财报解读｜华润啤酒业绩会：2024年不会打促销战，高端化红利仍存

虽然2023年国内酒水消费整体疲软，但啤酒行业依然享受着高端化带来的行业红利。

3月18日华润啤酒（00291.HK）公布了2023年业绩，全年收入389.3亿元，同比增长10.4%，实现净利润51.5亿元，同比增长18.6%，增幅优于同期。

在当天举行的业绩会上，华润啤酒董事会主席侯孝海表示，虽然2023年啤酒行业也受到宏观经济和更加激烈的市场竞争等因素的影响，特别是四季度行业表现承压，但啤酒高端化趋势并未改变，‌因此他对2024年国内啤酒市场前景表示乐观，并透露新一年没有任何降价打促销战的想法。

公告显示，2023年华润啤酒的啤酒业务实现收入368.7亿元，同比上升4.5%，销量为1115.1万千升，同比增长0.5%，增长主要是来自于产品高端化。其中，华润啤酒次高档及以上（零售价格8元/瓶以上）啤酒销量达到250万千升，同比增长18.9%，旗下喜力、雪花纯生等多个高端品牌销量双位数增长，带动整体平均销售价格提升了4%。

华润啤酒新收购的白酒业务2023年的营业额及未计利息及税项前盈利分别为20.67亿元及1.3亿元。如剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销之影响，未计利息及税项前盈利约为8亿元。

2023年，中国啤酒市场出现了一些新变化，全年规模以上啤酒产量为3555.5万千升，同比增长0.3%，但主要增长都来自于上半年，特别是第四季度，中国市场啤酒需求疲软，并超出市场预期，在上年四季度的低基数上，2023年10月到12月国内啤酒产量分别增长0.4%、下降8.9%和下降15.3%。

记者走访时了解到，这与2023年二三季度时，渠道为抢市场反弹，进行了不同程度的囤货有关，但实际情况天气表现不佳，且消费复苏不及预期，也影响了后续的市场需求。

此前多家啤酒企业公布的业绩或业绩预告中，2023年第四季度销量或收入都有不同程度地下滑。

百威亚太（01876.HK）业绩显示，2023年第四季度，受益于高端化和品牌结构、渠道复苏，中国市场单季收入增长了11.1%，但市场销量下降了3.1%。重庆啤酒（600132.SH）预计2023年收入148.1亿元，同比增长5.5%，归母净利润13.4亿元，同比增长5.8%，但计算可得单四季度收入17.9亿元，同比减少3.8%，单季净利润同比也由正转负。

业绩会上，侯孝海表示，2023年啤酒行业也受到宏观经济形势变化和消费预期转弱等影响，市场呈现前热后冷的态势，一二季度表现较好，三季度在同期高基数下有所回落，四季度市场承压。

但侯孝海透露，2023年四季度到2024年1、2月份华润啤酒收入和销量都保持增长。尽管啤酒行业也出现了消费总量收缩和消费分化等趋势，部分消费者变得更加理性，转而追求性价比，但行业高端化的趋势并未被市场变化打断。

“今年公司没有任何降价和打促销战的想法。”侯孝海在业绩会上表示，中国啤酒高端化还有很大空间，因此对于2024年市场依然维持稳中向好的乐观判断，并预计2024年华润啤酒还将保持销量、收入和利润三增长。

此前的业绩会上，百威亚太首席执行官兼董事会联席主席杨克对于市场变化也回应称，2023年中国啤酒市场中低端销量有所下滑，但高端和超高端啤酒市场增长依然“非常好”。

杨克认为目前中国是世界上最大的啤酒市场，但高端啤酒销量占比约为17%，欧美市场这一比例则超过40%，因此未来几年内中国高端啤酒销量还能翻一番。

此前行业中也认为，随着啤酒高端化的推进，强强竞争格局下，市场竞争也更加激烈，2023年已经有明显体现。

业绩会上透露，2023年华润啤酒山东市场表现有所波动，主要原因是市场竞争烈度的增加，而后者是青岛啤酒的核心市场。百威亚太也提出要在2024年要在中国市场超高端部分（零售价格12元/瓶以上的啤酒）发力，以保持和国产品牌的差异化竞争。

啤酒专家方刚告诉第一财经记者，通常意义上的超高端市场主要集中在零售价格12元/瓶以上的部分，这一市场的竞争维度也更复杂，也是进口品牌更熟悉的价格带。