二季度或迎来政府债发行高峰，央行将综合运用多种工具投放流动性

日前，中国人民银行货币政策委员会2024年第一季度例会强调，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。

今年以来，长期限国债利率震荡下行，10年期国债收益率目前为2.3%左右。

长期限国债利率阶段性下行，主要受市场供需影响。一位业内权威专家分析，当前市场机构对政府债券等无风险资产偏好上升，而长期限政府债发行速度较往年有所放缓，供给缺口推动了收益率下行。

另有业内专家表示，中长期看，长期国债利率主要由一国经济潜在增速和通胀预期决定。今年我国GDP增速目标为5%左右，物价也呈现温和回升迹象，有利于支撑长期债券利率回归合理区间运行。近期，国债市场部分参与机构更加关注投资长久期资产可能存在的利率风险，坚持审慎理性的投资决策，防范过于短期的交易对于资产和资金安全可能带来的影响。

一位接近监管部门人士对第一财经表示，央行还将综合运用多种工具投放流动性，保障政府债券顺利发行。

目前，市场预计二季度或迎来政府债发行密集期，尤其是特别国债也可能启动发行。该人士强调，央行将灵活把握公开市场逆回购等政策工具的操作力度，精准对冲财政发债因素的短期影响，维护市场利率平稳运行。

近期，市场热议央行公开市场操作增加国债买卖话题。对此，一位权威市场专家对第一财经记者表示，公开市场买卖国债未来或纳入政策工具箱。

历史上，我国央行曾在1997年尝试国债买卖操作，但受限于市场深度、广度不足，很快便中止。多年来，我国国债市场有了持续、长足发展，为央行开展国债买卖操作提供了条件。

上述权威人士分析，未来央行可能将买卖国债纳入政策工具储备，丰富流动性管理工具箱；但货币金融条件总体仍将维持合理适度，这与欧美正常货币政策用尽、被迫大量购买国债等行为有根本区别。