央行回应实际利率是否过高：不同行业和企业感受不一样 防止利率过低导致内卷式竞争加剧

中国人民银行货币政策司司长邹澜4月18日在国新办新闻发布会上回应实际利率问题时表示，从物价的结构性看，CPI、PPI这些物价指标，包括贷款平均利率，都是一个平均数的概念。但是在经济结构转型升级、新旧动能转换以及高质量发展扎实推进的过程中，不同领域的经济金融指标分化会显著加大。在这种背景下，除了看平均数，还要分结构看。

邹澜表示，不同行业和企业的贷款利率是存在差异的，同时它们产品价格的涨跌幅度也是不同的，感受到的实际利率是不一样的。比如，对于文化娱乐等服务业和新动能领域，价格一直保持上涨态势，金融机构提供融资积极性很高，名义利率相对比较低，融资利率扣减价格涨幅之后，感受到的实际利率会低一些。另外，对于和房地产关联度比较高的黑色金属等行业，产品价格跌幅就比较大，金融机构也会比较谨慎，名义利率相对较高，实际利率会更高一些。对于目前有一些需要从紧配置金融资源的领域，实际利率稍微高一些的，一定程度上也有利于推动企业控产能、去库存。这也是中央金融工作会议“总量上保持合理充裕、结构上有增有减”要求的体现。

从物价的阶段性看，一方面，我国经济持续向好，总需求在扩大，物价回升是有基础、有条件的。另一方面，部分农产品价格也到了调整的拐点，旅游出行更加活跃，这些因素也会助推价格回暖。物价总体上有望在低位温和回升，实际利率也会随之变化。当然，回升的幅度、速度和波动性也是需要观察的。

邹澜称，总的来说，对于物价和实际利率的情况，还是需要综合研判。前期一系列措施已经在见效，未来我们会结合经济回升态势、通胀走势以及转型升级的推进，继续密切观察。既要根据物价变化与走势，将名义利率保持在合理水平，巩固经济回升向好的态势，也要充分考虑高质量发展需要等，避免削减结构调整动力，防止利率过低，内卷式竞争加剧或者资金空转，物价进一步降低，陷入负向循环。