把握中国经济转型中的结构性调整机会 | 把脉中国经济

（本文作者刘功润，中欧陆家嘴国际金融研究院副院长）

中国第三季度GDP增长5.2%，显示国内经济恢复向好，但长期基础仍待加固，短期内总需求不足问题仍然突出。在中国经济外部环境趋紧，国际市场需求减弱的背景下，中国经济稳增长、调结构、促改革的任务依然艰巨，未来亟需可持续的韧性增长。

当前，中国经济总量与结构性增长减速承压十分明显，突出反映在四个方面：

第一，作为支柱产业的房地产市场尚在筑底，成为经济增长主要拖累因素。尽管一系列稳楼市组合政策密集出台，但政策向市场传导存在时滞，而且政策的边际效应走弱。调查数据显示，无论政策如何调整，居民购房的意愿都不再高涨。特别是在去库存压力明显的三、四线城市，居民普遍持观望态度。

第二，出口降幅进一步扩大，经济内外“双循环”格局面临挑战。据1-8 月数据，中国出口同比增速为-5.6%，增速较上半年、上年同期分别下行2.2、18.35 个百分点；对主要贸易伙伴东盟、欧盟、日本出口降幅有所扩大，分别为-3.7%、-10.5%、-8.6%，较上半年分别下行5.2、3.9、3.9 个百分点；对美国出口同比减少17.4%。出口压力有多重因素，全球PMI均位于收缩区间，全球贸易持续低迷，外需市场持续不振；同时，原材料产品和劳动密集型产品出口价格贡献均为负，价格疲软拉低了出口金额增长。此外，近年来，部分产业链外迁以及美国贸易实施的“近岸化”“友岸化”政策对中国出口也产生了消极影响。

第三，劳动生产要素条件恶化，尤其是长期依赖的人口红利逐渐消退。中国人口老龄化加剧使得劳动力市场人才竞争加剧、劳动力成本上升，劳动力市场的就业结构也随之发生变化，增加了就业市场的不确定性。老年人口增加势必加重社保财政负担，相应会对个人和家庭造成经济压力，进而又会抑制家庭消费；企业也被迫要应对劳动力短缺、消费结构变化、市场需求减少等问题。

第四，市场主体信心与预期不足，短期内难以通过政策改变。从居民部门看，由于收入增长放缓、资产价格下跌，居民可支配收入下降，直接抑制了消费意愿，表现为居民“存多贷少”、消费降级，大宗消费不旺。从企业部门看，在经济下行压力增大背景下，多数企业经营困难加大，效益显著下降，投资意愿减弱。

未来，应更多关注产业链重组与结构性调整机会。

一方面，全球化市场倒退之后寻求次优解，即是区域化国际市场。如今，全球制造业围绕美、德、中日韩，并以之为中心与周边国家产业链供应链合作，形成了各具特色优势的全球产业链三大中心：北美产业链、欧洲产业链、亚洲产业链。亚洲产业链相对松散，还会受到其他产业链的侵蚀。因此，推进“一带一路”建设将进一步成为中国经济推进开放合作的重要内容。毋庸讳言，目前全球产业链和价值链由西方主导，“一带一路”共建国家整体上处于价值链的中等偏下部分，在未来的全球价值链分工体系当中，“一带一路”共建国家需要思考，如何能够避免被边缘化，这需要得到更多关注和推动。十年来，已有150多个国家、30多个国际组织和中国签署“一带一路”合作文件，中国在拿到共建国家的项目后，可以联合西方国家企业共同开发。中国的技术和经验加上西方的设计理念，这样就可以为共建国家带来更好、更便宜的产品和项目，由此三方都能得利，实现共赢，这样也能吸引更多西方国家参与共建。

另一方面，就中国经济自身而言，正在发生艰难而意义重大的结构性转型。随着国内外经济环境的变化和产业升级问题的凸显，中国经济更加注重经济结构的优化、创新能力的提升、环境可持续性和社会公平的实现。

这种经济转型，叠加疫情及国际局势影响，使得转型期阵痛更为深刻、漫长。危与机总是并存，经济结构性调整之中，也蕴涵着中国未来增长的空间。一是科技创新转型。科技兴国战略已经到了关键性时刻，要持续加大对科技创新的投资，培育创新型企业，加强知识产权保护，包括在数字科技、智能制造、供应链数字化领域等各个方面，推动科技创新应用与经济社会深度融合发展。二是服务经济转型。服务经济已经确定性地成为经济体量中居第一位的经济业态，要推动服务业发展与城市化进程加速融合，通过创设更自由的环境和更少管制的灵活空间，促进服务经济持续创新发展。还要随着消费者的需求变化，加速服务业数字化转型。三是绿色低碳发展。加快绿色产业的发展，推动清洁能源和可再生能源的投资和开发，实现动能结构的转型升级，为经济增长提供新的动力。四是健康产业布局。加大对医疗卫生体系的改革和投资，鼓励健康产业的创新发展，服务人们对于高质量生命品质和美好生活向往的追求。

回溯2020-2022疫情三年，中国经济年均增长4.5%，低于潜在增长水平。随着疫后需求和供给逐步恢复，今年前三季度经济增长5.2%，乐观推论，今年中国实现5%的经济预期增长目标应该没有问题。在今年经济增长5%的基础上，“十四五”前三年年均增速将达到5.5%，这意味着中国经济进一步向潜在增长水平回归，也将进一步为 “十四五”中国经济社会发展目标奠定坚实基础。

期待中国经济“熬”过艰难时刻，也相信点点微光可以燎原并照亮整个夜空。

（本文作者仅代表个人观点）