巨额资金未还持股又被拍卖，ST华铁能否收回大股东13亿占资？

被监管高额罚款之后，ST华铁（000976.SZ）大股东的控制权，也出现了动摇迹象。

2月21日，ST华铁控股股东拉萨经济技术开发区泰通投资合伙企业（下称“泰通投资”）持有的9024万股，第三次正式司法拍卖。据记者综合多方获悉，该笔拍卖的股票是此前的股票质押融资业务的标的。

目前，泰通投资大多股份已处于质押状态，部分股权进入法拍阶段。

股权被质押、司法拍卖背后，泰通投资违规占用ST华铁的13亿元资金，至今未能收回，导致上市公司深陷资金困局，业绩持续亏损，股价跌跌不休，甚至多个交易日降至1元以下，面临退市风险。

图片来源：阿里资产平台

控股股东所持股权被法拍

根据阿里资产平台信息，泰通投资持有的ST华铁9024万股股份，从2月19日起开始拍卖，拍卖底价为1.33亿元。截至发稿，该笔拍卖有8000余人围观，但0人报名。

此前，泰通投资持有的上述股份已经两次拍卖，起拍价分别为1.66亿元、1.33亿元，均以流拍告终。业内知情人士称，正在进行的第三轮拍卖流拍的概率仍较大。从起拍底价看，第三轮拍卖与第二轮拍卖价格一致，均为1.33亿元，约合1.46元/股，高于目前市场价。

对于泰通投资而言，此次拍卖尚未影响其控制权。ST华铁公告显示，泰通投资及其一致行动人青岛兆盈瑞通投资合伙企业(有限合伙)合计持有该公司约4亿股，持股比例为25.12%。此次拍卖即便顺利完成，泰通投资方面的持股数量仍在3亿股左右。

ST华铁董秘在互动平台回复投资者称，控股股东此次被司法拍卖的股票，系股票质押融资业务质押标的。

公开信息显示，包括此次拍卖部分在内，泰通投资及其一致行动人累计质押的ST华铁股份数量为3.998亿股，质押比例接近100%。主要质权方包括山东龙信小额贷款有限公司、华创证券。其中，2023年5月，泰通投资将持有的ST华铁8000万股，质押给山东龙信小额贷款有限公司。2021年11月、2022年11月，又分别将持有的944万万、6000万股质押给华创证券。

累计被司法拍卖情况 图片来源：ST华铁公告

上述质押不久，ST华铁股价就开始持续走低。2022年8月10日，ST华铁股价达到阶段性高点6.12元后，就一路下跌。今年2月以来，该股连续多个交易日处于1元下方。

大股东累计占用资金13亿

股价接连下滑、所持股份被法拍，与控股股东长期非经营性占用ST华铁资金有关。

2月19日，深交所发出关注函，就提到了该公司存在控股股东及其他关联方大额资金占用长期未归还等情形。

早在2022年，因控股股东资金占用问题，ST华铁就被出具否定意见的内部控制审计报告，股票亦被实施其他风险警示。公告显示，ST华铁实际控制人和关联公司在2018年至2022年期间，连续5年占用上市公司资金。2018年至2022年，各期占用资金分别为1134.3万元、2.65亿元、2.05亿元、8.32亿元、11.65亿元，累计金额高达13亿元。

ST华铁2023年4月29日披露，称控股股东及其他关联方预计偿还占用资金的时间为2023年11月，且控股股东、实际控制人宣瑞国所持资产的变现价值足以偿还资金占用款及其利息。

到承诺还款时间到期后，控股股东并未履约。据今年2月披露，目前控股股东及关联方仍然尚未归还资金占用本息金额合计约12.9亿元。近一年时间内，控股股东仅归还了1000万元的占用资金。雪上加霜的是，因开展虚假贸易虚增业绩、连续四年隐瞒关联交易、控股股东违规占用巨额资金等多个问题，公司以及相关负责人拟被广东证监局处罚合计2630万元。

高额资金占用也进一步影响了ST华铁的经营。根据该公司1月30日业绩预告，预计2023年净利润亏损5.27亿元～6.27亿元。该公司称，由于资金占用导致公司融资成本剧增，财务费用支出约8100万。如果加上控股股东占用资金的减值风险，其实际业绩可能更差。深交所关注函也表明，控股股东资金占用对公司的影响尚未包含在业绩预告中。

最近三年来，ST华铁营收不断下滑，净利润更是由盈转亏。

数据显示，2020年～2022年，ST华铁营业收入分别为20.72亿元、18.70亿元、5.73亿元，分别同比变动23.92%、-9.76%和-17.08%；同期净利润则分别为4.48亿元、2.81亿元、-12.07亿元，出现大幅下滑，由盈转亏。

实控人巨额占资流向何处

据公开资料，宣瑞国是富山企业有限公司(下称“富山公司”)实际控制人。

第一财经从获得的多份材料中发现，宣瑞国激进收购多家企业或是资金占用的“源头”。

宣瑞国曾在2023年5月的一份公开信中解释称，资金占用成因有两类，一是购买德国BVV集团（下称“BVV”）资产及日常运营费用，二是购买东营合力车轮厂资产等。两个项目累计投资达20多亿元。

在2023年4月的一则公告中，ST华铁也称，非经营性占用形成原因包括四项，除BVV、东营合力车轮厂收购案外，部分被用于支付实际控制人所持股票质押融资的利息、支付实际控制人因承担其合作伙伴北京海顺德投资有限公司连带清偿责任而导致的诉讼索赔。

非经营性占用形成原因 图片来源：ST华铁公告

记者查询多份公告资料，上述两项涉及高铁轮国产化投资，意在开拓产业链新领域。

2017年3月底，富山公司正式完成了对BVV的收购。当时，该公司并未披露具体收购金额。但据行内人士估算，以BVV规模，收购资金约需要1.2亿~1.6亿欧元。

此后，市场又有消息称，宣瑞国选择与合作伙伴通过山东波鸿轨道交通装备科技有限公司（下称“波鸿轨交”）共同出资6.03亿元收购了东营合力车轮厂，投入资金进行工厂建设、完善及改造。

根据公开资料，波鸿轨交此前计划投资50亿元，打造年产值100亿元的国际化、国产化轨道交通装备产业基地。其中投资约30亿元，建设年产30万片车轮、5万根车轴和5万套轮对、50万吨轮轴材料制造、城市有轨电车弹性车轮等生产线。

一名轨道交通业内人士分析，此前轮对制造行业长期由国外公司垄断，德国BVV公司、意大利路奇霓、法国瓦顿以及日本新日铁住金株式会社是业内四大巨头。因此，从宣瑞国动作来看，收购BVV、培育波鸿轨交意在开拓高铁轮国产化市场。但其这些操作违规性颇多，颇有富贵险中求的意味。