东盟与中日韩仍是全球增长主要驱动力，未来面临三大长期转型趋势

2024年，亚洲地区增长前景向好。

4月8日，东盟与中日韩（下称“东盟+3”）宏观经济研究办公室（AMRO）发布其年度旗舰报告《东盟+3地区经济展望2024》。报告预测，今年东盟+3经济增长率将从2023年的4.3％提高到4.5％。2025年该区域经济将以4.2％的速度扩张。

报告认为，今年东盟+3地区的强劲增长主要得益于强劲的国内需求，这是受不断增长的家庭收入和复苏的投资活动推动。同时，全球芯片周期上升将促使出口反弹，而持续复苏的旅游业也将提供额外的推动力。

不过，区域内大多数经济体的趋势增长仍低于疫情前水平，资本形成的复苏尤其疲弱。报告表示，全球大宗商品价格突然升高、美国大选的溢出效应、欧美增长急剧放缓等风险，都可能影响本区域经济增长环境。

报告认为，未来各国财政政策应当优先恢复缓冲，并为经济提供有针对性的支持。鉴于通胀面临持续上行的风险，货币政策必须将重点放在锚定通胀预期上。

AMRO首席经济学家许和意（Hoe Ee Khor）回答第一财经记者提问时表示，由于前几年的大量财政支出，东盟+3经济体的财政空间已经缩小，但仍然足够抵御冲击并支持经济。“不过，我们对本地区今年的经济增长比较乐观，所以提供财政支持的需求不大，政策的重点应是恢复财政空间。”他称。

许和意说：“我们认为优先事项是财政整顿，可能有必要对某些部门提供有针对性的财政支持。同时，重点也应转向资本形成投资，为新经济建设基础设施。”

“东盟+3”仍是全球经济引擎

报告称，东盟+3仍将是全球增长的主要驱动力，对全球增长的贡献率约为45%，略高于疫情前44.5%的平均水平。

其中，这一增长轨迹将主要由中日韩地区驱动，经济贡献占四分之三。报告预测，2024年，中日韩地区的增长将由中国和韩国主导。由于疫情的增长势头减弱，日本的国内生产总值（GDP）增长预计将放缓。

在东盟地区，东盟六国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南）将继续保持4.9%的增长，在2024-2030年期间对全球增长的平均贡献率为10%。除缅甸外，大多数东盟经济体的GDP增长预计将在2024年有所改善。商品出口的反弹以及国内需求的坚挺将继续推动该地区的增长。旅游业也将恢复到疫情前的水平。

伴随着全球大宗商品物价的稳定，东盟+3经济体的总体通胀率预计将呈下降趋势，从2023年的6.3%降至2025年的3.7%。不过，由于强劲的国内需求给价格带来上涨压力，区域内一些经济体的通胀率可能仍将高于长期平均水平。

从中期来看，预计东盟+3在2024-2030年的平均增长率为4.4%，超过全球增速，但相比2011-2019年5.3%的平均增速有所放缓。这是因为随着本地区中等收入和发展中经济体朝着生产可能性边界前进，趋向于与先进经济体的潜在增长率收敛。

报告分析，东盟+3的总体增长将由外部需求的逐步复苏和国内需求的恢复性增长所驱动。随着过去几年影响全球经济的各种冲击开始消退，2024年和2025年支撑该地区前景的运行环境预计将更加有利。

报告强调，过去几年出现严重下滑的半导体周期预计将出现好转，这将有利于该地区的主要半导体出口商。去年，全球半导体销售额增长萎缩9.4%，创下四年来的新低，预计2024年将反弹增长13.1%。报告认为，即将到来的复苏部分是受更换周期的驱动，即厂商和消费者需要更换旧设备。对汽车智能、高性能计算和人工智能等高度先进芯片日益增长的需求也将推动经济复苏。在这一过程中，那些能迅速将现有产能扩展到高性能芯片的经济体能从这一不断增长的需求中获益。

此外，主要经济体（尤其是美国）对东盟+3经济体出口的持续需求，以及旅游业活动的全面复苏，预计将进一步支持整体外部需求。同时，东盟+3经济体的国内需求预计将保持强劲，其驱动力是私人投资恢复增长以及私人消费的恢复性增长。

报告表示，在中短期内，该区域将需要应对更具挑战性的外部环境。不过，内需的持续强劲和区域内需求的支持能够部分抵消这些问题。

三大趋势性挑战与机遇

AMRO提出，东盟+3经济体正面对人口老龄化、全球贸易重组和技术变革这三大长期转型趋势，并呼吁经济体更紧密地合作。报告称，尽管这些结构性转变带来了各种风险，但也创造了新的增长来源和生产率提升。东盟+3应在风险和机遇之间取得平衡，以便在长期内实现可持续、有韧性和包容性的增长。

报告表示，与世界许多地区相比，东盟+3经济体的老龄化速度更快。预计在2020-2030年的后半期，东盟+3的劳动适龄人口总数将出现萎缩，这将对该地区的增长潜力、宏观经济稳定和公共财政的可持续性产生负面影响。不过，如果采取措施让人口以富有成效的方式进入老龄化，这些后果可以一定程度上避免。

报告称，考虑到东盟+3地区更健康的预期寿命，到2050年，支持和促进健康长寿的政策可使该地区约2亿工人重新加入劳动力市场。

“人口老龄化对东盟+3地区构成了重大挑战，”AMRO区域监测小组负责人兼报告作者之一艾伦·吴（Allen Ng）表示，“但这一地区的人口也活得更长、更健康。适应这种长寿红利，使我们的人口能够实现有益的老龄化对于该地区的未来至关重要。”

在全球贸易重构方面，报告认为，这对东盟+3经济体长期以来的出口战略具有重要影响。地缘政治态势正在日益调整全球贸易关系，并为能够迅速利用自身比较优势的东盟+3经济体带来了新的贸易机遇。与此同时，该地区的贸易集中于较少的贸易伙伴，在世界经济面临更多不确定性的情况下，这可能会降低经济安全性。

但另一方面，东盟+3经济体可以利用跨境服务贸易，特别是现代和数字交付服务，为增长和多样化提供重要机遇。报告称，不断增长的服务贸易，尤其是数字交付贸易正在提供新的包容性增长动力。在技术不断进步的支撑下，全球服务贸易前景光明。随着数字化交付模式的不断增加，贸易的技术壁垒也在迅速下降。

此外，许多发展中经济体进入服务价值链的门槛并不高，因为数字交付服务不需要制造业和商品贸易所需的大量有形资本。深化服务贸易，特别是东盟+3地区内的服务贸易，可以开辟新的增长途径。报告强调，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）新一代贸易协定的作用不容低估。

在生成式人工智能（Gen AI）迅速发展的背景下，报告表示，东盟+3地区可以利用技术带来的解决方案来应对当前的人口结构转型和全球贸易重组难题。医疗、自动化以及工作和学习平台领域的技术进步对老龄化的生产性发展至关重要。先进的生产技术和智能物流也将有助于使区域供应链高度灵活地应对突如其来的冲击。