站上1300美元/盎司 “黄金时代”将开启？

随着全球避险情绪升温，上周终于站上1300美元/盎司的大关，全球多数央行不断进行量化宽松，美国加息可能依旧遥遥无期，经过2011年到2015年超过三年的熊市后，或许黄金的“黄金时代”已经重新开启。

在《第一财经日报》采访的多位分析人士认为，在经济大环境不理想，全球经济不理想，各国央行维持低利率的背景下，英国退欧等事件继续发酵，供给弹性有限的黄金可望被资金追捧;不过一旦未来美国加息进程发生变化，比预期要早的话，黄金就会受压，传统智慧的美元指数和黄金“反着走”可能会重新奏效。

上海某险资投资经理向《第一财经日报》记者表示，从历史上黄金新一轮上升浪的情况来看，在有累计超过40%以上的升幅前，很难会有超过10%以上比较明显的调整，而前段时间因为美联储官员突然的“鹰派”言辞，黄金一度从1300美元/盎司跌到1200美元/盎司，之后在美国就业数据让市场失望，英国脱欧预期升温的背景下重新创出新高，预计黄金在1500美元/盎司前阻力不大，中期来看全球经济的持续不景气也是对黄金的利好因素。另一方面，最近比特币的暴涨也说明全球资金泛滥的情况延续，因为黄金对主流机构投资者和各国央行来说更获得认同，对投资者来说，对黄金ETF和黄金股等相关投资产品，都可以逐步加仓。

花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资策略主管唐君豪向《第一财经日报》记者表示，包括英国可能退欧等政治事件发酵冲击，短期内的避险情绪或可支撑金价，但中期来看并不乐观。从黄金的投资功能来说，一个是避险，一个就是抗通胀，避险功能近期得到发挥，但全球通胀目前很低，且随着美联储9月加息可能性的上升，和美元负相关的黄金很有可能会回落。

提及到因为避险情绪升温，近日黄金和美元指数一反常态的“同涨同跌”，黄金突破1300美元/盎司，美元指数也一度上升破95大关，唐君豪不认为这种短暂的反常可以持续，传统智慧的黄金和美元“反着走”这种情况可能会有所恢复，如果以后美元上升，以后黄金可能会下跌;对投资者来说，黄金以外有更理想的选择。

海通证券宏观分析师姜超等称，美国加息延后意味着宽松延长，但历史经验表明，央行宽松的货币政策对长期经济增长无益，而只会推动价格上涨，而且体现为房价、股价、债价、物价的轮番上涨。我国也有类似问题，09年以后经济增速持续下台阶，源于工业化到了后期，制造业产能严重过剩，而货币增速始终位于高位，但超发货币无益于解决产能过剩问题，而体现为各种价格上涨，而在房市、股市、债市均大涨之后，今年以来物价开始上涨。而在滞胀环境下，黄金等抗通胀的资产仍是资产保值的重要选择。

姜超也称，英国脱欧公投增加了全球经济和金融市场的波动风险。倘若英国成功留欧，对全球经济而言也未必有多大改善，只能说是短期不会继续恶化。但若英国真正脱欧，则会加剧英国和欧元区经济下行，导致全球汇率剧烈波动，会继续降低全球风险偏好。因此短期宜静观其变，对风险资产的配置还需等待。

安联投资大中华基金业务副总裁何志凌称，尽管美联储展开加息周期，但是全球货币政策分歧于今年更显而易见，并导致宏观经济日益欠明朗和金融市场愈趋波动。不过欧洲情况并没有大家想象的那么糟，英国公投的结果最终很可能是“留欧”，欧洲股市仍蕴藏不错的赚钱机会，国内投资者可通过QDII等渠道参与。