今年“国字号”投资运营公司改组组建步伐有望加快

改组组建国有资本投资、运营公司，是新一轮深化国有企业改革的重点内容和全新探索。

国资委主任肖亚庆此前提出2017年国资国企改革的重点任务，包括继续推进改组组建国有资本投资运营公司，拓展授权内容，加大授权力度，积极探索有效的运营模式。

在国资委提出任务后，专家认为，两类公司改组和组建已进入试点实施阶段，它们的授权模式、管控方式、运营机制都将在实践中探索新路。

管资本的专业平台

对于两类公司的功能和定位，《关于深化国有企业改革的指导意见》明确，国有资本投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，依法自主开展国有资本运作，对所出资企业行使股东职责，按照责权对应原则切实承担起国有资产保值增值责任。

具体而言，国有资本投资、运营公司通过开展投资融资、产业培育、资本整合等，优化国有资本布局结构;通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资本合理流动，实现保值增值。

财政部部长助理许宏才此前表示，这样的制度设计，将改变以往国有资产监管机构直接对所监管企业履行出资人权利的运作模式，而改由国有资本投资、运营公司对所授权的国有企业履行出资人权利。

这实质上是在政府和市场之间设立了一个“界面”和“隔离带”。国有资产监管机构的指令主要通过国有资本投资、运营公司这个平台，按照规范的法人治理结构，以“市场化”的方式进行传导，实现政企分开。

陆续召开的地方“两会”和地方国资委会议上，多个省市提及今年将推进省级国有资本投资、运营公司改建工作。如湖北省国资委党委书记、主任文振富表示，深入推进公司制股份制和混合所有制改革、继续推进改组组建国有资本投资运营公司，是2017年湖北国企国资改革发展重点工作之一。

国务院国资委研究中心胡迟对第一财经记者表示，国有资本投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，在2017年改组组建的步伐势必加快推进。国有资本投资、运营公司的运营模式也会在国企国资改革发展中进一步得到明确。

探索授权方式

国务院办公厅日前印发的《关于创新政府配置资源方式的指导意见》提出，建立以管资本为主的国有资产监管体系，改革国有资本授权经营体制，改组组建国有资本投资、运营公司，开展政府直接授权国有资本投资、运营公司履行出资人职责的试点。

许宏才表示，由国务院授权在中央层面组建中央级国有资本投资、运营公司，这种方式可以避免在出资人和企业之间叠床架屋和拉长委托代理人链条，有利于进一步理清国有资产监管机构和国有资本投资、运营公司之间的权责关系。但这种方式也存在一些问题，需要通过试点逐步完善，形成可复制可推广的经验。

胡迟对第一财经记者表示，各级国资委可以进一步从“授权范围”、“授权方式”、“考核重点”、“管理手段”、“企业定位”和“人事选任”方面明确国有资本投资、运营公司两类公司的监管方式及其与其他所监管企业的不同之处。

“将母公司制改革、组织架构调整、以三至四级为目标压缩管理层级等改革，作为国有资本投资、运营公司试点的捆绑内容。指导国有资本投资、运营公司试点企业制定以管资本为主调整母公司组织架构、调整管控模式的方案，明确战略定位，重塑组织构架，推动其对下属公司深化市场化改革。”胡迟说。

上海国有资本运营研究院秘书长罗新宇在媒体上表示，出资人权利如何依法落实，是特别强调的一个问题，也是在研讨过程中大家反复提出的。如国资委与平台公司的关系，国资委对平台的运作，一方面要监管到位，另一方面也要依法落实平台公司作为企业主体运作的董事会职权。

运营模式“一企一策”

胡迟建议，按照“一企一策”的原则，各级国资委要继续推进国有资本投资、运营公司的试点工作，在落实国有资本投资、运营公司董事会职权的基础上，在产权管理等方面明确对国有资本投资、运营公司授权的内容、范围和方式，充分发挥国有资本投资、运营公司的平台作用，促进国有资本合理流动、提质增效。

2014年7月，国资委先行在中央企业中启动中粮集团、国投公司开展投资公司试点工作。2016年国资委又进一步扩大投资公司试点范围，投资、运营公司试点增点扩面，新增神华集团、宝钢、武钢(宝钢、武钢已合并为宝武集团)、中国五矿、招商局集团、中交集团和保利集团作为国有资本投资公司试点单位，国有资本运营公司试点在诚通集团、中国国新开展，“两类公司”试点企业合计已达10家。

从地方国企看，国资委的一项调查显示，截至2016年上半年，已有24家省级国资委开展了试点，占65%，共改组或组建了50家国有资本投资、运营公司;参与调查的137家地市级国资委中有42家开展了试点，占31%。

关于两类公司的数量，国资委研究中心研究员王绛认为，改组、组建两类公司应依据“少而精”、“大而实”两大原则，两类公司改组与组建既不能形成国有股权投资运营的垄断，又不能因过于分散而形成同一出资人下的恶性竞争。企业规模必须足够大，其功能定位、业务边界必须非常清晰实在。即两类公司必须既能对中央企业股权形成有效处置和运用，也能对产业整合和资本市场能产生足够的影响。

罗新宇表示，国有资本投资、运营公司作为新一轮国资改革的重大制度创新，尚在探索之中。各个地方的市场环境、国资容量、地方政府战略意图都不一样，国有资本投资、运营公司的模式、重点也不一样。

比如上海的国有资本平台，在目前阶段更强调它的流动性，通过流动实现有序进退，优化国有资本布局，发挥好国资功能的目的。因此更多叫法是国有资本流动平台，重点是让国有资本流动起来。

北京的国有资本投资公司——北京控股集团有限公司，其旗下有10家上市公司，主要投资天然气、水务等城市基础设施。北控占了全国天然气市场的20%、城市综合水务稳居全国第一。它的使命就是契合国家战略需要，重点投向公共服务、基础设施、生态环保、民生改善等，促进公共服务均等化、基础设施互联互通，还城市青山绿水。

而深圳市投资控股有限公司，则是构建资源、资产、资本良性循环的国有资本投资公司经营模式，形成金融控股集团的模式和架构，打造具有全国影响力的国有资本投资公司。