中小市值追踪｜因赛集团能否打开InsightGPT变现空间？

龙年新春，股市的最大热点非Sora概念莫属，这一概念的兴起令沉寂已久的TMT板块成为市场最热门的板块，龙年首个交易周，TMT50指数（399610.SZ）的涨幅已经达到5.09%，超过同期上证综指4.85%的涨幅。在此行情中，因赛集团（300781.SZ）也出现大幅涨升，一周录得122.89%的涨幅（有4个交易日达到20%的涨幅限制），是其股票上市以来的最大周涨幅。

因赛集团近日在接受机构调研时表示，预计于2024年3月底前，将开发实现文生视频相关能力，并开放体验爆款视频相关营销应用产品。InsightGPT计划通过对产品卖点、人群、痛点、场景等数据的建模和分析，开发上线帮助品牌方在抖音、小红书等流量平台自动生成爆款视频的产品，前期拟聚焦在大消费行业。

品牌管理收入占比持续提升

因赛集团是一家从事整合营销传播代理服务的上市公司，从其历年的业务收入情况看，品牌管理是其主要收入来源，自上市以来，品牌管理的业务占比已高达70%以上。

因赛集团近日在接受机构调研时表示，公司于2023年底已中标某知名新能源汽车品牌的海外营销年度代理项目，面向中东和俄罗斯地区，正在整合资源推动项目落地；预计2024年汽车客户的品牌出海营销需求将继续增长。在信息流领域，近日公司与知名出海营销服务商试玩互动设立合资公司，加速助力品牌出海，预计2024年公司相关业务体量将快速增长，主要涉及欧美、东南亚等地区；在达人营销领域，公司正在寻找在TikTok平台有成熟运营经验的团队，意在完善社交媒体出海业务布局。

此前，因赛集团在2023年半年报中表示，2023年上半年，虽然大环境不利因素的对公司业务经营的影响持续，但公司与主要战略客户（如腾讯、阿里巴巴、上汽通用、东风汽车、吉利汽车、中国银联、伊利、欧派、联合利华、香奈儿、维沃移动等）的合作关系都保持稳定。

不过，从公司披露的2023年前三季度财务数据看，公司实现主营业务收入3.87亿元，同比小幅增长了2.59%，实现归母净利润3.28亿元，同比上升1.79%，而值得注意的是公司的经营活动产生的现金流量净额为0.11亿元，同比大幅下降了83.67%，以此推算，公司2023年三季度单季经营活动产生的现金流量为净流出0.43亿元。从数据看，公司与客户虽然关系稳定，但2023年三季度经营现金流出现较大幅度流出，将不利于公司的经营。由于公司尚未披露年度经营数据，因此2023年四季度公司财务状况是否出现好转，值得持续关注。

Sora能否打开广告、电商等垂直领域变现空间？

Sora继承了DALL-E 3的画质和遵循指令能力，可以根据用户的文本提示创建逼真的视频，可以深度模拟真实物理世界，能生成具有多个角色、包含特定运动的复杂场景，能理解用户在提示中提出的要求，还了解这些物体在物理世界中的存在方式。相比行业原有视频生成模型gen2、pika等，Sora在语义理解能力、复杂场景理解能力、一致性以及生成视频时长等方面取得明显突破。

东吴证券认为，视频生成技术在广告、电商等垂直领域的商用可行性大幅提高，如广告营销领域为客户提供更多的营销工具，电商领域为卖家提供相关的工具服务，已积累对应客户资源的行业玩家有望借此打开变现空间。

因赛集团在接受机构调研时表示，公司自研的InsightGPT属于营销行业应用层垂类模型，与Sora这类底层通用大模型并不属于直接竞争关系，反而可以结合Sora等通用大模型丰富自身视频素材库以及提升视频生成效率和品质。视频智剪产品公司已于2024年1月底开放InsightGPT视频智剪功能供特定合作伙伴试用体验，并受到一定认可，已辅助业务团队向国内某头部游戏公司交付了一批信息流广告视频。目前公司正在对接游戏、大消费、大健康等行业的大客户，计划重点推动在精准投流领域的标杆案例打造。

因赛集团能否打开InsightGPT变现空间？以公司目前的开发进度，一旦打开变现空间将对公司业务产生直接正向影响，因此该项目的进度与市场开发进展值得进一步关注。

不过，复旦大学新闻学院传播学系教授邓建国认为，目前看，Sora将对影视制作、广告业、短视频业和大学影视专业的人才培养形成进一步的冲击。以上行业分工精细，环节众多，包括舞美、化妆、道具到灯光、摄像、摄影，从演员、编剧、剧务和动画特效等。现在这些环节面临着被精简优化的压力。他认为Sora并不能完全代替现实拍摄、制作和真人表演。

邓建国教授表示，更重要的是，正是文字媒介与视觉媒介（图片和视频）之间的差异让我们作为用户很难以文字提示通过Sora的“人工智能黑箱”来精确地控制和输出我们想要的图片或视频。“一图胜千言”，反过来这也意味着即使是通过“千言”也无法精确达到一张图片更别说一个视频的效果了。