借AI东风，“小英伟达”Astera Labs拟上市融资7.13亿美元

在备受关注的社交媒体企业Reddit上市前一天，有“小英伟达”之称的硅谷人工智能（AI）基础设施类独角兽企业——Astera Labs将率先谋求首次公开募股（IPO），拟于美东时间周三（3月20日）在纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）上市，交易代码ALAB。虽然美国IPO市场整体仍偏冷，但凭借今年的AI热潮，Astera Labs有望最多融资7.13亿美元。

基金公司Global X ETFs的研究主管帕兰德拉尼(Pedro Palandrani)近期接受第一财经记者专访谈到AI概念股投资热潮时称，与上一轮互联网投资热潮类似，这一轮热潮的第一落点会是英伟达等硬件类AI企业，随后就会蔓延至基础设施类AI企业，最后的获益者则是软件类AI企业。而Astera Labs正属于基础设施类AI企业。

拟融资7.13亿美元

美东时间周二（3月19日），Astera Labs上市定价最终确定，以每股36美元的价格出售1980万股股票，融资约7.13亿美元。该定价高于此前公司递交给美国证券交易委员会（SEC）文件中每股32~34美元区间的定价。每股36美元的定价，意味着其市值约为55亿美元。包括股票期权和限售股在内，完全摊薄价值将接近60亿美元。

此次IPO由摩根士丹利和摩根大通牵头，巴克莱银行、德意志银行、Evercore股份有限公司、杰富瑞金融集团和其他六家银行也参与其中。Astera Labs的投资方包括萨特希尔风投（Sutter Hill Ventures）和英特尔（Intel Corp.），富达旗下基金也将持有6.4%的股份。公司联合创始人兼首席执行官（CEO）Jitendra Mohan将持有该公司6.1%的股份，另一位联合创始人兼CEO Sanjay Gajendra将持有5%的股份。

此次Astera Labs的IPO是今年截至周三为止，规模最大的一笔。但紧随其后，该规模就可能被Reddit超越，Reddit计划于美东时间周四上市，寻求高达7.48亿美元的融资规模。

但不论如何，Astera Labs此次IPO规模都超过了近来发行IPO的所有美国科技企业。在此之前，Instacart和Klaviyo去年9月上市，分别融资6.6亿美元和6.59亿美元。同时，Astera Labs 还被称为“AI独角兽第一股”。过去很长一段时间，芯片市场都被英伟达、英特尔、AMD等行业巨头占据，并没有太多属于初创公司的机会。而Astera Labs成为硅谷突围出来的第一家能够谋求上市的芯片类初创企业。

根据Astera提交的招股书，Astera Labs 2023年营收为约1.16亿美元，同比增长45%，将净亏损降至2600万美元。而前一年，营收仅为7990万美元，亏损为5800万美元。

从产品不够“时髦”到借AI热“东风”

Astera Labs成立于2017年。当时还在德州仪器工作的三名创始人Jitendra Mohan、Sanjay Gajendra和Casey Morrison突然出现了他们口中的“灵光乍现”时刻，认为随着AI和机器学习高速发展，除了算力，数据连接也会是个关键问题。

根据官网介绍，Astera Labs提供的核心产品之一就是数据和内存连接半导体。Astera Labs通过设计和提供这些关键的连接半导体，提高数据中心内部不同软硬件之间的连接效率和速度，帮助云服务提供商和企业客户连接他们的服务器芯片、内存、存储和网络设备，使得数据中心能够更有效地支持AI计算和其他高性能计算需求，优化数据传输和处理速度，从而加快AI应用的运行和响应时间。

这一产品在过去很长时间一直被认为不够时髦，但随着AI，尤其是Transformer模型的发展而突然被推上风口。Transformer模型的运算量以平均每两年翻750倍的指数级速度增长，除了造成巨大的算力短缺之外，还带来了所谓“内存墙”，即内存和数据间连接和传输的问题。Astera Labs的产品终于有了用武之地。除了该核心产品外，Astera Labs的主要产品还包括Aries PCIe/CXL智能DSP再生器和Taurus以太网智能电缆模块。这些产品都与数据中心业务深度绑定。因此，英伟达、英特尔、AMD等芯片制造商和亚马逊、微软等大型互联网企业，都已成为其客户。

Astera Labs的招股书显示，其收入增长曲线与英伟达颇为相似，因而被称为“小英伟达”。英伟达的营收在2024财年（截至1月31日）增长了126%，突破600亿美元。而Astera Labs 2021年~2023年的收入分别是3480万美元、7990万美元、1.16亿美元，预计2024年将达到2.5亿~3亿美元。Astera Labs接近70%的毛利率也与英伟达相当，其估值曲线反映了市场对其潜力的认可。在2017年获得A轮融资后，直到2020年的B轮融资时估值才过亿（美元），但在2021年和2022年的C、D轮融资时，公司估值已经飙升至9.5亿美元和31.5亿美元。