融资新规或利空次新、壳股、概念股

周末证监会推出融资新规，一度有再融资打算的兴业证券，第一时间公告放弃融资计划。到底融资新规如何影响之后的A股市场?

对此业内人士向第一财经记者表达了比较一致的看法，利空的板块包括次新股、壳资源、“讲故事”的并购概念股等，而对内生增长的龙头企业则是较大的利好，大盘融资压力也会降低，市场将会在分化中进入“两会行情”的节奏。

海通证券策略分析师荀玉根等认为，新规规定非公开发行股份数不超总股本的20%，董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。限制再融资规模意在为IPO预留空间，整体上股市资金供求将改善，2016年IPO与再融资规模为1:12，定增发行股份数超总股本20%的家数占40%。

华泰证券分析师沈娟称，新规从多个维度引导投资者关注价值投资而非短期逐利，明确募集资金用到实处，有助于营造健康的投融资市场，真正实现脱虚向实。对二级市场而言，依赖高折价率来获取定增市场套利的机会将减少，定增市场的投资将更加关注公司的成长性和长期投资价值。

深圳一位私募人士向第一财经记者表示，券商股业务因此受到影响，此前因为股指期货恢复较高杠杆而炒作起来，再融资业务受到影响，估计近日券商板块需要回调;不少新股上时候，因为IPO融资金额和估值较低，都会尽快寻求二次融资，然而新规打断了这种可能性，次新股炒作很可能因此降温，壳资源同样是利空对象;而依靠内生增长的龙头企业，现金流比较充足的话，可望吸引更多的资金关注。

不过也有部分买方市场人士称，券商股再融资业务受影响很有限，毕竟很多占收入比例不算大，券商本身融资压力减少，其实对板块也是利好，相关规定对板块影响还是比较中性，券商就算在A股无法融资，也可以在港股市场进行，如果未来有券商要上H股，估计A股也会有相应炒作“呐喊助威”。

兴业证券策略分析师王德伦认为，从股市流动性的角度，再融资放缓后，股市的流动性压力及定增解禁的扰动均将有所缓解。再融资新规后，“壳”资源股和缺乏内生增长、单纯依赖外延并购的“伪”成长这两个板块受冲击最大：新规之后，借壳上市难度加大，IPO提速直接使优质资产通过借壳实现上市的必要性下降。过去几年的并购大潮中，部分中小创公司内生乏善可陈，但利用其估值溢价通过不断并购实现外延增长，再融资监管趋严下，这类“伪”成长的逻辑被破坏。

清和泉资本认为，加强有效监管符合监管层从中长期角度来进行市场建设，一方面防范和纠正过往炒作的市场风气，降低市场套利空间和波动幅度。例如市场之前存在的定增概念股等;对市场而言，中小创估值压缩的压力进一步加大，而挤出效应将有望导致价值股的估值进一步提升。