数据不佳叠加美联储加息预期 A股调整考验3200

伴随蓝筹和中小创的集体休整，A股市场的交易热度开始明显下降，沪深两市股指周四也再度迎来调整，上证指数3200点整数位受到考验，两市涨停个股家数也开始出现明显的减少，同时叠加下周美联储加息概率的大幅提升，A股是否会就此结束春季攻势也成为了投资者不得不思考的问题。

从市场全天的走势来看，沪深两市股指全天呈现低开低走之势，在指数接近3200点整数位时护盘力量开始出现，使得指数随后呈现窄幅震荡走势。上证指数最后报收3216.75点，下跌23.91点，跌幅0.74%，成交1992亿元;深成指报收10421.06点，下跌77.25点，跌幅0.74%，成交2513亿元;创业板指数报收1953.94点，下跌10.69点，跌幅0.54%，成交774亿元。两市全天合计成交4505亿元，较上一交易日小幅减少。

华鑫证券策略分析师严凯文等认为，目前指数已进入维稳模式，盘面个股活跃度同前几日相比急剧下降，但这却符合两会维稳行情。不过深成指则不存在维稳预期，目前深成指60、90、120分钟已出现背离钝化，已随时可能形成顶部结构，尤其是小周期级别的30分钟顶部结构已经在本周三形成，所以3个周期的顶部结构在本周四将大概率形成，虽然目前指数整体依然处于上升趋势之中，结构将会受到大大的弱化，但由于多周期的顶部结构相互联动，仍将会加大短期的波动幅度。

不过也有市场人士认为，尽管股指连续两日出现回调，但市场成交量并未出现大幅萎缩，同时两会维稳预期仍在，市场只是在等待美联储加息靴子的落地，因此尽管短期市场交易价值不高，但等下周美联储加息之后，A股还是会根据自身情况继续春季攻势的，后续的热点或将围绕优质年报和一季报展开。

与此同时，周四国家统计局公布的数据显示，2月CPI同比增速较上月大幅下降1.7个百分点至0.8%水平，大幅低于市场预期，也引起了市场人士的关注。

西南证券认为，CPI下降部分受春节因素影响，但不能解释全部。根据估算，剔除春节因素后2月CPI同比依然有1.2%的水平，这显示通胀确实有明显走弱。而工业品价格继续上涨，2月同比增速较上月再度扩大0.9个百分点至7.8%，基本符合市场预期。

通胀呈现弱势，暖冬、偶发因素以及基数因素共同推动通胀显著放缓。今年2月CPI环比下跌0.2%，其中食品环比大跌0.6%，而去年2月CPI和食品CPI则环比增长1.6%和6.7%。考虑到春节因素，基数效应导致CPI同比增速下降0.9个百分点。另外，今年暖冬带动食品价格下行。今年2月全国企稳显著高于往年同期，导致鲜菜价格在2月环比大跌5.4%，而禽流感疫情的加强也导致蛋类价格环比下跌6.2%，这两类因素共同带动CPI环比增速下降约 0.3个百分点。同时，核心CPI环比出现0.1%的下跌，带动核心 CPI同比增速由上月的2.2%下降至1.8%。核心CPI增速再度放缓进一步印证了西南证券之前关于PPI回升难以向CPI传导，推动核心 CPI回升的判断。由于居民收入平稳，农业劳动力转移速度继续偏弱，因而整体需求并未有明显扩张。虽然短期冲击退出后CPI 同比会有所回升，但仍然将延续弱势，预计二季度之前CPI同比难以突破2.0%。