激活商业票据信用功能，服务新时代高质量经济发展（下）

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三、激活商业票据信用功能，服务新时代高质量经济发展

（一）推动经济高质量发展

今年以来，面对错综复杂的国际形势以及新冠疫情的影响，宏观经济顶住压力实现了正增长，但增幅较为有限，需要采取相应的政策措施促进经济发展。我们认为可以通过发展商业票据信用服务新时代经济，一是可以平衡货币总量，票据再贴现是央行货币流动性管理的重要工具，可以合理控制货币信贷规模，平衡货币总量。具体来看，货币总量如处于宽松状态，央行可以通过再贴现回收货币流动性；货币总量如处于紧张状态，央行可以借助再贴现释放货币流动性，从而实现货币供应量与国民经济发展的动态平衡，为社会资源的合理配置及实体经济发展创造稳健、可持续的宏观金融环境。二是可以推动科技创新，商业票据信用可以畅通供应链发展，有利于夯实核心企业主体地位，推动创新资源向核心企业聚集，也可缓解创新型中小企业资金困境，实现信贷资金与创新周期的错配，更好推动创新发展。三是可以促进乡村振兴，农业是我国经济中重要且较为薄弱的一环，商业票据信用在农业领域具备一定的认可度及客户基础，推动商业票据信用在农业领域的应用，有利于经济补短板、强弱项，推动农业、农村和农民的发展进步，全面实现乡村振兴。

（二）促进供应链金融发展

供应链金融是商业银行融资业务的一个专门领域，是贸易融资的延伸与深化，是供应链核心企业与银行达成的，面向供应链所有成员企业的系统性融资安排。

供应链票据是基于供应链及商业票据信用的创新型业务产品，其为供应链企业发展开辟了新的通道。首先，供应链票据具备可拆分、等分化特性，大幅提升了企业用票支付的灵活性，便利了链内企业日常支付与融资需求，为供应链资金流、信息流、物流的集中、有序结合创造了条件，最大限度盘活了企业资产，提升了企业资金营运水平；其次，链内中小企业可分享核心企业信用，融资更便利；再次，供应链票据直接嵌入企业供应链，有利于缓解企业应收应付款项，避免出现大企业恶意占用中小企业结算款项等现象，确保供应链的持续稳定发展。

（三）加快中小企业发展

中小企业发展是关系国计民生的大局，是提升供应链现代化水平的重要一环。强化商业票据信用对中小企业健康发展有着十分重要的意义。一是可以完善企业支付与融资场景，票据是中小企业重要的支付方式，广泛应用于中小企业日常生产经营中。买方企业可以将已签发或持有的未到期商业汇票支付给买方企业，实现订单资金的交付，完成商品交易；卖方企业收到票据后，可转让至本方的前手企业，完成新一轮采购及支付；二是可以培育我国商业信用环境。我国商业信用领域发展较为缓慢，总体规模相对较小，企业向银行申请的融资大多基于担保而非基于商业信用。商业承兑汇票是集中体现商业信用的业务产品，促进商业承兑汇票业务发展，将推动企业信用信息集中共享进程，完善票据信息披露进程，以及推进票据评级工作开展，进一步培育并完善我国商业信用环境；三是可以缓解中小企业“融资难、融资贵”问题。以供应链票据为例，在供应链场景下企业间的真实交易关系更具可见性，且供应链票据可以有效实现信用传递，由链内中小企业分享核心企业的优质信用，因此，供应链票据更容易获得金融机构的融资及优惠价格，可以有效节约企业成本；四是可以选择重点行业重点推进，可选择国家重点关注的如新能源、装备制造、生物医药、农业等行业；或者国民经济的关键节点行业，如物流、运输等行业。

（四）力推绿色经济发展

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》要求“实施可持续发展战略，完善生态文明领域统筹协调机制，构建生态文明体系，推动经济社会发展全面绿色转型”。

绿色票据是指服务绿色经济的票据，其具备一般票据的所有特点并独具绿色属性，满足监管部门对于绿色金融产品的监管要求。发展商业票据信用，可以推动绿色票据发展，加快绿色经济建设。一是利于落地绿色金融相关政策，国家各部门已就绿色经济转型、绿色金融出台了大量政策措施，推进绿色金融创新，发展绿色票据，有利于促进金融机构合理配置金融资源，落实相关政策措施；二是有利于精准扶持绿色中小企业，绿色票据可根据标准筛选出的绿色中小企业，通过相关票据产品进行精准滴灌；三是有利于构建绿色金融产品体系，当前我国在绿色金融领域以绿色贷款、绿色债券为主，绿色票据兼具支付与融资功能，可以为绿色企业提供更多支付与融资选择，利于建设多层次、全方位绿色金融产品体系；四是有利于遏制“两高”项目盲目发展，淘汰落后产能、落后工艺和落后产品，助力实现碳达峰、碳中和“3060”目标。

（五）促进应收账款票据化

应收账款是企业重要的流动资产，应收账款数额过大、回收期限过长，会造成企业营业资金周转缓慢，经营性现金流量较低，直接影响业绩，甚至可能引发经营危机。根据国家统计局数据，2011到2021年，规模以上工业企业应收账款净增长11.82万亿，累计增长168%，同期营业收入仅增长了51.7%；从账款回收期看，2021年较2011年增加了19.7天。

应收账款票据化是未来的发展趋势，可以较好地缓解上述问题，企业可以将应收账款转化为流动性更强的应收票据，票据与应收账款相比具备明显优势，一是有专门《票据法》对票据行为予以规范；二是票据灵活性强，持票人可以选择背书转让、也可以办理贴现，还可以到期收款，企业的选择余地较大；三是票据具有全国统一的基础设施——上海票据交易所，便于票据确权；四是票据具备追索功能，票据到期后，出现承兑人拒绝兑付的情况，持票人可向前手追索。大力推动商业票据信用发展，加快应收账款票据化进程，有利于企业盘活资产，优化资产负债结构。

（六）推动应付账款票据化

由于票据受《票据法》保护，核心企业作为供应链中强势的一方，往往不愿意通过票据约束自身支付行为，导致拖欠中小企业、民营企业账款现象不断出现；上下游中小企业受制于自身信用，其签发的商票难以被市场接受，陷入“想用缺用不了”的被动境地。

前期，国务院已要求各地区加快清欠民营企业账款。我们认为应当推动应付账款票据化进程，以票据为渠道规范企业的应付账款，以信用为手段维护支付秩序。一是应加强政策支持，引导供应链核心企业主动使用票据开展日常业务；二是应强化担保机制，鼓励供应链核心企业开展商票保贴业务、商票保证等业务，为供应链上下游中小企业提供信用支持；三是商业银行应完善授信机制，依托供应链核心企业信用，为链内上下游中小企业提供信用共享及信用便利。

（七）降低流动资金贷款占比

票据与流动资金贷款具有明显差异，一是票据兼具支付与融资属性；二是票据流通性强，票据到期前可以在企业、金融机构之间不受限制地流转；三是票据具备信用叠加及追索功能；四是票据融资价格远低于流动资金贷款，大幅节约企业融资成本（截至2022年7月，流动资金贷款余额约为35.6万亿元，每年贷款利息近万亿元）。由此可见，票据较流动资金贷款更灵活、融资成本更低，更适合中小企业及供应链企业使用。

大力推动商业票据信用及商票市场发展，加快推进流动资金贷款票据化进程，有利于降低贷款派生存款，减少流通中的现金；有利于降低中小企业融资成本，促进供应链生产、经营、销售的一体化进程，改善企业资产负债状况，促进宏观经济健康、稳定发展。

（八）改善企业经营管理

近年来，先进的技术手段不断应用于金融领域。纸质票据时代，票据经营管理效率低下，伪假票据曾是票据市场最严重的风险隐患（伪假票据本质上是对商业票据信用的造假），当下电子票据已占据市场份额的99%，票据交易管理效率大幅提升，伪假票据风险已大幅降低。

随着金融科技在票据领域的深入发展，商业票据信用得到了更好的维护和提升，一是改善了企业融资结构，提升了企业整体经营效率，强化了金融机构与供应链的对接，为供应链、产业链整合发展提供了关键性的金融要素；二是进一步规范了商业票据信用主体行为（如上海票据交易所推出的信息披露机制），提升了商业票据信用的透明度；又如有关部门及央企企票通等规划的企业信用信息平台，使商业票据信用的广度与深度得到了前所未有的提升，为企业创造了安全便捷的用票、持票环境，降低了票据业务风险。

（九）加快票据数字化进程

票据数字化是指票据业界充分发挥“数据+技术”等生产要素的价值，强化票据对国民经济各领域的服务能力，加速业务模式、管理模式的创新和重塑，以有效提高价值创造能力，促进实体经济提质增效。推动票据数字化进程，有利于强化金融对实体经济的服务，增强票据对绿色经济、乡村振兴、全国统一大市场等政策的支持力度，改善中小企业融资困境，强化供应链、产业链韧性，为促进商业票据信用创造更好的发展环境。

票据数字化是票据市场的发展方向，未来需加强市场基础设施、法规制度、系统平台、数据治理、数据确权等方面建设，以推动票据市场进一步提升科技水平、统一业务及技术标准、加大创新力度、增强风险防控能力，通过数字化加快商业票据信用发展，强化票据对绿色经济、乡村振兴、全国统一大市场等政策的服务力度。

（十）强化信用风险控制

信用风险是商票项下各类产品中最主要的业务风险。随着商业票据信用及票据数字化进程发展，信用基础设施及数据治理、数据确权等机制将得到进一步完善，企业信用数据将得到进一步丰富，并形成企业信用信息大数据。一方面，有利于票据市场各相关方挖掘、分析信用数据，优化信用评级、信用风险防控等业务模型，降低中小企业融资门槛；另一方面，有利于提升市场基础设施及商业银行信用风险监测、预警及干预能力，促进票据市场有序、健康发展，更好推动票据服务实体经济。

参考文献：

[1]何建华：高质量发展鲜明主题贯穿中国式现代化新征程.[EB/OL].澎湃新闻.2022-8-10

[2]胡跃飞：现在是供应链金融最好时代.[EB/OL].万联网.2022-8-25

[3] 招商银行课题组：双循环战略下商票业务发展现状及建议.[EB/OL].中国票据研究中心.2022-8-25

[4] 江西财经大学九银票据研究院.[M].票据学.北京：中国金融出版社.2021

[5]肖小和、金睿：改革开放四十年中国票据信用发展和思考.[EB/OL].中国经济网.2018-9-21

 

（作者为江西财经大学九银票据研究院肖小和、申酉）