资管业务将迎全面监管：统一杠杆倍数、禁止多层嵌套

为规范金融机构资产管理业务、统一同类资管产品监管标准，有效防控金融风险，中国央行会同证监会、银监会、保监会及其他有关部门，就全面规范金融机构资管业务进行讨论及征求意见。

监管范围包括但不限于理财产品、信托计划、公募基金、 私募基金，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资管公司发行的资产管理产品等。

《意见》指出，金融机构不得开展表内资产管理业务，不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。

《意见》强调，对于结构化产品，优先份额/劣后份额的杠杆倍数分别为固收类3倍、股票类1倍、其他类2倍。对公募产品和私募产品，总资产/净资产设定140%和200%的限制。对单只产品，按照穿透原则，合并计算总资产。

《意见》还提出，禁止资管产品投资其他资管产品。但基金中基金（FOF）、管理人中管理人（MOM）及金融机构一层委外投资有一定的合理性，对其给予禁止例外。但规定被委托机构不得再投资其他资管产品。另外，通道业务也将进一步受到限制。金融机构不得提供扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。

根据《意见》，由各监管部门对照各项规定根据实际情况设置过渡期，已发行的不符合规定的资管产品在过渡期内逐步规范，产品到期日自然终止，之后不在续期;新产品必须严格遵守规定。