俞俊：合纵连横的资产配置新格局

2016年，中国经济进入“新常态”， GDP增速步入“6时代”。在未来2-3年内，或将持续这种放缓的步伐。“经济形势不景气”、“资产荒”、“海外资产配置”成为当下投资热门名词，这种概念也逐渐成为民间意识形态中的“新常态”。但是，这种概念真的符合实际情况吗?

合星金控总裁俞俊认为，现在的全球经济形势用“动荡”来形容并不准确。在美联储加息落地及特朗普当选美国总统后，这种情况愈加明显。

在俞俊看来，随着中国经济步入新常态，经济增长从要素驱动、投资驱动逐渐转向创新驱动。而供给侧改革的成败也至关重要，其深度与广度直接决定了中国经济能否实现产业结构优化升级、跨越中等收入陷阱。面对 “新常态”，如何把握经济形势脉搏，做好资产配置是每位投资人关心的问题。

在全球低利率化环境下，勉强追求收益率将会承担更大风险。对此，俞俊劝诫投资人对于未来整个中长期的收益预期要降低;资产配置不仅仅要注重横向布局，更要专注垂直领域投资。跨行业资产配置依然很重要，但很少有人意识到纵向投资产业链的价值洼地。

在谈到对于中国经济未来发展的展望时，俞俊并不像目前许多经济学家所表现的那样悲观。他认为，因为前两年的产能过剩和货币超发，整个市场的资产端需求的确异常膨胀。优质资产稀缺是普遍现象，但这并不意味着国内市场就没有机会。中国的家庭可支配收入越来越高、新兴产业价值洼地凸显、高净值人群投资欲望越来越强都是正面影响因素。此外，中国经济已经在L形底部徘徊了一段时间，近期有明显复苏势头。未来3年后，实体企业可能再创高峰。

另外，俞俊看好大健康、大医疗、军工、教育等产业。他认为：“由于中产阶层的崛起使得消费形势出现变化，因此在以上领域将有巨大机会;同时这些产业契合整个中国的发展，承载着中国经济发展的实体经济行业的重任，供给侧改革和“十三五”规划对于这些行业也有明显的政策偏向。

俞俊表示：“在此大环境下，投资者要做到外察大势，内省己需，分散配置，洞察机遇。个人投资要顺势而为，合理预判投资环境，结合自身家庭财富目标和实际资产状况制定合理的资产配置方案。”

资本的逐利特性是所有金融从业人员都熟知的常识。但是，在俞俊的概念中，金融不能只是为了盈利。俞俊坚信，无论是普惠金融还是“互联网+”概念，金融的本质应该是扶持实体产业。

俞俊认为，如果能够更好地为实体经济服务，支持和促进经济和企业的发展，就意味着金融企业尽到了它的社会责任。任何金融脱离了整个实体的基础，最终也一定会破灭。金融机构应该进行发展规划，金融行业对实体企业的辅助才是真正的脱虚入实，也才能共同良性发展。企业生于社会，长于社会，不仅作为创造利润的集体存在，还身兼众多责任。对国家的责任，对社会的责任，对人民的责任,以专业为核心，以信用为基石，赢得客户的支持与信任。