1月银行结售汇逆差环比大降59%，多重因素致跨境资金流出压力缓解

在专家看来，美元指数见顶回落，特朗普上台后预期回归理性，企业外币贷款显著增加以及对购汇真实性、合规性审核力度加强等多重因素，使得1月跨境资金流出压力明显缓解。

2月17日外汇局公布的银行结售汇数据显示，2017年1月，银行结售汇逆差192亿美元，环比和同比分别下降59%和65%，其中，企业、个人等非银行部门结售汇逆差156亿美元，环比和同比分别下降64%和77%。

另一方面，今日央行公布的资产负债表显示，1月末外汇占款降幅环比收窄了1090亿元。外汇占款如果降幅很大，说明央行动用了外汇储备满足市场供需平衡。反之则说明动用外汇储备干预的幅度缩小。

招商证券分析师闫玲对第一财经表示，结售汇逆差收窄、外汇占款降幅收窄，都说明一月资本外流显著放缓。此外，结售汇逆差与央行外汇占款降幅之间的差距，相比去年7月-11月显著收窄，这与监管部门加强真实性合理性审核有关系。

谈到跨境资金流出压力减小的原因。闫玲指出，一方面从国际因素看，美元指数近期见顶回落，表现了市场对特朗普上台后对美国经济的预期更为理性。

另一方面，从国内看，经济数据形成了强支撑。“进入2017年后，我国经济继续运行在合理区间，1月份官方制造业采购经理人指数(PMI)连续第6个月处于“荣枯线”以上，工业生产者出厂价格指数(PPI)连续第5个月正增长，我国货物出口和进口同比均较快增长。”外汇局新闻发言人表示。

闫玲指出，从国内看，外汇市场的购汇需求在今年也更趋于稳定。1月份企业购汇主要是偿还外债，但我们看到1月外币贷款反而增加，是8.11汇改以来外币贷款增加最多的一个月份，这说明企业不需要偿还外债，相应购汇需求降低。

监管部门对对外直接投资真实性、合规性加强也取得了一定效果，机构购汇需求更加稳定。数据显示，企业、个人等非银行部门结售汇逆差156亿美元，环比和同比分别下降64%和77%。闫玲认为，居民整体购汇规模比较稳定，并且对外汇市场的供求影响较小。此外，闫玲指出，1月贸易经常项目顺差扩大，为外汇市场提供了来源。多个因素相加使得跨境资本外流压力在2017年第一个月呈现放缓态势。

外汇局新闻发言人表示，近期我国外汇供求中的积极变化是多方面的：首先，市场主体结汇意愿回升、购汇意愿减弱。1月份，银行客户结汇与涉外外汇收入之比为62%，环比增加4个百分点。

其次，企业跨境外汇融资规模稳步提升，国内外汇贷款偿还规模进一步下降。1月份，企业海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额环比增长41亿美元，已连续11个月增长;企业偿还国内外汇贷款购汇规模为2013年3月以来最低值，环比下降45%。

外汇局发言人表示，境内主体购汇需求更加平稳。例如，1月份企业对外直接投资资本金购汇环比下降8%，投资收益购汇环比下降20%;以个人境外旅游、留学等为主的旅行项下购汇环比下降28%。