流动性很好!公开市场连续九日暂停操作 回笼资金4200亿

4月6日，银行间利率继续保持平稳，交易所利率在连续三个交易日回落后略有抬升。国债期货早盘震荡， 10年国债期货主力T1706收涨0.01%，5年国债期货主力TF1706收跌0.03%。央行今日继续暂停公开市场操作，今日央行公开市场净回笼100亿。

交易所利率小幅回升

节后资金面进一步延续向好，上交所隔夜国债回购利率GC001一度降至3.1%。在连续三个交易日回落后，隔夜质押式回购利率今日略有回升。

截至午间收盘，上交所隔夜国债回购利率GC001报10.29%，7天期质押式回购利率GC007报3.93%。深交所债券质押式回购利率R001和R007分别报9.355%和3.925%。

一位交易员对第一财经记者表示：“近日雄安概念走强大幅提振股市行情，对债市资金有所分流，尾盘如有闲散资金，会考虑买入交易所回购。”

另外，交易员还指出，由于今日又到了星期四，隔夜回购资金实际占用天数为3天。周四借入的资金通常周五到正回购方账户，而还款资金和利息需要在下周一才能到逆回购方账户，因此GC001会出现周期性上扬。

此前3月30日的GC001一度升至32%，而当日隔夜回购占用时间实际长达五天;对此，上交所正着手准备优化回购利率计息规则，拟将回购计息方式从名义天数改为资金实际占用天数，预计5月份开始实施。

银行间利率平稳

周四(4月6日)，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月6日不开展公开市场操作。

这是央行连续九日暂停公开市场操作，创下去年初开始每日公开市场操作以来的最长纪录，九日累计净回笼4200亿。

上海银行间拆借利率涨跌互现， 隔夜shibor报2.5370%，上涨5.02个基点。 7天shibor报2.7506%，上涨1.06个基点。 1个月shibor下跌7.42个基点，3个月shibor报下跌1.72个基点。

(4月6日上海银行间同业拆借利率)

银行间质押式利率今日继续走稳，DR001自3月20日以来持续回落。

(银行间市场1天期质押式回购)

申万宏源李慧勇表示，伴随着季末银行考核的结束和节后现金需求的回落，资金面的季节性变动在跨季结束后逐渐回归常态。

海通证券姜超认为，资管新规和同业监管可能要等到MPA考核结果出来后才公布，意味着4月上半月处于风险真空状态，经济基本面数据预计对债市影响不大，债市近期将以稳为主。

消息面多空交织

华创证券等机构认为，尽管短期资金面稳定，但是需要密切关注央行持续的流动性回笼，雄安概念还会继续发酵，股市和商品反弹在短期内加大了债市的不确定性。

另外，一季度供需两旺的同业存单，未来利率能否进一步下行，也成为市场对后市判断理由的分歧点之一。

中信证券明明预计，在“温和去杠杆”的政策背景下，监管层应可能会给予银行业充分的调整时间，即使未来同业存单真的纳入同业负债，同业负债占比上限要求可能也会随之提高，监管或采取逐步调整的方式。

海通证券姜超表示，资管新规和同业监管可能要等到MPA考核结果出来后才公布，意味着4月上半月处于风险真空状态，经济基本面数据预计对债市影响不大，债市近期将以稳为主。

中国人民银行货币政策委员会近日再度表态，未来会密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进，实施稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定。