表外理财纳入广义信贷渐近 中小银行达标难

12月19日，央行相关负责人就“银行表外理财纳入宏观审慎评估体系（MPA）”答记者问中指出，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。

具体而言，表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍以余额同比增速考核为主。

年底“冲时点”无效了

央行相关负责人明确指出，今年底，若金融机构表外理财业务“冲时点”，会大幅拉高明年一季度乃至二、三季度广义信贷余额和同比增速，直接对明年前三季度MPA评估结果造成负面影响。如果有银行因为MPA而冲时点，可能是由于对上述同比考核机制的理解还不够准确。避免“冲时点”行为，保持广义信贷平稳适度增长，才符合宏观审慎评估的要求。

根据11月金融统计报告，11月份社会融资规模增量为1.74万亿元，比去年同期大增7111亿元。这与表外信贷比重加大有很大关系。

其中，人民币贷款增加8463亿元，同比少增410亿元，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、非金融企业境内股票融资都出现增长。其中，委托贷款增加1994亿元，同比多增1083亿元;信托贷款增加1625亿元，同比多增1926亿元。

“当银行表内融资不能够满足银行贷款需求时，表外例如信托融资、委托贷款比前期快速上升，对支持企业复苏起到关键性作用。”温彬指出，从数据来看，企业通过银行的信贷变动并不大，但企业的贷款需求在增加，且是通过银行表外的方式(委托贷款、信托)来实现融资目标。受资本金、MPA考核等因素约束，银行表内信贷增长不会太明显。

由于此前央行正在研究将表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标，收紧对表外理财监管力度意图明显；另一方面，银监会理财新规也处于征求意见的最后阶段，落地后势必对银行表外理财造成更大约束。这种情况下，银行正在寻找应对之策。

某大型股份制商业银行资产管理部负责人对记者表示，MPA其实就是宏观审慎框架下的广义信贷的占用，央行内部MPA侧重于看增速，如果增速过快会有惩罚性措施。但这和银监会的资本充足率并不是一个口径，监管角度是不同的，所以说并不会影响到银行对外财务披露上的资本充足率。

具体到银行应对MPA考核，上述银行人士指出，现在大家可能都开始为MPA考核做准备。有的银行可能会希望在年底把基数做高一点。因为明年取今年底的数据作为基数，如果现在基数做高了，明年表外理财增长空间可能会大一些。

中小银行影响偏大

中债登数据显示，今年三季度银行理财余额为26万亿元，其中约20万亿属于表外银行理财。目前银行理财增速已经同比大幅下降。

中小银行与国有大行面临调整广义信贷的压力和难度并不相同。面对未来理财监管可能收紧的态势，各家银行对委外业务的布局力度也存在差别。在MPA指标体系和评分要求中，对广义信贷增速而非规模有明确要求。具体而言, MPA规定全国系统重要性机构（N-SIFIs）、区域性系统重要性机构（R-SIFIs）、普通机构（CFIs）的广义信贷增速分别不得偏离M2目标增速20、22、25个百分点。

就我国目前的城商行而言，在2016年目标M2增速（13%）的基础上加22%，即其广义信贷增速上限是35%。但截至2015年底数据显示，广义信贷增速排名前20的银行中，只有6家增速规模低于35%，最高一家城商行贵阳银行增幅接近74%。

金融监管研究院孙海波指出，2016年上半年银行理财的增速是16%，如果将表外理财所有规模都纳入广义信贷的计算，仅仅扣除同业存款部分，对当前银行MPA达标会构成非常大的冲击。MPA中，广义信贷统计指标体系设计得比较粗糙，原因在于防止过于精细化的计算公式和会计科目被银行绕开。他认为，表外理财根据投资标的不同有很大的差异性，不应完全不加区别地纳入广义信贷计算框架。

央行负责人指出，“MPA实施近一年来成效较好，广义信贷增长较为平稳有序，资本约束资产扩张理念进一步贯彻体现，金融机构经营总体稳健。同时，人民银行也一直在根据形势发展变化和实施情况对MPA进行完善。”

当前，未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产投向主要包括类信贷、债券等，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张的作用，如果增长过快会积累风险，不利于“去杠杆”的体现与落实。

二是目前表外理财虽名为“表外”，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内解决，未真正实现风险隔离。为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。