生意社：大宗商品市场下半年或大幅下行

今日，由大宗商品数据商生意社举办的“2014年半年度大宗商品市场高峰论坛”在上海召开，数百名来自大宗商品相关产业、证券、期货等业内人士共同探讨大宗商品发展预期。（更多独家财经新闻，请加微信号cbn-yicai）

纵观2014年上半年大宗商品市场，虽然镍“疯狂”过，生猪“生猛”过，但都未起到对整个大宗商品市场的根本性影响。而原油、动力煤、铜、铁矿石等上游原材料品种，依旧是左右大宗商品市场走向的主要力量，其中最具风向标意义的仍是原油、动力煤。

生意宝(002095.SZ)副总裁、生意社社长朱小军在会上发布了生意社《2014年1-6月中国大宗商品经济数据报告》。报告显示：生意社大宗商品价格指数BPI 2014年上半年呈现单边滑梯式下跌继而横盘整理态势。具体来看可以分3个阶段：1月初至3月中旬的暴跌，3月下旬至4月中旬的企稳反弹，4月下旬至6月底的横盘整理。从BPI曲线来看，2014年上半年走势接近“L”。

对此，生意社首席分析师刘心田认为主要有三个原因促成：一是大周期，商品市场的下行周期从2011年就有所体现，2012、2013、2014的波次下行是正常的；二是中国经济减速，虽然去产能、去库存力度比去年有所强化，但实体市场的供需矛盾未有实质性改善；三是国际市场疲软，出口未对市场产生带动，反而进口大宗商品的价低量增对国内市场形成压力。

刘心田称，BPI上半年曾创出历史新低888点，上半年BPI累计下跌40点。对比12、13年两次大跌（12年5-6月、13年3-6月），下跌幅度有限(12年、13年两次大跌幅度相当，都将近80点，均创周期内新低)。刘心田分析有两种可能，一是上半年下跌力量未充分释放，下半年还将“补跌”；二是经过3年多轮暴跌，大宗商品已基本触底“跌无可跌”。综合目前经济环境以及大宗商品的实际价位，刘心田更倾向第一种可能，即下半年市场还会有较大幅度下行还会创出新低，但幅度至多与上半年接近，下半年市场总体表现应好于上半年。

展望下半年市场，能源品种的“脸色”依旧重要---一旦原油回落（跌破100美金），势必成为大宗商品市场2014下行第二浪的龙头；而动力煤能否企稳，则关系到整个市场的“底”。刘心田预测，原油下半年不可能始终高位，跌破100美金甚至90美金只是时间问题；动力煤仍处下行通道，支撑位或出现在500整数位。

刘心田预期下半年BPI至少有一波明显上涨和一波暴跌。从历史来看，12、13年6月市场均是下行，但进入7月立刻转暖，故今年7月大宗商品市场上行几率较大，下半年市场或先扬再抑后扬（走势呈N型或M型），高点或触及900点，低点或跌破870（860点将会是有力支撑），年终收盘或在875点左右。