公募的上半年：“含AI量”成胜负手，顶流们归于沉寂

一年一度的公募“中考结果”正式浮出水面，“含AI量”成为左右公募基金半年度业绩排名的关键。

在主动权益类基金中，诺德新生活混合、东吴移动互联混合、银华体育文化灵活配置混合、东吴新趋势价值线混合皆因重仓AI相关标的而斩获了不错的收益率。

几家欢喜几家愁。在今年上半年的结构化行情中，一批明星基金经理的收益率仍旧“在水面之下”。一位私募基金经理告诉记者，自己今年业绩做得还不错，但客户还是盯着行业内知名大基金经理：“所以到目前为止，客户是‘被伤害’的、基金行业是‘不被信任’的。”

这种“被伤害”和“不信任”最直观的转化，便是2023年以来公募产品发行申购数据。不仅发行数量和募资规模较去年同比下降明显，而且还出现多只基金募集失败的案例。

“含AI量”成年内主动权益类基金“胜负手”

据天天基金网数据，截至6月30日收盘，在主动权益类基金产品中，诺德新生活混合、东吴移动互联混合、银华体育文化灵活配置混合、东吴新趋势价值线混合、招商优势企业混合、东方区域发展混合、广发电子信息传媒股票、国融融盛龙头严选混合、万家人工智能混合和银河文体娱乐混合（仅取A类份额）占据年内收益排行榜前10。

业绩丰收背后，大多和重仓AI产业链企业息息相关。

以诺德新生活混合为例，其前十大重仓股海光信息、金山办公、景嘉微、科大讯飞、拓尔思、恒生电子、同花顺、彩讯股份、软通动力和寒武纪均属人工智能板块旗下企业。诺德新生活混合也以70.21%的收益率斩获年内主动权益类收益排行榜冠军。

业绩排行次席的东吴移动互联混合同样有多只重仓股隶属于人工智能板块。而年内业绩季军银华体育文化灵活配置混合的重仓股不仅有三六零、科大讯飞、昆仑万维等人工智能标的，还包括吉比特、三七互娱和恺英网络等热门游戏概念股。

回顾上半年的A股市场，人工智能相关板块走势强劲。通联数据显示，今年上半年，申万一级31个行业中，通信、传媒、计算机行业涨幅居前，分别上涨50.66%、42.75%、27.57%。

数据显示，2023年上半年A股共有2976只股票涨幅为正，其中100只股票涨幅超过100%，25只股票涨幅超过200%。

剔除上半年上市的新股，上半年十大牛股分别为联特科技、剑桥科技、中际旭创、曙光数创、鸿博股份、佰维存储、中航电测、中科信息、天孚通信、兆龙互连，这10只股票的累计涨幅均超过300%，除中航电测外，其他股票均为AI+概念股，AI+概念霸屏十大牛股。

上述十大牛股分别分布在通信、计算机、轻工制造、电子、国防军工行业中，其中属于通信行业的有联特科技、剑桥科技、中际旭创、天孚通信、兆龙互连这5只股票，均在”AI+“概念的带动下大幅上涨。

AI及其相关产业链的强势，带动了一批重仓人工智能板块的基金净值迅速走强。

值得注意的是，5月底多家涉及半导体、电子和矿山数据监测等人工智能板块企业继续遭机构抢筹。

截至5月底，从事红外及光电类产品、机器人等业务的大立科技获得国寿养老策略4号、第一创业聚增2号的青睐，两家机构分别持有414.25万股、382.84万股，均跻身该公司前十大流通股股东名单之列。值得一提的是，国寿养老策略4号系养老金产品。

截至5月份，存储芯片公司东芯股份获得全国社保基金五零四组合的青睐，后者持有近300万股，成为东芯股份第九大无限售条件股东。矿山数据监测公司科达自控分别获得易方达北交所精选两年定开混合、泰康新锐成长混合以及3只私募基金产品的青睐，上述机构均新进公司前十大流通股股东名单。

顶流们表现不佳

和人工智能基金火热行情形成鲜明对照的，是一批重仓新能源、白酒和医药基金经理的落寞。

天天基金网数据显示，张坤、刘格菘、谢治宇等明星基金经理旗下多只产品年内收益率依旧为负。上半年市场甚至一度传出“资金围剿百亿基金经理”的说法。

A股2023年股价涨幅前20的股票（前复权）中，多只个股均非机构们“心头好”。以年内股价涨幅前2名联特科技和剑桥科技为例，截至今年一季度，重仓基金数分别只有1家和3家。

“仿佛资金在绕着机构重仓股走”，一位基金经理对第一财经记者表示：“归根到底，目前市场增量资金不足，导致市场呈现‘存量博弈’局面，是一些机构不敢轻易下注新能源、消费等‘机构重仓股’的原因。”

排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊直言在当前市场局面下要避开基金重仓板块：

“目前市场处于存量博弈的状态，基金重仓股往往上涨的动能不足，因为基金一旦调仓可能会优先减持重仓股，所以基金重仓股的抛压可能会很重，呈现出这种基金行业周期性的特征。基金行业周期性特征也给我们未来的投资指明了方向，在整体存量博弈的情况下，我们要相对避开基金重仓的板块，去寻找更好的性价比。”

基金重仓板块股价表现不佳，直接导致明星基金经理们的收益率不达预期。

一位私募基金经理告诉记者，自己今年业绩做得还不错，但客户还是盯着行业内知名大基金经理：“所以到目前为止，客户是‘被伤害’的、基金行业是‘不被信任’的。”

这种“被伤害”和“不信任”最直观的转化，便是2023年以来公募产品发行申购数据。不仅发行数量和募资规模较去年同比下降明显，而且还出现多只基金募集失败的案例。

据记者统计，2023年上半年，全市场共有172只基金宣布延期结束募集，更有6只基金产品宣布募集失败。

整体来看，今年上半年公募基金市场共成立601只新基金，较去年同期减少159只；合计募集规模仅为5167亿元，与去年同期募集规模相差1682亿元，同比下滑33%。单只新基金的首募规模也较去年同期明显下滑，今年上半年平均单只新成立基金的募集规模约为8.66亿元，较2022年上半年的9.65亿元下滑明显。

基金发行情况不尽如人意，新资金不能入场，一些机构因为业绩压力选择调仓换股。在这样的情况下，市场何时回归主线、何时轮动至基金经理主战场，便成了市场的一大关注点。

私募嘉越投资的基金经理吴悦风曾在今年上半年一场直播中给出了三个参考指标：外围不确定性消除；美联储开始做一些偏鸽派表态，开始扩表；主流机构业绩有一波明显起色。增量资金回来之后，主线行情一定会回归机构所习惯和擅长的赛道股。