量升价增A股反弹持续 场外资金跑步入市？

伴随市场人气的回暖和场外资金的积极入市，A股市场新年开始的反弹仍在继续。2017年1月4日，沪深两市股指继续双双大幅反弹，两市成交量也出现了增加，市场涨停个股家数也随之增加。不过这样良好的反弹态势能够持续多久，或许还要看后续市场成交量的情况。

2017年1月4日，从市场全天的走势来看，沪深两市股指在早盘窄幅震荡消化一下前一日获利盘的抛压之后即展开震荡上行，化工化纤、酿酒、军工、锂电池等板块前后出现拉升走势，带动股指持续震荡攀升。上证指数最后报收3158.79点，上涨22.87点，涨幅0.73%，成交1959亿元;深成指报收10384.87点，上涨122.02点，涨幅1.19%，成交2548亿元;创业板指数报收1991.57点，上涨28.31点，涨幅1.44%，成交643亿元。两市全天合计成交4507亿元，较上一交易日大幅增加。

对于这样的走势，万联证券策略分析师常丹丹认为，从市场资金面来看，随着银行年底考核期结束，短期市场流动性紧张的局面有望得到局部缓解。从市场情绪面来看，连续的缩量整理表明市场情绪面偏向谨慎，短期继续向下的空间较小。从经济基本面来看，近期公布的12月PMI等数据来看，短期经济增速继续小幅回升。综合来看，市场资金面的短期边际改善将使得近期市场存在一定的反弹动力。市场热点方面，可关注业绩快速增长且估值相对合理的部分次新股板块及混改相关概念股。

渤海证券策略分析师宋亦威也认为，本周流动性紧张的状况将得到缓解，市场有反弹的机会，但考虑到春节及中期趋紧的流动性特征，建议投资者要么快进快出，对包括次新、摘帽等存量资金热衷的题材进行短期博弈，要么立足长远对春节后即将步入的春季行情做提前的布局。建议风格上依然以大为主，重点把握国改、农业供给侧改革、军改等题材。此外对于无论大盘股还是小盘股而言，业绩都是第一考量因素，应优先把握年报及一季报业绩存看点的标的。

华创证券分析师董冰华等则通过研究发现，中小创板块估值目前处于相对低位，而盈利能力则在提升。经历了2015年6月的股灾、2016年初的“熔断机制”以及去年以来IPO提速等利空，中小板和创业板整体估值水平快速回落，目前均处于近三年来的相对低位。截至2017年1月3日，中小板TTM-PE为32.33倍，相对于最高点(64.61倍)下降49.96%;创业板TTM-PE为42.40倍，相对于最高点(137.86倍)下降69.24%。从净利润增速来看，创业板归母净利润同比增长率虽然在2012年出现同比大幅下滑，但之后呈现逐年稳步攀升的态势，其中2016年Q3实现同比增长43.83%;中小板归母净利润同比增长率维持较高水平，其中2016年Q3实现同比增长21.20%。

近来IPO提速冲击垃圾股，也凸显低估值成长股价值。从2016年每月IPO发行上市的数量来看，呈现明显加速的态势。未来中小创板块逐步褪去稀缺性，板块中个股两极分化的表现将加剧：IPO提速将会加剧对只讲故事、没有业绩支撑的“垃圾股”的冲击，而低估值高成长的绩优股将博得更多资金的青睐。

而根据华创证券的策略观点，2017年大盘有望震荡向好，将带动调整较为充分、估值回归历史较低水平的中小创板块企稳向好。建议精选中小创板块中业绩高成长，股价高弹性的优质标的进行关注。