两会| 贺强委员呼吁降投资者门槛 带活新三板市场  

今年3月，一年一度的全国两会在北京召开。会议期间，全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强对第一财经表示，只有降低投资者门槛才能带活新三板市场流动性。

贺强表示，目前新三板市场成交量不足，市场很不活跃，影响了新三板向企业融资的功能，影响了资金流入实体经济，这种状况不应该长此以往，必须要想办法解决。

他认为，只有降低500万元的新三板投资者资金门槛，才能增加进入市场的资金。“中金所推出股指期货，设立了50万元投资者门槛，期货交易是有杠杆的。新三板是现货交易，凭什么设500万元呢?我认为应该彻底取消这个门槛。对不懂市场的人进来应该进行投资者教育，不能看不起散户。”

“2015年初新三板市场暴涨，甚至有些过度投机。不降门槛情有可原，可是现在新三板市场已经非常冷清了，或者说非常低迷了，其实这是降门槛的大好时机。”贺强认为，降门槛的同时应该加强市场监管，并且不能一次性降下来，而应该逐渐降低，先降到300万元，再降到100万元，最后彻底取消。

关于新三板分层，贺强认为，实施分层不能照搬美国股市，忽略分层的真正作用和意义，而要考虑市场的现状。

贺强表示，新三板的定位是全国统一性的场外市场。“新三板没有叫作证券交易所，而叫做证券交易场所。它交易的是股权，不是股票，它上面是挂牌公司，不是上市公司。当然，纳斯达克最早也是场外市场，我们不反对，新三板随着规范和发展后，也逐渐朝证券交易所发展。”

他认为，从国际来看，资本市场的规则越简单越透明越好监管、市场效率越高，投资者越容易做出投资决策。如果规则非常复杂，投资者就会无所适从，反而容易掉进陷阱。

据统计，截至目前，新三板上进入IPO辅导的企业已经多达348家，在证监会排队IPO审核的600多家企业中约有13%来自新三板。对此，贺强认为，新三板企业积极转板是因为企业去交易所上市可以融到更多资金、股价可以炒到更高。另外，从新三板转到创业板或者主板，也能提高公司规范程度。企业在新三板融到第一桶金了，自己又规范运作，业绩提升了，就申请IPO，转板去争取更大的发展空间，这是顺理成章的。

贺强认为，中国的企业数量庞大，发展阶段各异，需要有多层次资本市场服务不同层次的企业。他表示：“多层次资本市场绝对不是松散分割的板块，这不是真正意义的多层次，应该各个层面建立联系机制，比如场内与场外要有联系机制，甚至三板跟四板都要有联系机制。联系机制最集中的体现就是转板，不仅可以往上转，也可以往下转。这样整个市场就带活了。”