创逾一年以来新高！铜价或迎长上涨周期，关注板块龙头

4月8日早盘，金属铜板块快速拉升，截至发稿，白银有色、北方铜业两股涨停，锌业股份、豫光金铅涨超7%，云南铜业、赤峰黄金、恒邦股份等跟涨。

清明节假期期间，国际有色金属期货价格持续上涨。截至4月5日收盘，LME铜、铝、锌、铅分别累计上涨2.96%、3%、4.92%、5.32%，国际铜价再度创出去年1月以来新高。

中国物流与采购联合会数据显示，2024年3月份全球制造业PMI为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间。

中国银河证券认为，全球经济复苏的趋势下，铜需求预期有望提升。而因铜矿原料紧缺冶炼加工费快速下滑，第二季度国内铜冶炼厂将进入密集检修期。据SMM调研统计4月国内冶炼厂检修涉及粗炼产能121万吨，这或将4月国内电解铜产量环比减少3.5%，出现精铜产量拐点。而5~6月仍有大量国内铜冶炼厂要进行检修，预计国内电解铝产量将持续下行。短期精铜供需或将改善，中期铜精矿供应紧张将不可避免，建议继续关注铜矿板块龙头。

兴业证券指出，美国3月制造业PMI和非农数据再度凸显其经济韧性，软着陆预期强化推动铜价上涨。基本面上，供强需求弱格局延续，高价铜抑制下游拿货意愿，社库保持高位。短期看，当前逐步进入冶炼厂集中检修季，后续供给收缩或将持续发酵。中期看，预防式降息叠加美国软着陆的宏观预期下，铜价中期估值空间有望进一步打开。

展望后市，申万宏源表示，看好2024年铜价上涨。2024~2025 年全球铜矿新增供给有限，且存量供给屡受干扰下不及预期可能性大，需求端新能源需求持续增长，预期供需有望维持紧平衡，且降息预期下铜价有望迎来长上涨周期。