华尔街到陆家嘴精选丨拜登对油气业动手！贵金属和有色金属还能涨吗？华尔街大行净息差"预警"

① 拜登政府上调石油开采权使用费 美国油企成本压力骤升

拜登政府上调石油开采权使用费。根据新政策，石油和天然气公司将支付更高的保证金，以覆盖废弃油气井的封堵成本，同时还要支付增加的租赁费用、最低拍卖出价和他们开采的燃料的特许权使用费。其中，最低租赁保证金将从1960年以来未变的1万美元飙升至15万美元。特许权使用费率将从12.5%上升至16.67%，企业在石油和天然气拍卖中可以出价的最低金额将从2美元/英亩增加到10美元/英亩。

评论员许戈：上周美国通胀数据反弹令降息进程可能推迟，而边缘局势紧张可能推动全球通胀进一步走高。中东冲突周末进一步升级，对全球脆弱的原油供应或提出挑战。另外，拜登政府提高石油的开采权使用费，无疑将增加石油开采成本，提高油价。这些反过来，可能导致全球通胀高烧不退，降息节奏进一步放缓，但无疑给能源投资带来较为确定的机会。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美国CPI或将下行缓慢，制约美联储降息。国内石油化工板块或将受益于原油价格上涨。

② 摩根大通公布喜忧参半的业绩后股价下跌 戴蒙再度警示风险

摩根大通第一季度整体营收同比上升8%至425.5亿美元，净利润同比上升6%至134.2亿美元，均好于预期，但股价上周五收跌6.47%，报182.79美元。根据市场的初步评估，引发市场负面反馈的主要是小摩财报中净息差数据，以及财年费用支出的指引上升。稍早前公布财报的富国银行，也出现净息差低于预期的状况。小摩CEO杰米·戴蒙表示：“许多经济指标仍然处于有利的状态，然而向前看时，我们依然对一系列重大不确定力量保持警戒。”他在上周一的年度股东信中提到，小摩已经为美国基准利率“降到2%”至“升到8%或更高”做好了准备。

评论员许戈：美国银行业在经历业绩高增长后，开始出现疲态。高利率导致存款成本上升，贷款数量下滑，息差收窄，或是未来股价下跌的隐患。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：2023年年底，国内银行净息差平均为1.69%，业绩同样受到一定程度的压力。

③ 美英对俄罗斯金属实施制裁 限制铜、铝、镍交易

美英宣布对俄罗斯实施新的交易限制，自4月13日起，全球主要金属交易所不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝、铜、镍。但在4月13日之前生产的不受新规限制。同时，美国还禁止从俄罗斯直接进口这三种金属。有分析指出，由于俄罗斯是铝、铜、镍的主要生产国之一，美国对俄罗斯新的制裁措施可能导致这些金属的全球供应紧张，推动价格上涨。上周五，COMEX铜期货涨幅1.48%，至4.316美元。美国铝业盘后涨超5.1%，南方铜业盘后涨超1.5%。

评论员许戈：全球经济复苏，对基建的需求增加，同时数据中心的建设，对关键性的有色金属的需求或翻倍。供给方面，制裁或导致有色金属价格上升，带来投资机会。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：大宗商品价格依旧有望保持强势。

④ 17%！今年白银涨幅已经超过黄金

就在华尔街银行轮番上调贵金属目标价之际，上周五，受中东局势影响，黄金白银美股时段早盘延续近期涨势，继续强势上攻创出新高后，回吐稍早全部涨幅，转而下跌。不过今年以来，现货白银价格已经累计上涨17.1%，远好于现货黄金13.61%的涨幅。瑞银认为，目前金银比一直徘徊在较高水平，这意味着相对于黄金，白银更具吸引力。尽管白银今年迄今为止的表现与其历史表现相比还相对温和，但预计随着时间的推移，特别是在美联储下半年开始降息的情况下，白银的表现将进一步改善。

评论员许戈：白银属于补涨行情，得益于工业需求，以及贵金属投资的影响。同时，从历史价位上看，它比黄金更稳健，仍未处于历史高位，仍是值得关注的投资机会。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：黄金、白银价格可能在短期震荡之后还有上升空间。

⑤ 重估苹果的“AI潜力” 两日股价涨超5.2%

苹果股价出现近来罕见的飙升，上周最后两个交易日涨幅超过5.2%，报收176.55美元。之前消息称，苹果准备彻底改造整个Mac产品线，新Mac将配置具备AI功能的M4芯片。周末又有消息称，不仅是Mac，iPhone下半年将引入聊天机器人等一系列AI功能，以提振销量。摩根大通称，市场或重估苹果“AI潜力”，他们将苹果年末目标价由215美元小幅调整为210美元，基于对AI驱动的iPhone升级周期和服务收入的积极展望，给予苹果股票超配评级。

评论员许戈：苹果AI的使用或增加苹果产品的更换速度，提高未来的业绩。但目前关于M4芯片仍没有确切时间表，可关注苹果供应链相关股票。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI产业链或可以在5月重新关注。

国金证券电子行业周报：大模型持续升级，算力需求不断提升，带动AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等需求高景气，今年下半年智能手机、AI PC将迎来众多新机发布，三季度有望迎来需求旺季，中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。相关公司：沪电股份、中际旭创、天孚通信、新易盛、顺络电子等。