

7月17日午后，草甘膦概念股拉升，辉丰股份拉升涨停，江山股份、新安股份、丰乐种业等跟涨。

消息面上，原料黄磷环保压力骤增，草甘膦价格快速上涨。7月初，央视报道黄磷污染问题后，各地区黄磷企业停炉整顿，行业开工率大幅下降，价格大幅上涨。

目前我国黄磷下游需求主要为热法磷酸、草甘膦、三氯化磷等。受原料涨价影响，下游产品磷酸、磷酸盐价格出现一定幅度上涨，草甘膦市场主流成交价格上涨至2.74万元/吨，同比上周大幅上涨近4000元/吨

虽然下游产业有推涨的预期，但部分公司也保持谨慎的态度。草甘膦产能为7万吨的江山股份也表示，草甘膦价格的变化受政策环境、市场需求、原材料价格、生产成本、开工率等多种因素的影响，本次是否会跟着黄磷价格上涨还需要进一步观察。

中金公司表示，草甘膦作为全球第一大除草剂，推广主要依赖于转基因作物的推广，近年来全球转基因作物种植面积维持2%-3%低速增长，同时由于抗性问题出现，部分市场面临被替换压力，我们预计草甘膦需求整体保持平稳。草甘膦国内供给一直处于相对过剩状态，受环保趋严，行业开工率近三年来提高8.6PPT至59.2%，整体仍处于偏低状态。预计本轮的涨价幅度及持续性弱于上一轮周期。重点关注兴发集团，关注新安股份、江山化工、扬农化工等。

财通证券指出，受环保整治影响，黄磷开工大幅下滑，供给收缩下价格大幅上调，建议关注黄磷相关企业及下游草甘膦等产业。化工行业景气周期低点推荐低成本一体化龙头企业，龙头企业通过成本降低、新产能释放对冲价格下跌带来的业绩下滑；另外，安全、环保仍是化工未来几年重要主线。头部企业依托园区及一体化优势，产能持续扩张，未来将充分受益供给收缩带来的景气上行周期。