煤价回落致多家煤企盈利下滑，中国神华市值超宁德时代

2023年的业绩预披已全部结束。煤价回落“拖累”部分煤企利润，部分民企的亏损幅度巨大。

截至第一财经记者发稿，A股共计超10家煤企披露2023年业绩预告，包括中国神华（601088.SH）、新集能源（601918.SH）、宝泰隆（601011.SH）、美锦能源（000723.SZ）、甘肃能化（000552.SZ）、蓝焰控股（000968.SZ）、金能科技（603113.SH）、安源煤业（600397.SH）、云煤能源（600792.SH）、郑州煤电（600121.SH）、新大洲A（000571.SZ）。

其中，3家企业业绩预计亏损，6家企业净利润出现不同程度地下滑，1家企业扭亏为盈，新集能源是已披露企业中唯一一家净利润实现同比增长的公司。

煤价下跌直接影响了煤炭公司经营业绩。

根据国家统计局数据，2023年煤炭开采和洗选业实现营业收入34958.7亿元，比上年下降13.1%；实现利润总额7628.9亿元，比上年下降25.3%。公开数据显示，5500大卡秦皇岛港年度长协价格为713.83元/吨，同比下降1.09%；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价格为965.34元/吨，同比下降约两成（同比下跌23.99%）。

煤炭上市企业中，宝泰隆（601011.SH）净利润同比变化幅度最大，出现首亏。

公告显示，公司2023年亏损约17.63亿元至13.03亿元，较去年同期净利润1.52亿元，变化幅度约为负1261%至负958%。

宝泰隆为黑龙江省七台河市的一家地方民企。谈及业绩预亏原因，宝泰隆表示，上游煤炭行业及下游钢铁行业的双重挤压导致2023年公司产品毛利率持续承压，另外公司报告期内计提大额资产减值损失及信用减值损失，因而出现主营业务亏损状态。

另两家业绩预亏的企业为安源煤业（600397.SH）和新大洲A（000571.SZ）。其中，安源煤业预计亏损幅度增加三成至六成，预计净利润为负1.05亿元至负1.26亿元，同比增亏37.15%至64.58%；新大洲A预计亏损1亿元至1.5亿元，亏损幅度同比增加165.40%至298.10%。

A股唯一一家净利润实现同增的新集能源（601918.SH），2023年预计实现营收128.50亿元，同比增长7.06%；预计实现利润总额34.35亿元，同比增长6.09%；预计实现归属于上市公司股东的净利润21.05亿元，同比增长1.97%。

记者注意到，新集能源的煤电一体化程度较高。国投证券数据显示，2017年至2022年，该公司煤炭业务贡献营收占总营收比重60%至70%，电力业务占比重30%至40%。

煤炭龙头股中国神华（601088.SH）的净利润同比下降超一成，预计2023年实现归母净利润578亿元至608亿元，同比下降12.6%至16.9%。

作为国家能源投资集团旗下的上市公司，中国神华2023年共生产商品煤3.25亿吨，同比增长3.4%；煤炭销售量4.5亿吨，同比增长7.7%。2023年上半年，该公司煤炭、发电和运输分部的利润总额占比分别为69%、13%和18%。

中国神华的主要利润来自煤炭业务，公告显示，由于受到2023年煤炭平均销售价格下降等因素影响，公司煤炭部分利润同比下降，与铁路分部利润同比下降、营业外支出同比增加共同组成该公司利润减少的三大因素。但是，受售电量增长、燃煤平均采购价格下降等因素影响，中国神华的发电分部利润同比增长。

而在已披露业绩预告的煤企中，超一半企业受煤价下行等因素的综合影响，盈利水平出现不同程度下滑。

其中，美锦能源（000723.SZ）净利润同比下降超八成（下降84.16%至88.68%），郑州煤电（600121.SH）、甘肃能化（000552.SZ）和金能科技（603113.SH）的净利润均同比下降五成左右（分别下降51%至60%、下降46.64%、下降42.69%至52.24%）、蓝焰控股（000968.SZ）净利润同比略有下降（下降14.79%至4.14%）。

虽然煤企的业绩普遍出现一定程度下滑，但是板块股价整体表现较为坚挺。截至今日股价收盘，WIND煤炭产业（931838）上涨2.33%，四方达（300179.SZ）、阳煤化工（600691.SH）等超10支个股涨超5%。

特别是煤炭龙头股中国神华，公司2023年的净利润降超一成，但股价自2024年以来一路上扬，刷新15年来股价纪录，市值站上7500亿元“大关”，历史性超越新能源动力电池龙头股宁德时代（300750.SZ）。

中国神华有关负责人于2024年1月29日表示，国务院国资委研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，是国务院国资委落实金融强国、增强国企央企核心功能、提升核心竞争力的重要举措，是提高上市公司质量、推动高质量发展的具体抓手，公司将积极做好落实。

此外第一财经记者还注意到，中国神华、陕西煤业、中煤能源等大型煤企于2023年10月中下旬内集中发布持股股东的增持公告，拟在未来的12个月内分别增持不低于5亿元不超过6亿元、不低于2亿元不超过3亿元、以及不超过5000万股公司股票。

国海证券分析称，从中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变，遇到极端情况下地位还会进一步强化。油价维持在中高位对煤化工项目的建设和生产积极性都有提升，未来若干年煤炭需求或将持续提升。