黄磷价格8月下旬以来涨逾10%，机构建议关注磷化工相关标的

近期，黄磷价格连续上调，8月下旬以来涨逾10%。9月2日，百川盈孚黄磷净磷出厂现货价格指数为16563，较8月20日累计上涨9.95%。

生态环境部近日印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，组织长江经济带7省（市）开展为期两年的“三磷”专项排查整治工作，目前地方自查工作已全面结束。共有276家存在生态环境问题，面临停产整顿。据媒体报道，其中有六家草甘膦企业，涉及产能达31万吨，占2018年全行业产能的43%。

按照“三个一批”要求，即针对问题企业，各地政府将依法依规关停取缔一批、整治规范一批、改造提升一批。这意味着涉事六家企业将面临停产整顿，行业前六名企业只有2家A股上市公司未受影响，国内草甘膦原药产能预计将萎缩近四成。

据新华社此前消息，长江经济带7省市“三磷”企业（矿、库）数量高达692家（个），其中有276家存在生态环境问题，占比40%。湖北、贵州、云南、四川、湖南、重庆、江苏等7省市聚集了全国60%以上的涉磷企业，有磷矿229个、磷肥企业252家、含磷农药企业29家、黄磷企业85家、磷石膏库97个。276家“三磷”企业存在生态环境问题，其中，四川省问题最多，有91家；其余依次为云南77家，湖北67家，贵州30家，江苏9家，湖南和重庆各1家。

据负责人介绍，磷肥企业主要是企业环境管理不完善和雨污分流不完善等容易被忽视但积累效应大的环境问题。黄磷企业主要是黄磷尾气“点天灯”、废气无组织排放、含磷原料及废渣等物料贮存场所未完善防渗措施等问题。7月3日，央视《焦点访谈》曝光了贵州部分地区的黄磷生产乱象，产业存在严重的尾气直排以及磷渣、磷泥污染环境问题。受此消息影响，贵州黄磷企业悉数停产整顿，云南、四川部分地区黄磷装置“停摆”。

新时代证券认为，安全环保仍是目前化工投资主线，近年来，国家对化工企业生产过程中安全环保督查愈发严格，因黄磷污染问题，贵州、四川、云南等地黄磷开工率大幅下滑，黄磷价格持续高位，根据生态环境部上半年印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，2019年将先行完成黄磷企业环境整治，黄磷下游磷酸、草甘膦等产品价格也相继上涨，建议关注磷化工产业链。

中泰证券指出，黄磷开工率降低，库存历史低位，下游产品具有一定成本转嫁能力，价格上涨的弹性和空间均较高；黄磷涨价驱动下，磷化工一体化的草甘膦、磷酸盐企业盈利将扩张；磷酸一铵和二铵将是“三磷”整治重点，供给收缩，成本平稳，且终端需求稳定，利于龙头企业市场份额和盈利扩张。建议关注磷化工相关标的，兴发集团、新洋丰、云图控股等。

光大证券认为，近年来化工企业安全环保督查愈发严格，安全环保驱动下的供给侧改革仍是当前化工行业的投资主线，农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。