收盘分析丨A股缩量反弹藏两大隐忧 散户如何应对？

今日两市小幅低开，之后维持震荡向上走势，题材股表现活跃，午后权重维稳，三大股指涨幅超1%。截止收盘，上证综指收报3,050.17点，上涨34.34点，涨幅1.14%，成交额1,854亿元;深证成指收报10,852.21点，上涨133.85点，涨幅1.25%，成交额2,996亿元;创业板指收报2,279.55点，上涨33.66点，涨幅1.5%，成交额808亿元。

盘面上看，石墨烯、增强现实等前期热点板块在监管层发文降温后表现低迷，跌幅居前。贵金属、民航机场、医疗、汽车等板块表现活跃。次新股经过三日回调后今日表现抢眼，涨幅超1%。

消息面上，(1)监管方面，证监会狠挤定增“水分”，大股东不得通过通道参与定增;证监会副主席李超表示将坚守合规底线，服务实体经济;(2)产业方面，民办教育草案拟三审，产业迎利好(陕西金叶(000812)等);健康发展中长期规划抓紧制定，大健康产业获国家层面力挺(悦心健康(002162)、卫宁健康等);全国日发电量连创历史新高，供需因素齐助煤价走强(西山煤电(000983)等);中国科学家利用干细胞技术研制“人工血液”取得突破(国际医学(000516)、中源协和(600645)等);BMI称全球铁矿石产量增长将停滞直到2020年，中国矿商将因价格疲软而被迫减产;亚马逊获准在英国测试无人机快递。

技术面上，大盘触及20日线止跌企稳，但macd高位死叉尚未走好。短线看，虽然大盘连续调整了8天，其实是在有意“折磨”投资者，主力洗盘表现的异常有耐心，也的确洗出较好的效果，一方面许多人持股信心已发生动摇，另一方面，后面主力只要一拉升，很多散户刚解套大多就会跑出来，甚至不坚定的散户可能已经在低位开始割肉了，在这里割肉，相信主力资金后面是不会给你在更低的价位让你再接回来的。

资金面上，中国央行公开市场今日进行1300亿元7天期逆回购操作，另，今有600亿元7天期逆回购到期。而值得注意的是，在人民币贬值预期升温以及企业所得税清缴等因素的影响下，市场资金面再度趋紧，货币市场利率抬升，7月26日上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种上升0.5个基点至2.037%，连续第8个交易日上行，且创出7月以来的最高位。虽然“逆回购+MLF”的形式可以调剂短期流动性，但只是将流动性矛盾后延，市场的流动性并没有增加。在进行供给侧结构性改革的特殊时期，货币政策在保持稳健的同时还是应该有所作为的。两融方面，截至7月25日，两市融资余额合计8823.15亿元，较前一交易日增加20.4亿元。

山东神光认为，跟踪最近几天盘面，我们发现，市场分歧仍在。上周末市场情绪发酵两极分化，强烈看涨派和悲观看空派，周一市场则出现折中表现，个股涨跌相间，指数小幅波动，指数重心下移还没有确认企稳。而今天防御性板块开始表现，呈现出二八现象。短期内市场仍有担忧存在，一个是企业债务违约风险，另外一个新股发行加速的压力，再融资的分流存量资金。这也是近期市场调整的成因，我们认为市场依旧未能完全消化这些信息的利空，更多的投资者还是观望的状态,萎缩的量能是一个明显的标志。

所以在缩量上涨，同时盘面上题材没有热点出现，难以形成好的赚钱效应的情况之下，今天的拉升存有诱多的嫌疑，还是持有谨慎的态度为佳，若不能补量上涨，短期依旧是震荡和反复的行情，而在面临前高迟迟不能上攻，技术上构筑成M头的概率在提高，所以虽然行情震荡走了那么久，时间上的调整足够了，但是破局还是需要一根放量中阳线，这是大盘挑战前高的标志。

对应在操作上，以谨慎做多的情绪为主，操作上不宜过度发力。在整体仓位控制要有回寰余地，而同时一些细分领域龙头公司，即价值成长股或小盘真成长短期调整左侧到右侧的转换可能比较快，所以需要底仓以静制动。

巨丰投顾认为大盘自突破前期2800~2950点箱体后，场外资金借道沪股通和两融抄底节奏明显加快。权重股获利回吐导致大盘连续出现调整，但大盘牢牢守住3000点整数关口和5日与10日均线，后市中小盘个股有望迎来补涨行情，操作上，建议投资者继续逢跌买入底部筹码，尤其是中报业绩大幅预增的中小盘个股。

华泰证券则认为，在目前震荡行情之下，主题与高景气行业仍有较好的赚钱效应。配置上建议关注两类品种：一类是绝对估值低的，金融、房地产等低估值蓝筹股，受益于区间波动向下弹性小，配置等利率下行与货币政策再度放松;另外一类是新兴产业中高景气、真成长的行业与公司，尤其是受益于结构转型下，国企改革、供给侧改革等政策扶持的、实体经济中科技突破与产业融合接近爆发点的行业，例如：具有重大政策扶持的电子、半导体等科技类行业。