熊园：中央和地方“新春第一会”的信号

重要会议与政策：中央密集部署，包括央行降息、社保更新、以旧换新、土地要素、资本市场等。

1、重要会议：中央定调推动大规模设备更新和消费品以旧换新、改革土地管理制度、稳定资本市场等。

2月23日中央财经委四次会议鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有利于兼顾实现扩投资促消费，以及产业转型，其中，高端化、智能化、绿色化以及安全应是后续技术改造和设备更新的主要方向，此外，研究有效降低全社会物流成本问题，有利于商品要素更大范围内流动、提高经济运行效率。

2月19日中央深改委四次会议审议通过《关于改革土地管理制度增强对优势地区高质量发展保障能力的意见》，核心是“增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力、建立健全同宏观政策、区域发展更加高效衔接的土地管理制度”，应会更强调“人地挂钩”、土地要素市场化流动，预计也是三中全会重点之一。

证监会密集召开发布会部署稳定资本市场工作，重点关注：

1）2月23日开年首场发布会，明确没有IPO倒查10年的安排，但将大幅提高拟上市企业现场检查比例、强化科技监管应用等；

2）2月18~19日系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议，明确“经过论证切实可行的马上就办”；2月4~6日多场发布会透露后续待出台政策，包括证监会将针对“走访上市公司提出的涉及税收政策、融资、土地、进出口、知识产权保护等多个方面的诉求”逐一研究解决，也会督促上市公司更多关注市场价值，尤其是“深入分析市值异常波动的原因，及时采取有效措施改善公司投资价值”，运用好“股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等市场工具”提升投资价值等。

2、部委政策：关注央行降息、依法科学行使罚款设定权、落实“中央1号”文件、离岸税收优惠等。

2月20日央行下调5年期LPR 25BP，本次降息“虽迟但到”，主要旨在稳信心、降成本、稳地产、扩内需。与过去LPR通常跟随MLF利率调降不同，本次5年期LPR调降主要由存款利率下调驱动、但MLF利率未动，背后可能是政策对“稳增长VS稳汇率、防资金空转”的微妙平衡。往后看，“货币不是万能的”，实质性稳增长、宽信用亟待需求端政策进一步加码，降准降息也仍有空间。

2月8日央行发布2023年Q4货币政策执行报告，具体有6大信号，包括更突出债券市场的融资功能、提升贷款使用效率方面新增“推动必要的市场化出清”、减少对月度货币信贷高频数据的过度关注等。

地方政策：31省份“新春第一会”各有侧重，高质量发展、营商环境优化、招商引资为高频关键词。

年后开工以来，31省份“新春第一会”各有侧重，多聚焦稳经济、营商环境优化、招商引资、高质量发展、科技产业创新等，其中，10省份部署营商环境优化和招商引资工作（上海、河北、辽宁、山东、安徽等），5省份聚焦高质量发展（广东、北京、四川、宁夏、重庆），3省份部署重大项目开工（江西、云南、河南），3省份聚焦提高政府履职能力（甘肃、山西、黑龙江），新疆、海南系统部署经济运行工作，江苏聚焦科技产业创新，青海关注工业运行，西藏聚焦廉政工作，福建召开民营经济座谈会等。

湖南在全省开展解放思想大讨论活动，旨在解决“发展信心不足、使命意识不强、担当精神不够”“根本扭转简单以GDP增长论英雄的速度情结”“扭转一门心思在数据上‘想办法’‘造业绩’的造假冲动，扭转单纯靠拼资源资金投入刺激经济发展的粗放模式”等系列问题。

行业与产业政策：继续加码购房优惠、加快房地产融资协调机制落地；扎实推动AI赋能产业焕新。

1、春节以来，多地继续加码购房优惠政策，包括北京通州、深圳放松限购，主要变动在于取消了落户、缴纳社保等年限要求；福建宁德、安徽宿州等地针对春节期间发放购房补贴、进一步激发春节返乡置业需求。此外，各地房地产融资协调机制加速落地。

2、扎实推动AI赋能产业焕新。2月19日国资委召开“AI赋能产业焕新”央企人工智能专题推进会，把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，包括加快建设一批智能算力中心、开展AI+专项行动等，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。

（熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事， 朱慧系国盛证券宏观分析师）

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